Morningstar tiếp tục duy trì mức 450 USD giá trị hợp lý (fair value) cho Tesla, Inc. (TSLA) vào thứ Ba sau khi công bố kết quả kinh doanh quý 2 (Q2) của hãng xe điện, gọi đợt sụt giảm sau công bố là cơ hội để mua vào dù Tesla có dòng tiền tự do (free cash flow) âm 28.24Bỷ USD và chi tiêu vốn (capital expenditures) đang tăng. Cổ phiếu Tesla giảm 2% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa vào thứ Ba, sau khi đã giảm 1% vào thứ Hai, qua đó kéo dài chuỗi 4 phiên giảm liên tiếp, khiến cổ phiếu rơi vào vùng quá bán về mặt kỹ thuật với chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày (RSI) ở mức 27,34—thấp hơn ngưỡng 30 thường được theo dõi và là mức thấp nhất kể từ tháng 3/2025. Đợt bán tháo diễn ra sau kết quả Q2 của Tesla cho thấy lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 0,33 USD, thấp hơn dự báo đồng thuận là 0,54 USD; trong khi thu nhập hoạt động giảm 57% so với cùng kỳ năm trước xuống 398 triệu USD và biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp còn 1,4% khi công ty tăng chi tiêu cho AI, Robotaxi, Optimus và các khoản đầu tư sản xuất. Giám đốc Chiến lược Thị trường Hoa Kỳ của Morningstar Dave Sekera cho biết các kết quả “không có gì quá bất ngờ” và nói rằng cổ phiếu “đang trông rất hấp dẫn” ở mức hiện tại, đang giao dịch với mức chiết khấu 30% so với ước tính giá trị hợp lý của công ty. Bình luận của nhà phân tích xuất hiện khi Tesla đang đối mặt với chi tiêu vốn tăng—đã lên 25Bỷ USD trong Q2—và nhận được các phản ứng trái chiều từ Phố Wall, tập trung vào việc liệu công ty có thể chuyển khoản chi đậm vào tiến độ hữu hình trong mảng lái xe tự động và robot hay không.
Morningstar Duy Trì Mức Giá Trị Hợp Lý 450 USD Cho Tesla
Morningstar giữ nguyên mức giá trị hợp lý 450 USD sau kết quả Q2 của Tesla, ngụ ý mức tăng 46% so với hiện tại. Dave Sekera, Giám đốc Chiến lược Thị trường Hoa Kỳ của Morningstar, cho biết quý này không làm thay đổi luận điểm dài hạn của hãng. Sekera nói rằng các kết quả “không có gì quá bất ngờ” đối với công ty, vốn đã dự kiến số lượng giao hàng cao hơn sẽ hỗ trợ tăng trưởng doanh thu cùng với việc tăng capex.
Chi tiêu của Tesla cho các cơ sở mới, bao gồm mở rộng sản xuất xe và pin, cao hơn đôi chút so với dự đoán của Morningstar. “Về việc cổ phiếu đang giao dịch ở mức nào hôm nay, nó đang trông rất hấp dẫn,” Sekera nói. Morningstar chấm Tesla 4 sao, và Sekera cho biết cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu 30% so với ước tính giá trị hợp lý 450 USD của hãng.
Sekera chỉ ra lịch sử của Tesla khi liên tục dao động trên và dưới đánh giá giá trị nội tại của Morningstar. Sau khi cổ phiếu giao dịch ở các mức cao vào cuối năm 2025, Sekera nói rằng đợt giảm gần đây đã đưa cổ phiếu quay trở lại phía dưới của chu kỳ đó. Với những nhà đầu tư quan tâm đến Tesla, “thời điểm này có vẻ là lúc tốt” để bình quân giá theo thời gian (dollar-cost average) trong đợt điều chỉnh, ông nói. Đối với những người đã muốn sở hữu cổ phiếu nhưng đứng ngoài, Sekera nói: “có lẽ giờ là thời điểm tốt để bắt đầu tham gia.”
Thu Nhập Hoạt Động Q2 Của Tesla Giảm 57% Khi Biên Thu Hẹp Xuống 1,4%
Tesla báo cáo lợi nhuận điều chỉnh 0,33 USD/cổ phiếu trong Q2, thấp hơn dự báo đồng thuận 0,54 USD, trong khi doanh thu 1.09Bỷ USD lại vượt kỳ vọng. Thu nhập hoạt động giảm 57% so với cùng kỳ năm trước xuống 398 triệu USD, và biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp còn 1,4%. Chi tiêu vốn tăng lên 25Bỷ USD, đẩy dòng tiền tự do xuống âm 28.24Bỷ USD—lần đầu tiên Tesla ghi nhận dòng tiền tự do âm trong hai năm.
Sự suy giảm về khả năng sinh lời xảy ra khi Tesla đẩy mạnh chi tiêu trên các mảng Robotaxi, Cybercab, Optimus, điện toán AI (AI compute), chip, sản xuất năng lượng mặt trời và năng lực nhà máy. Musk nói công ty nên “chi tiêu cho Capex nhanh nhất có thể mà không quá lãng phí.” Tesla dự kiến capex năm 2026 vượt 5.79Bỷ USD, trong khi Gene Munster của Deepwater cho rằng năm 2027 sẽ là thêm 5.79Bỷ USD nữa, cao hơn ước tính khoảng 21Bỷ USD của Phố Wall.
Các Nhà Phân Tích Phố Wall Đưa Ra Phản Ứng Trái Chiều Về Chiến Lược Capex Của Tesla
Hành động của các nhà phân tích sau công bố lợi nhuận với TSLA mang tính trái chiều nhưng xoay quanh đúng một vấn đề: liệu Tesla có thể chuyển khoản chi đậm thành tiến bộ hữu hình. Mizuho và Cantor lạc quan về cơ hội dài hạn của Tesla trong AI, robot và khả năng tự động hóa, trong khi Roth nhấn mạnh tầm quan trọng của TeraFab đối với Optimus.
Morgan Stanley cho rằng chu kỳ capex là cần thiết nhưng đồng thời nâng mức kỳ vọng đối với các mốc Robotaxi và Optimus có thể thấy rõ. Truist và Canaccord thận trọng hơn, chỉ ra biên lợi nhuận yếu hơn, dòng tiền tự do âm và các khoản đặt cược dài hạn ngày càng đắt đỏ.
Tâm Lý Bán Lẻ Trên Stocktwits Chuyển Sang Bi Quan Giữa Làn Sóng Tin Nhắn Tăng Mạnh
Trên Stocktwits, tâm lý bán lẻ đối với TSLA giảm xuống mức “bearish” (bi quan) từ “neutral” (trung tính) vào ngày trước đó giữa lúc lượng tin nhắn trong 24 giờ tăng 237%. Một người dùng nói: “$TSLA this seems to be holding 306 will need to retest 312 and 318.” Một người dùng khác có quan điểm bi quan nói: “$TSLA The fun thing about the 200 on the weekly - currently about 283 - is that SP more often than not will dive below it versus bouncing off it. Often significantly.”
Tính đến nay trong năm nay, cổ phiếu Tesla đã đi sau nhóm “Magnificent Seven”, khiến đây trở thành cổ phiếu hoạt động kém nhất của nhóm, giảm khoảng 31%.
FAQ
Morningstar đã nói gì về cổ phiếu Tesla sau kết quả Q2?
Morningstar duy trì mức giá trị hợp lý 450 USD cho Tesla sau kết quả Q2, với việc Dave Sekera, Giám đốc Chiến lược Thị trường Hoa Kỳ, cho rằng cổ phiếu “đang trông rất hấp dẫn” ở mức hiện tại. Hãng chấm Tesla 4 sao và cho biết cổ phiếu đang giao dịch với mức chiết khấu 30% so với ước tính giá trị hợp lý 450 USD, tương đương mức tăng 46%. Sekera nói rằng kết quả Q2 “không có gì quá bất ngờ” và không làm thay đổi luận điểm dài hạn của hãng, đồng thời coi đợt điều chỉnh sau công bố là cơ hội mua cho nhà đầu tư.
Vì sao Tesla báo cáo dòng tiền tự do âm trong Q2?
Tesla ghi nhận dòng tiền tự do âm 25Bỷ USD trong Q2 khi chi tiêu vốn tăng lên 25Bỷ USD, đánh dấu lần đầu tiên trong hai năm Tesla ghi nhận dòng tiền tự do âm. Việc tăng chi tiêu diễn ra khi Tesla đẩy mạnh đầu tư vào Robotaxi, Cybercab, Optimus, điện toán AI, chip, sản xuất năng lượng mặt trời và năng lực nhà máy. Tesla dự kiến capex năm 2026 vượt 1.09Bỷ USD, trong khi Gene Munster của Deepwater dự phóng thêm 5.79Bỷ USD nữa vào năm 2027.
Khả năng sinh lời Q2 của Tesla so với kỳ vọng như thế nào?
Tesla báo cáo lợi nhuận điều chỉnh 0,33 USD/cổ phiếu trong Q2, thấp hơn dự báo đồng thuận 0,54 USD. Thu nhập hoạt động giảm 57% so với cùng kỳ năm trước xuống 398 triệu USD, trong khi biên lợi nhuận hoạt động thu hẹp còn 1,4%. Doanh thu 1.09Bỷ USD vượt kỳ vọng. Chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày (RSI) của cổ phiếu Tesla giảm xuống 27,34 vào thứ Hai, đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 3/2025 và thấp hơn ngưỡng 30 thường được theo dõi, cho thấy điều kiện quá bán về mặt kỹ thuật.
