PIMCO tiếp tục duy trì dự báo lãi suất của Fed sẽ đóng băng đến năm 2026, bất chấp cảnh báo của Waller

PIMCO duy trì dự báo rằng Fed sẽ giữ lãi suất đóng băng trong suốt năm 2026, với nhà kinh tế Tiffany Wilding cho biết lạm phát của Mỹ sẽ chậm lại trong nửa cuối năm. Wilding nêu sự khác biệt so với bối cảnh lạm phát năm 2022, bao gồm việc điều kiện thị trường lao động hiện tại không phải là nguồn gây lạm phát, không có các đợt chuyển giao tài khóa quy mô nhiều nghìn tỷ USD cho khu vực tư nhân và lãi suất thực cao hơn đáng kể. Triển vọng của công ty quản lý tài sản trái ngược với các tín hiệu diều hâu gần đây từ Thống đốc Fed Christopher Waller, người cho biết trong ngày 13/7 rằng FOMC có thể cần phải thắt chặt chính sách trong ngắn hạn nếu lạm phát cốt lõi tiếp tục có thêm một lần “đọc” nóng trong tuần này.

Trong báo cáo ngày 15/7, Wilding viết rằng bối cảnh lạm phát hiện tại “không phải là năm 2022 vì một số lý do”, đồng thời cho rằng quan điểm cơ sở của PIMCO “vẫn thấy Fed sẽ duy trì trạng thái giữ nguyên trong suốt 2026, trong bối cảnh áp lực giá cả giảm dần.” Nhà kinh tế mô tả lạm phát năm 2022 được thúc đẩy bởi gói kích thích tài khóa đặc biệt lớn để ứng phó với thiệt hại do đại dịch, thị trường lao động thắt chặt ở mức lịch sử và lãi suất thực âm sâu—những điều kiện hiện nay không còn.

Thống đốc Fed Waller đặt ngưỡng thắt chặt là tăng 0,3% theo tháng đối với lõi PCE

Waller cho biết trong bài phát biểu ngày 13/7 rằng “nếu chúng ta nhận thêm một lần ‘đọc’ nóng về lạm phát cốt lõi trong tuần này, thì FOMC sẽ cần cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn.” Wilding diễn giải nhận định này như một dấu hiệu cho thấy Fed hiện đặt nặng hơn việc phản ứng với lạm phát bất chấp các yếu tố nền tảng, đặc biệt nếu áp lực giá tăng mạnh lên phía trên hoặc duy trì dai dẳng hơn so với dự kiến.

Nhà kinh tế PIMCO đánh giá rằng mức tăng 0,3% theo tháng của chỉ số giá tiêu dùng cá nhân lõi (Personal Consumption Expenditures) sẽ đủ điều kiện là “lần đọc” “nóng” mà Waller đề cập. Theo dữ liệu nguồn được trích dẫn trong bài viết, PCE lõi tháng 5 tăng 0,3% so với tháng trước.

Phố Wall ước tính PCE lõi tháng 6 tăng 0,2% so với tháng trước

Các nhà kinh tế Phố Wall ước tính chỉ số giá PCE lõi tháng 6 đã tăng khoảng 0,2% so với tháng trước, dựa trên dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và Chỉ số giá sản xuất (PPI) vừa được công bố cho tháng 6. Bộ Thương mại sẽ công bố các số liệu PCE tháng 6 vào ngày 30/7.

FAQ

Dự báo của PIMCO về lãi suất của Fed trong năm 2026 là gì?

PIMCO dự báo Fed sẽ duy trì lệnh đóng băng lãi suất trong suốt năm 2026, với nhà kinh tế Tiffany Wilding cho rằng lạm phát dự kiến sẽ chậm lại trong nửa cuối năm và có sự khác biệt mang tính cấu trúc so với bối cảnh lạm phát năm 2022, bao gồm điều kiện thị trường lao động hiện tại, việc không có các chuyển giao tài khóa quy mô lớn và lãi suất thực cao hơn.

Mức tăng theo tháng của PCE lõi mà Thống đốc Fed Waller xác định là cần thắt chặt chính sách là bao nhiêu?

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết vào ngày 13/7 rằng một lần “đọc” nóng khác về lạm phát cốt lõi trong tuần này sẽ buộc FOMC phải cân nhắc thắt chặt chính sách tiền tệ trong ngắn hạn. Nhà kinh tế PIMCO Tiffany Wilding diễn giải mức tăng 0,3% theo tháng của PCE lõi là đạt ngưỡng “nóng” của Waller, trong khi các nhà kinh tế Phố Wall ước tính PCE lõi tháng 6 tăng khoảng 0,2% theo tháng dựa trên dữ liệu CPI và PPI.