Bạch kim nổi lên là kim loại quý hoạt động tốt nhất trong tuần, dù giảm 1,44%, trong khi bạc ghi nhận hiệu suất tệ nhất với mức giảm 6,36%. Vàng tăng vào thứ Ba và thứ Tư sau khi dữ liệu lạm phát của Mỹ hạ nhiệt hơn dự kiến, làm giảm bớt lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sớm phải tăng lãi suất để kiềm chế áp lực giá. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã hạ thấp mức ý nghĩa của dữ liệu lạm phát trong phần điều trần trước Quốc hội vào thứ Ba, nói rằng ông không muốn suy diễn quá nhiều từ một điểm dữ liệu đơn lẻ, theo Bloomberg. Những diễn biến này xảy ra khi vàng giảm 24% kể từ tháng 1 xuống 4.017 USD/ounce, gây áp lực lên biên lợi nhuận của các công ty khai thác và thúc đẩy hoạt động hợp nhất chiến lược trong toàn ngành. Các công ty khai thác báo cáo kết quả sản xuất theo quý trái chiều, đồng thời đối mặt với bất định về quy định tại Ghana và chi phí vận hành tăng do giá nhiên liệu cao hơn.
Bạch kim và vàng tăng sau dữ liệu lạm phát Mỹ
Bạch kim là kim loại quý hoạt động tốt nhất trong tuần, giảm 1,44%. Vàng tăng vào thứ Ba và thứ Tư sau dữ liệu lạm phát của Mỹ hạ nhiệt hơn dự kiến. Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã điều trần trước Quốc hội vào thứ Ba, cho biết ông không muốn suy diễn quá nhiều từ một điểm dữ liệu đơn lẻ, theo Bloomberg. Vàng đã giảm 24% kể từ tháng 1 xuống 4.017 USD/ounce.
Các công ty khai thác báo cáo sản lượng theo quý trái chiều
Kết quả kinh doanh quý 4 tài khóa 2026 của Evolution Mining không đạt dự báo của CLSA, với sản lượng vàng của cả nhóm đạt 180.000 ounce, thấp hơn 7% so với kỳ vọng chung. Cowal là yếu tố kéo lùi chính, bị ảnh hưởng bởi thời tiết xấu và thêm một lần dừng nhà máy xay nghiền, trong khi Red Lake và Mungari cũng hoạt động kém hơn.
Wesdome sản xuất 43.800 ounce trong quý 2 năm 2026, nhỉnh hơn một chút so với ước tính kỳ vọng là 46.000 ounce. Eagle River có một quý yếu hơn do kế hoạch sắp xếp thứ tự khai thác các vỉa (stope), phần nào được bù đắp bởi Kiena, nơi vượt kỳ vọng ở cả hàm lượng (grade) và năng suất xử lý (throughput). Ban lãnh đạo tiếp tục đưa ra định hướng cho cơ cấu sản lượng nghiêng về nửa cuối năm.
Orezone công bố sản lượng năm 2026 đạt 59.000 ounce, thấp hơn ước tính của Raymond James là 64.000 ounce, do hàm lượng thấp hơn tại cả Bomboré và Casa Berardi. Bomboré ở Burkina Faso sản xuất 76.000 ounce trong nửa đầu năm 2026, trong khi Casa Berardi sản xuất 21.000 ounce trong giai đoạn nâng công suất lên đà ở quý 2. Công ty duy trì định hướng sản lượng năm 2026 ở mức 160.000 đến 180.000 ounce với AISC từ 2.100 đến 2.300 USD/ounce.
Rox Resources' Dự án Vàng Youanmi tại Tây Úc hiện đã được cấp phép đầy đủ sau khi nhận được Giấy Phê duyệt Công việc (Works Approval) cho nhà máy chế biến, khu lưu trữ bã thải, trạm phát điện và cơ sở hạ tầng liên quan. Theo Canaccord, đây là phê duyệt môi trường lớn cuối cùng cần thiết cho giai đoạn phát triển, đồng thời đánh dấu một mốc quan trọng khác khi dự án tiến gần hơn tới mục tiêu sản xuất vàng lần đầu vào giữa năm 2027.
Genesis Minerals và Vault Minerals công bố thương vụ sáp nhập trị giá 12,6 tỷ USD
Genesis Minerals sẽ hủy hoặc hoãn chi tiêu hàng trăm triệu USD cho cơ sở hạ tầng, bao gồm nhà máy Leonora trị giá 280 triệu USD, sau thương vụ sáp nhập 12,6 tỷ USD với Vault Minerals. Chủ tịch điều hành Raleigh Finlayson cho biết thương vụ sẽ mang lại gần 2 tỷ USD tiền lợi ích đồng bộ (synergies) trong 10 năm và khiến nhóm doanh nghiệp có khả năng chống chịu tốt hơn. Thỏa thuận này đã được chốt gần như chắc chắn sau khi đối thủ nộp thầu cạnh tranh Regis Resources từ chối đưa ra đề nghị đối ứng. Finlayson nhắm hoàn tất vào tháng 11, trong khi các nhà phân tích kỳ vọng có các thương vụ thoái vốn ngoài khu vực Leonora. Thị trường phản ứng tích cực khi Genesis giữ trên đường trung bình động 50 ngày trong phần lớn tuần trước khi trượt xuống dưới vào thứ Sáu, khi giá vàng và bạc suy yếu.
Ghana đề xuất giới hạn gia hạn giấy phép khai thác
Gold Fields đã bán tháo mạnh sau các thông tin cho rằng chính phủ Ghana có thể chuyển quyền kiểm soát mỏ Tarkwa cho một công ty địa phương khi hợp đồng thuê hết hạn vào tháng 4 năm 2027. Cổ phiếu này đã kém hơn các công ty cùng ngành khoảng 10% từ đầu năm đến nay. Dựa trên mức hoạt động kém hơn này và định giá thấp hơn của Gold Fields, JPMorgan ước tính thị trường đang gán rất ít hoặc không gán giá trị nào cho hoạt động tại Ghana của công ty, trong khi hoạt động này được định giá khoảng 5 tỷ USD.
Luật khai thác được đề xuất mới nhất sẽ giới hạn việc gia hạn giấy phép khai thác ở mức tối đa 10 năm và giảm các giấy phép khai thác hiện có thời hạn 30 năm xuống còn 20 năm. Theo nguồn tin, trừ khi các công ty có thể khai thác và phát triển hoàn chỉnh một thân quặng trong vòng 10 năm, các thay đổi này nhiều khả năng sẽ làm giảm sức hấp dẫn đối với vốn đầu tư mới.
Scotiabank dự báo chi phí tăng 6% đến 9% đối với các công ty khai thác vàng
Scotiabank dự kiến chi phí khai thác vàng sẽ tăng 6% đến 9% theo quý (quarter over quarter), chủ yếu do giá nhiên liệu cao hơn, trong khi biên lợi nhuận được dự kiến giảm theo quý nhưng vẫn cao hơn so với cùng kỳ năm trước. Chi phí duy trì trên cơ sở toàn diện (all-in sustaining costs) được dự báo sẽ tăng 9% theo quý, với nhiên liệu chiếm 21% trong cơ cấu chi phí năm 2026. Theo Scotiabank, cứ mỗi lần giá dầu tăng thêm 10 USD/thùng sẽ làm cộng thêm xấp xỉ 20 USD/ounce vào chi phí.
Cổ phiếu vàng vẫn được định giá rẻ so với vàng vật chất, khi các công ty hiện nắm giữ vị thế tiền mặt ròng mạnh, tạo ra dòng tiền tự do vững và có khả năng tăng mức hoàn vốn vốn, theo Scotiabank. Bank of America cho biết dòng tiền tự do của các nhà sản xuất vàng hạng trung và quy mô lớn đã tăng gấp mười lần kể từ năm 2020 và dự kiến xu hướng này sẽ tiếp tục đến năm 2027, được hỗ trợ bởi dự báo giá vàng của hãng. Fidelity International cho biết trong tuần này hãng dự định sẽ xây dựng lại các vị thế vàng mà hãng đã giảm trước đó trong năm nay, viện dẫn sự tự tin vào các nền tảng dài hạn của vàng vật chất.
Predictive Discovery cho biết họ sẽ đầu tư khoảng 10 triệu USD vào nhà thăm dò tập trung vào Tây Phi Awalé Resources để lấy một tỷ lệ nắm giữ không pha loãng (undiluted) khoảng 12%, trước khi có khả năng thực hiện quyền tham gia (participation rights) do một số cổ đông Awalé hiện hữu nắm giữ, theo Alliance News.
Theo Morgan Stanley, lĩnh vực PGM đã hoạt động kém hơn lĩnh vực vàng kể từ khi xảy ra xung đột ở Iran. Ngân hàng cho rằng điều này đến từ đòn bẩy hoạt động lớn hơn, vì biên lợi nhuận của ngành PGM thấp hơn so với mức biên cao trong lĩnh vực vàng, triển vọng nhu cầu công nghiệp yếu hơn đối với PGM và các lực cản vĩ mô rộng hơn.
Câu hỏi thường gặp
Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã nói gì về dữ liệu lạm phát của Mỹ?
Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã hạ thấp mức ý nghĩa của dữ liệu lạm phát trong phần điều trần trước Quốc hội vào thứ Ba, cho biết ông không muốn suy diễn quá nhiều từ một điểm dữ liệu đơn lẻ, theo Bloomberg.
Vì sao Genesis Minerals hoãn chi tiêu cơ sở hạ tầng sau thương vụ sáp nhập với Vault?
Genesis Minerals sẽ hủy hoặc hoãn chi tiêu hàng trăm triệu USD cho cơ sở hạ tầng, bao gồm nhà máy Leonora trị giá 280 triệu USD, sau thương vụ sáp nhập 12,6 tỷ USD với Vault Minerals. Chủ tịch điều hành Raleigh Finlayson cho biết thương vụ sẽ mang lại gần 2 tỷ USD tiền lợi ích đồng bộ trong 10 năm.
Chi phí khai thác vàng sẽ tăng bao nhiêu theo dự báo của Scotiabank?
Scotiabank dự kiến chi phí khai thác vàng sẽ tăng 6% đến 9% theo quý theo quý, chủ yếu do giá nhiên liệu cao hơn. Chi phí duy trì trên cơ sở toàn diện được dự báo sẽ tăng 9% theo quý, với nhiên liệu chiếm 21% trong cơ cấu chi phí năm 2026.
