Vào thứ Hai, Bộ phận Giao dịch và Thị trường của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã công bố một tuyên bố của nhân viên, nêu rõ các điều kiện mà theo đó các nhà vận hành giao diện giao dịch crypto có thể tránh việc đăng ký với tư cách là công ty môi giới-đại lý (broker-dealer) theo luật chứng khoán liên bang.
Những điểm chính:
- Bộ phận Giao dịch và Thị trường của SEC đã ban hành hướng dẫn vào ngày 13 tháng 4 năm 2026, cho phép các nhà cung cấp giao diện (UI) crypto bỏ qua việc đăng ký broker-dealer nếu đáp ứng 12 điều kiện.
- Bản tuyên bố, dự kiến hết hiệu lực vào ngày 13 tháng 4 năm 2031, cho thấy ý định của SEC trong việc làm rõ luật chứng khoán liên bang đối với giao diện phía trước (front-end) của sàn giao dịch phi tập trung và các ví tự giám sát (self-custodial wallets).
- Các Nhà cung cấp Giao diện Người dùng được đề cập phải công bố các khoản phí, rủi ro MEV, và xung đột lợi ích hoặc rủi ro nằm ngoài phạm vi “không phản đối” (no-action) của SEC.
SEC cho phép các nhà vận hành giao diện crypto bỏ qua đăng ký broker-dealer theo 12 điều kiện
Bản tuyên bố nhắm đến cái mà SEC gọi là “Các Nhà cung cấp Giao diện Người dùng được đề cập” (Covered User Interface Providers), một nhóm bao gồm các trang web, tiện ích mở rộng trình duyệt và ứng dụng di động được thiết kế để giúp người dùng chuẩn bị và gửi các giao dịch chứng khoán tài sản crypto thông qua các ví tự giám sát.
Các giao diện này thường chuyển đổi các thông số giao dịch do người dùng đặt, như hướng mua hoặc bán, khối lượng, loại tài sản và khoảng giá, thành các lệnh mà blockchain có thể đọc được. Chúng cũng có thể hiển thị dữ liệu thị trường, phí gas ước tính và các tuyến đường thực thi (execution routes) sẵn có. Các nhà cung cấp thường tính phí theo một tỷ lệ cố định cho mỗi giao dịch.
Theo Mục 15(a) của Đạo luật Sở giao dịch Chứng khoán năm 1934, bất kỳ người nào hoạt động trong lĩnh vực thực hiện giao dịch chứng khoán thay cho người khác nhìn chung phải đăng ký với tư cách là broker. Nhân viên của SEC trong tuyên bố cho biết họ sẽ không phản đối một Covered User Interface Provider vận hành mà không có đăng ký đó, miễn là nhà cung cấp đáp ứng 12 điều kiện cụ thể.
Những điều kiện đó bao gồm cách các giao diện xử lý việc tùy chỉnh của người dùng, cấu trúc phí, định tuyến thực thi, các sàn giao dịch liên kết, và nghĩa vụ công bố thông tin. Nhà cung cấp phải cho phép người dùng điều chỉnh các thiết lập giao dịch mặc định và cung cấp tài liệu mang tính giáo dục để hỗ trợ các quyết định đó. Nhà cung cấp không được lôi kéo người dùng vào các giao dịch chứng khoán crypto cụ thể hoặc đưa ra lời khuyên đầu tư.
Về định tuyến, nếu một giao diện chỉ hiển thị một đường dẫn thực thi (execution path) thì người dùng phải có khả năng xem các lựa chọn thay thế. Nếu xuất hiện nhiều tuyến, giao diện phải cung cấp các công cụ sắp xếp mang tính khách quan, chẳng hạn theo giá hoặc theo tốc độ, mà không gắn nhãn bất kỳ tuyến nào là “tốt nhất”.
Khoản thù lao phải được giới hạn ở một khoản phí cố định được áp dụng một cách nhất quán trên các sản phẩm, tuyến đường, địa điểm giao dịch (venues) và các bên đối tác. Phí không được thay đổi tùy theo việc chọn địa điểm giao dịch nào hoặc tùy theo tài sản nào được liên quan.
Các yêu cầu công bố thông tin rất rộng. Các nhà cung cấp phải cho người dùng biết rằng người vận hành không được đăng ký với hoặc không chịu sự quản lý của SEC liên quan đến hoạt động của giao diện. Họ cũng phải công bố tất cả các khoản phí và các phương pháp tính toán của chúng, các xung đột lợi ích, chính sách an ninh mạng, các biện pháp bảo vệ dữ liệu liên quan đến các chiến lược giá trị chiết xuất tối đa (maximal extractable value), và chi tiết về mọi sàn giao dịch hoặc mọi nhóm thanh khoản (liquidity pool) được kết nối.
Bất kỳ sàn giao dịch liên kết nào cũng phải được nhận diện rõ ràng, và giao diện phải kết nối tới các sàn đó theo cùng các điều khoản như đối với bất kỳ nền tảng không liên kết nào.
Bản tuyên bố cũng liệt kê các hoạt động khiến một nhà cung cấp bị loại hoàn toàn khỏi phạm vi của nó. Các nhà vận hành thương lượng các điều khoản giao dịch, nắm giữ tiền của người dùng, thực hiện hoặc thanh toán các lệnh giao dịch, xử lý tài liệu giao dịch, hoặc nhận và định tuyến các lệnh thì không được bao phủ bởi lập trường không phản đối của nhân viên.
SEC cho biết việc duy trì các chính sách, thủ tục và hồ sơ lưu trữ nội bộ, bao gồm việc sử dụng dữ liệu giao dịch onchain cùng với sổ sách riêng (private books), có thể giúp các nhà cung cấp chứng minh rằng họ đang vận hành trong giới hạn của bản tuyên bố.
Nhân viên cho biết họ hoan nghênh các ý kiến đóng góp của công chúng. Có thể nộp trực tuyến bằng email rule-comments@sec.gov với “File Number 4-894” trong dòng chủ đề. Nếu không có bất kỳ hành động can thiệp nào từ phía Ủy ban, bản tuyên bố sẽ được coi là đã bị rút lại vào ngày 13 tháng 4 năm 2031.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
