RBC Cho Rằng Sáp Nhập Tesla–SpaceX Tạo Ra Tiết Kiệm Chip 1 Nghìn Tỷ USD Nhờ Terafab

RBC Capital cho rằng có khả năng xảy ra thương vụ sáp nhập giữa Tesla, Inc. và SpaceX, tạo ra một nền tảng “từ quỹ đạo xuống mặt đất” với hơn 1 nghìn tỷ USD tiết kiệm chi phí chip dài hạn thông qua Terafab, cụm sản xuất bán dẫn tích hợp dọc của Elon Musk. Cổ phiếu Tesla giảm hơn 1% trong phiên giao dịch qua đêm trước khi bước sang thứ Tư, trong khi cổ phiếu SpaceX giảm khoảng 2%. RBC xác định Terafab là cơ hội đồng bộ rõ ràng nhất trong ngắn hạn, ước tính có thể mang lại mức tiết kiệm chi phí chip “vượt xa 1 nghìn tỷ USD” đến năm 2050 so với việc phụ thuộc vào nhà cung cấp bên ngoài. Musk cho biết trong cuộc gọi kết quả kinh doanh mới nhất của Tesla rằng giữa hai công ty “ngày càng có nhiều điểm chồng lấp”, bao gồm Terafab, tích hợp Starlink và phát triển Digital Optimus. Phân tích được đưa ra trong bối cảnh cổ phiếu Tesla đã giảm khoảng 32% từ đầu năm đến nay, khiến đây là mã hoạt động kém nhất trong nhóm cổ phiếu công nghệ “Magnificent Seven”.

RBC Capital hạ mục tiêu giá Tesla xuống 480 USD, ước tính tiết kiệm Terafab 1 nghìn tỷ USD đến năm 2050

RBC Capital đã hạ mục tiêu giá Tesla xuống 480 USD từ 500 USD, tương ứng mức tăng giá 56% so với hiện tại, đồng thời vẫn giữ khuyến nghị “Outperform”. Công ty chứng khoán cho rằng một thương vụ sáp nhập tiềm năng giữa Tesla và SpaceX có thể tạo ra một hệ sinh thái “tích hợp dọc từ quỹ đạo xuống mặt đất” hấp dẫn, trải rộng trên kết nối, xe tự hành và robot hình người, thứ sẽ khó có thể sao chép.

RBC xem Terafab là mảng đồng bộ có tính khả thi cao nhất trong ngắn hạn, ước tính có thể tạo ra mức tiết kiệm chi phí chip “vượt xa 1 nghìn tỷ USD” đến năm 2050 so với việc dựa vào nhà cung cấp bên ngoài. Đầu tháng này, UBS ước tính SpaceX có thể chi khoảng 135B USD cho thiết bị sản xuất wafer trong 5 năm tới, giả định 20% trong chương trình chi tiêu vốn dự kiến 1,1 nghìn tỷ USD của công ty sẽ dành cho Terafab.

Musk xác nhận mức độ chồng lấp ngày càng tăng giữa Tesla và SpaceX nhờ Terafab, Starlink và Digital Optimus

Musk cho biết trong cuộc gọi kết quả kinh doanh mới nhất của Tesla rằng có “ngày càng nhiều điểm chồng lấp” với SpaceX và nêu bật Terafab là một “dự án khổng lồ”. Luật sư trưởng của Tesla là Brandon Ehrhart cho biết hai công ty đã làm sâu sắc hơn mối quan hệ trước đó trong năm nay thông qua một thỏa thuận đầu tư và khung hợp tác, bao gồm các dự án như Terafab và Digital Optimus.

Musk từ chối bàn thẳng về khả năng kết hợp, nói rằng mọi giao dịch như vậy phải tuân theo quy trình phù hợp. Mức độ chồng lấp này đã mở rộng vượt ra khỏi mảng chip. Musk cho biết Starlink đang được tích hợp vào Cybercab và dự kiến sẽ đến được các xe Tesla tại những thị trường nơi dịch vụ vệ tinh hoạt động, lập luận rằng kết nối đáng tin cậy là điều thiết yếu cho Robotaxis, vốn không thể chịu rủi ro do thiếu vùng phủ.

Tesla cũng đang hợp tác với SpaceX về Digital Optimus, trong đó Grok đóng vai trò là mô hình cấp cao hơn, giao nhiệm vụ cho hệ thống. Tesla đang phát triển các hệ thống tính toán Megapod, kết hợp phần cứng AI với bộ xử lý thông thường và có thể được triển khai gần hạ tầng điện sẵn có.

Musk cho biết Terafab là “cần thiết” để mở rộng quy mô Optimus vì nếu không, Tesla có nguy cơ thiếu chip AI, đồng thời nói rằng dự án sẽ cần giải quyết các vấn đề về bộ nhớ, logic và đóng gói. Công ty đã đặt hàng thiết bị cho một Austin development fab được thiết kế để gộp sản xuất mask, logic, bộ nhớ, đóng gói và kiểm thử dưới một mái nhà. Tesla cũng đang thúc đẩy các chip AI5 và AI6, trong đó AI5 dự kiến ban đầu sẽ được đưa vào Optimus.

Nhà giao dịch bán lẻ thể hiện quan điểm trái chiều về cổ phiếu Tesla và SpaceX

Trên Stocktwits, tâm lý nhà đầu tư cá nhân bị chia rẽ dù “lượng tin nhắn” cao, với các trader Tesla chuyển sang “bearish” trong khi tâm lý về SpaceX vẫn “bullish”.

Một người dùng cho biết: “$SPCX mega short term bullish calls hitting the tape we over 125 tomorrow easy.”

Một người dùng khác nói: “$TSLA I wouldn’t touch this until we get confirmation of a reversal. This stock is dangerous.”

Cổ phiếu SpaceX giảm khoảng 24% trong tháng qua, trong khi Tesla giảm khoảng 32% từ đầu năm đến nay, khiến đây là mã hoạt động kém nhất trong nhóm “Magnificent Seven”.

FAQ

RBC Capital đã nói gì về khả năng sáp nhập Tesla-SpaceX?
RBC Capital cho rằng một thương vụ sáp nhập tiềm năng có thể tạo ra một nền tảng “từ quỹ đạo xuống mặt đất” với hơn 1 nghìn tỷ USD tiết kiệm chi phí chip dài hạn thông qua Terafab đến năm 2050. Công ty chứng khoán đã hạ mục tiêu giá Tesla xuống 480 USD từ 500 USD trong khi vẫn duy trì khuyến nghị “Outperform”.

Theo Musk, mức độ chồng lấp giữa Tesla và SpaceX là bao nhiêu?
Musk cho biết trong cuộc gọi kết quả kinh doanh mới nhất của Tesla rằng có “ngày càng nhiều điểm chồng lấp” giữa hai công ty, bao gồm Terafab, tích hợp Starlink vào xe Cybercab và Tesla, cùng với việc phát triển Digital Optimus. Luật sư trưởng của Tesla là Brandon Ehrhart xác nhận rằng hai công ty đã làm sâu sắc thêm mối quan hệ trước đó trong năm nay thông qua thỏa thuận đầu tư và khung hợp tác bao trùm các dự án này.

Cổ phiếu Tesla và SpaceX gần đây hoạt động ra sao?
Cổ phiếu Tesla giảm hơn 1% trong phiên giao dịch qua đêm trước khi bước sang thứ Tư và đã giảm khoảng 32% từ đầu năm đến nay, khiến đây là mã hoạt động kém nhất trong nhóm cổ phiếu công nghệ “Magnificent Seven”. Cổ phiếu SpaceX giảm khoảng 2% trong phiên giao dịch qua đêm và giảm khoảng 24% trong tháng qua.