KOSPI lao dốc trong tháng 7 do giải tỏa đòn bẩy, không phải vì chu kỳ chip đã kết thúc; Lợi nhuận Q2 của Samsung tăng 19 lần

Theo Hana Securities, đợt sụt giảm mạnh gần đây của KOSPI là do giảm đòn bẩy và nhà đầu tư nước ngoài chốt lời lợi nhuận, chứ không phải là sự chậm lại của chu kỳ chip. Lợi nhuận hoạt động quý 2 của Samsung tăng khoảng 19 lần so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lợi nhuận của TSMC tăng 77%, nhưng cả hai cổ phiếu đều giảm sau các đợt công bố kết quả vì thị trường chuyển sự chú ý sang việc liệu Big Tech có tiếp tục duy trì các khoản đầu tư cho AI hay không.

Công ty nghiên cứu cho rằng đợt bán tháo bắt nguồn từ sự kết hợp giữa nhà đầu tư nước ngoài hiện thực hóa lợi nhuận, điều chỉnh danh mục đầu tư và sau đó là thanh lý các khoản vay ký quỹ cũng như các sản phẩm đòn bẩy. Các ETF đòn bẩy theo từng cổ phiếu đơn lẻ đóng vai trò như bộ khuếch đại hơn là yếu tố kích hoạt ban đầu, buộc phải tái cân bằng hằng ngày, qua đó làm gia tăng áp lực lên nhóm cổ phiếu bán dẫn. Hana Securities dự báo việc KOSPI quay trở lại các mức đỉnh trước đó có thể cần 32 ngày trong kịch bản lạc quan nhất, 150 ngày theo giả định cơ sở hoặc 1.148 ngày nếu điều kiện tương tự các cuộc khủng hoảng trong quá khứ. Mấu chốt để phục hồi bền vững nằm ở việc xác nhận rằng các “hyperscaler” tại Mỹ bao gồm Alphabet, Microsoft và Amazon vẫn tiếp tục đầu tư vào hạ tầng AI.