Cổ đông của Satsuma Technology đã bỏ phiếu 90,6% vào ngày 21 tháng 7 để giải thể công ty và bán lượng nắm giữ 668 bitcoin. Kế hoạch thanh lý yêu cầu xử lý tài sản bitcoin, thanh toán các khoản nợ phải trả và phân phối phần tiền còn lại cho cổ đông. Việc hủy niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Luân Đôn được nhắm vào khoảng ngày 14 tháng 9, còn các khoản chi trả cho cổ đông dự kiến trước ngày 28 tháng 9. Quyết định này được đưa ra sau khi cổ phiếu sụp đổ hơn 99% so với đỉnh năm 2025 và chịu áp lực ngày càng tăng từ các nhà đầu tư, bao gồm Pantera Capital, phản ánh những khó khăn chung của các công ty kho quỹ bitcoin trong giai đoạn suy giảm thị trường của năm 2026.
Satsuma nhắm tới việc hủy niêm yết ngày 14 tháng 9 và chi trả cho cổ đông
Cuộc bỏ phiếu ngày 21 tháng 7 nhận được 90,6% sự ủng hộ cho việc giải thể Satsuma, trước đây là TAO Alpha Plc. Kế hoạch nêu rõ công ty sẽ bán lượng bitcoin, thanh toán nợ phải trả và phân phối phần tiền còn lại sau khi trừ chi phí. Việc niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Luân Đôn dự kiến bị hủy vào khoảng ngày 14 tháng 9, với các khoản chi trả cho cổ đông được nhắm tới ngày 28 tháng 9. Việc Satsuma rút lui là một trong những cuộc thanh lý hoàn toàn rõ ràng nhất trong nhóm các công ty kho quỹ bitcoin niêm yết công khai.
Công ty nắm giữ 668 bitcoin với khoản lỗ chưa thực hiện 31,37 triệu USD
Công ty nắm giữ 668 bitcoin, trị giá khoảng 44,29 triệu USD vào giữa tháng 7. Lượng nắm giữ này có chi phí mua vào ước tính là 75,66 triệu USD, tương đương khoảng 113.186 USD cho mỗi đồng, khiến Satsuma ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện xấp xỉ 31,37 triệu USD, tương đương 41,5%. Satsuma đã huy động khoảng 218 triệu USD đến 221 triệu USD trong năm 221Mừ các nhà đầu tư, bao gồm Parafi và Pantera Capital.
Một trong những thương vụ mua vào lớn nhất được công bố của công ty diễn ra vào tháng 8 năm 2025, khi Satsuma mua 1.097 bitcoin với giá bình quân 115.101 USD. Satsuma đã bán 579 BTC trong số 1.199 BTC mà công ty nắm giữ lúc bấy giờ vào tháng 12 năm 2025. Kể từ đó, kho quỹ của công ty đã được thu hẹp về tổng cộng 668 bitcoin.
Cổ phiếu giảm hơn 99% so với đỉnh năm 2025
Cổ phiếu Satsuma đã giảm hơn 99% so với đỉnh năm 2025 trước khi giao dịch bị tạm dừng theo yêu cầu của công ty vào ngày 1 tháng 7. Pantera bắt đầu thúc đẩy thanh lý sớm nhất là từ tháng 4, sau khi giá cổ phiếu sụp đổ và các khoản lỗ tiếp tục gia tăng. Cuộc bỏ phiếu của cổ đông đã chuyển áp lực đó thành một kế hoạch rút lui chính thức.
Các công ty kho quỹ bitcoin mở rộng rất nhanh sau khi Strategy chứng minh rằng các doanh nghiệp niêm yết có thể huy động vốn cổ phần và nợ, mua bitcoin và dùng mức phí bảo hiểm cổ phiếu tăng lên để tài trợ cho các thương vụ mua thêm. Cơ chế này suy yếu khi cổ phiếu rơi xuống dưới giá trị tài sản ròng. Việc thanh lý của Satsuma cho thấy giai đoạn đảo chiều cuối cùng.
Các công ty kho quỹ bitcoin đối mặt suy thoái rộng hơn trong năm 2026
Bitcoin giảm khoảng 22,6% trong quý 1 năm 2026, là hiệu suất tệ nhất theo quý kể từ năm 2018. Sang quý 2, đồng này giảm hơn 14%. Nhóm cổ phiếu kho quỹ nhìn chung phải gánh các khoản lỗ lớn hơn vì định giá của họ phản ánh không chỉ bitcoin cơ sở mà còn cả đòn bẩy, kỳ vọng tài trợ và niềm tin vào khả năng của ban quản lý trong việc tiếp tục huy động vốn.
Một phần rất lớn trong nhóm 100 công ty kho quỹ lớn nhất đã giao dịch dưới giá trị tài sản ròng trong năm nay. Nakamoto giảm hơn 98% so với mức cao, trong khi Metaplanet, Upexi và các công ty khác cũng giao dịch với mức chiết khấu sâu. Strategy, cổ đông nắm giữ lớn nhất của lĩnh vực này, giao dịch quanh 0,81 đến 0,83 lần giá trị tài sản ròng.
Một số DAT nổi bật đã tích lũy bitcoin trong giai đoạn mạnh nhất của thị trường năm 2025. Giá mua bình quân của Metaplanet được trích dẫn ở gần 107.000 USD, của Strive gần 104.000 USD và của Satsuma trên 113.000 USD. Khi bitcoin giao dịch dưới 68.000 USD vào tháng 7 năm 2026, các công ty này đang chịu các khoản lỗ “trên giấy” rất đáng kể.
Bỏ phiếu của cổ đông làm nổi bật các câu hỏi về quản trị doanh nghiệp
Cuộc bỏ phiếu đưa quản trị doanh nghiệp trở thành tâm điểm của tranh luận về kho quỹ. Bitcoin có thể được thanh lý và định giá liên tục, nhưng cổ đông không thể trực tiếp kiểm soát thời điểm một công ty niêm yết mua, bán, vay hoặc phân phối lượng nắm giữ của mình. Các quyết định này vẫn thuộc về ban giám đốc và các nhà đầu tư có ảnh hưởng. Các nhà đầu tư của Satsuma cuối cùng đã phê duyệt thanh lý, nhưng chỉ sau khi cổ phiếu sụp đổ, giao dịch bị dừng lại và hàng chục triệu USD lỗ “trên giấy” đã tích lũy.
Với thị trường rộng hơn, mỗi cuộc thanh lý sẽ loại bỏ một nguồn nhu cầu mang tính thể chế và có thể đưa lượng bitcoin trước đó bị khóa trở lại lưu thông. Theo thông tin được báo cáo, các công ty niêm yết nắm giữ khoảng 1,16 triệu bitcoin vào đầu năm 2026, vì vậy một đợt bán 668 bitcoin có quy mô hạn chế.
Câu hỏi thường gặp
Q: Cổ đông Satsuma Technology đã bỏ phiếu để làm gì vào ngày 21 tháng 7?
A: Cổ đông Satsuma Technology đã bỏ phiếu 90,6% vào ngày 21 tháng 7 để giải thể công ty và bán lượng nắm giữ 668 bitcoin. Kế hoạch thanh lý yêu cầu xử lý tài sản bitcoin, thanh toán các khoản nợ phải trả và phân phối phần tiền còn lại sau chi phí, với việc hủy niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Luân Đôn được nhắm vào khoảng ngày 14 tháng 9 và các khoản chi trả cho cổ đông trước ngày 28 tháng 9.
Q: Satsuma đã lỗ bao nhiêu trên phần nắm giữ bitcoin?
A: Satsuma nắm giữ 668 bitcoin trị giá khoảng 44,29 triệu USD vào giữa tháng 7, với chi phí mua vào ước tính 75,66 triệu USD, tương đương khoảng 113.186 USD cho mỗi đồng. Điều này khiến công ty có khoản lỗ chưa thực hiện xấp xỉ 31,37 triệu USD, tương đương 41,5%. Cổ phiếu của công ty đã giảm hơn 99% so với đỉnh năm 2025 trước khi giao dịch bị tạm dừng vào ngày 1 tháng 7.
