Trình hỗ trợ thị trường chứng khoán Hàn Quốc kích hoạt 66 lần vào năm 2026, vượt khủng hoảng năm 2008

Hệ thống mạch ngắt khẩn cấp (sidecar) của Sở giao dịch Hàn Quốc đã được kích hoạt 21 lần trong Tháng 7, trong 18 ngày giao dịch, với 12 lần kích hoạt trên thị trường KOSPI và 9 lần trên thị trường KOSDAQ. Đợt bùng nổ này nâng tổng số lần kích hoạt sidecar trong năm 2026 lên 66, vượt con số 45 lần được ghi nhận trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Các chuyên gia thị trường cho rằng đợt tăng mạnh xuất phát từ việc mức độ biến động tăng lên khi cổ phiếu Hàn Quốc bước vào giai đoạn điều chỉnh vào Tháng 7 sau đợt tăng giá nửa đầu năm. Cơ chế sidecar, được thiết kế để tạm dừng giao dịch theo chương trình trong thời điểm biến động mạnh của chỉ số, đã vận hành theo cùng khung ngưỡng 5% kể từ lần sửa đổi năm 2002, dù có những thay đổi căn bản trong cấu trúc thị trường, bao gồm giao dịch theo thuật toán và ETF đòn bẩy.

Sở giao dịch Hàn Quốc báo cáo 10 ngày giao dịch liên tiếp có kích hoạt sidecar

Theo dữ liệu của Sở giao dịch Hàn Quốc công bố vào ngày 28, 29% số lần kích hoạt sidecar của KOSPI trong năm và 36% số lần kích hoạt sidecar của KOSDAQ đã diễn ra trong Tháng 7. Từ ngày 10 đến ngày 25, cơ chế sidecar đã kích hoạt trong 10 ngày giao dịch liên tiếp, phản ánh mức dao động cực đoan trong ngày đối với cả các lệnh giao dịch theo chương trình mua và bán. Thị trường KOSPI đưa hệ thống sidecar vào năm 1996, sau đó thị trường KOSDAQ triển khai vào năm 2001, như một biện pháp kiềm chế biến động gắn với việc ra mắt thị trường futures.

Cơ chế sidecar đình chỉ giao dịch theo chương trình tại ngưỡng ±5% từ năm 2002

Sidecar kích hoạt khi chỉ số futures KOSPI200 biến động từ ±5% trở lên so với mức đóng cửa của ngày trước đó và duy trì mức đó trong một phút. Đối với thị trường KOSDAQ, cơ chế kích hoạt khi chỉ số futures KOSDAQ150 biến động ±6% hoặc khi chỉ số giao ngay biến động ±3%, cũng được duy trì trong một phút. Khi đã kích hoạt, giao dịch theo chương trình sẽ bị đình chỉ trong 5 phút. Hệ thống được thiết kế để ngăn các cú sốc của thị trường futures lan sang thị trường giao ngay, khác với cơ chế circuit breaker vốn đình chỉ toàn bộ giao dịch. Ngưỡng kích hoạt và cấu trúc vận hành hiện tại vẫn không thay đổi kể từ lần sửa đổi năm 2002.

Giáo sư đại học đề xuất điều chỉnh ngưỡng để phù hợp biến động thị trường

Na Hyun-seung, giáo sư quản trị kinh doanh tại Đại học Korea, cho biết các lần kích hoạt thường xuyên cho thấy hệ thống có thể gây kém hiệu quả cho thị trường và yêu cầu phải rà soát điều kiện kích hoạt. Ahn Hee-joon, giáo sư quản trị kinh doanh tại Đại học Sungkyunkwan, nhận xét rằng Hoa Kỳ đã bãi bỏ hệ thống sidecar từ nhiều năm trước và việc giao dịch tần suất cao cùng giao dịch ngắn hạn của nhà bán lẻ đã làm giảm hiệu quả của cơ chế này. Lee Jun-seo, giáo sư quản trị kinh doanh tại Đại học Dongguk, nói rằng hệ thống vẫn còn hiệu lực nhưng cần được cập nhật để phản ánh biến động thị trường gia tăng, đồng thời đề xuất mở rộng ngưỡng 5%. Các chuyên gia đề xuất hoặc ngưỡng biến đổi gắn với mức biến động trung bình của thị trường, hoặc nâng mức kích hoạt cố định để giảm số lần kích hoạt quá mức.

FAQ

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc sidecar đã kích hoạt bao nhiêu lần trong Tháng 7?
Sidecar đã được kích hoạt 21 lần trong Tháng 7 trên 18 ngày giao dịch, với 12 lần kích hoạt trên thị trường KOSPI và 9 lần trên thị trường KOSDAQ, theo dữ liệu của Sở giao dịch Hàn Quốc công bố vào ngày 28.

Ngưỡng kích hoạt sidecar hiện tại trong các thị trường chứng khoán Hàn Quốc là gì?
Sidecar của KOSPI kích hoạt khi chỉ số futures KOSPI200 biến động ±5% so với mức đóng cửa trước đó trong một phút. Sidecar của KOSDAQ kích hoạt khi chỉ số futures KOSDAQ150 biến động ±6% hoặc chỉ số giao ngay biến động ±3%, được duy trì trong một phút và đồng thời đình chỉ giao dịch theo chương trình trong 5 phút.

Vì sao các chuyên gia nói hệ thống sidecar cần được sửa đổi?
Các giáo sư từ Đại học Korea, Đại học Sungkyunkwan và Đại học Dongguk cho biết ngưỡng 5% của hệ thống đã không thay đổi từ năm 2002, dù đã có sự chuyển dịch sang giao dịch theo thuật toán và giao dịch tần suất cao, và rằng các lần kích hoạt thường xuyên có thể gây kém hiệu quả cho thị trường thay vì giúp ổn định biến động.