Việc SK Hynix phát hành biên nhận lưu ký tại Mỹ (American Depositary Receipt, ADR) trị giá 26,5 tỷ USD đã thúc đẩy đồn đoán trên thị trường ngoại hối ở Seoul vào ngày 13/5, khi các điểm hoán đổi FX kỳ hạn ngắn tăng vọt trước khi tiền được chuyển đổi sang giao ngay. Theo dữ liệu hoán đổi của Yonhap Infomax, điểm hoán đổi 1 tháng đóng cửa ở mức -0,85 won, tăng 0,50 won so với giá mở cửa, trong khi kỳ hạn 1 tuần tăng 0,17 won lên -0,19 won. Các nhà giao dịch thị trường cho rằng diễn biến này xuất phát từ hiệu ứng thanh khoản USD phát sinh từ nguồn thu ADR, khi SK Hynix huy động vào ngày 10/5 để niêm yết trên Nasdaq; do tiền được gửi vào các tài khoản ngân hàng trong nước và nước ngoài đã tạo ra nhu cầu mua-bán trên thị trường hoán đổi. Dòng tiền USD lớn này là một yếu tố cung đáng kể đối với thị trường FX Seoul, ngay cả trước khi diễn ra việc chuyển đổi won thực sự.
Điểm hoán đổi FX tăng trên tất cả các kỳ hạn vào ngày 13/5
Điểm hoán đổi FX tăng trên tất cả các kỳ hạn vào ngày 13/5, trong đó kỳ hạn ngắn thể hiện sức mạnh rõ rệt nhất. Theo dữ liệu intraday hoán đổi USD-won của Yonhap Infomax, điểm hoán đổi 1 tháng tăng 0,50 won so với giá mở cửa và đóng cửa ở mức -0,85 won, còn kỳ hạn 1 tuần leo lên 0,17 won, lên -0,19 won. Dòng đặt mua mạnh tập trung ở các ngân hàng nước ngoài đã kéo kỳ hạn 1 tháng đi lên, và áp lực tăng lan sang các kỳ hạn ngắn khác. Một nhà giao dịch hoán đổi tại Ngân hàng A cho biết tin đồn cho thấy ảnh hưởng của SK Hynix, khi có suy đoán rằng công ty có thể đã để một phần khối lượng vào các hoán đổi 1 tháng trong khi chưa thể chuyển đổi toàn bộ tiền trên thị trường giao ngay ngay lập tức.
Các nhà giao dịch cho rằng sức mạnh kỳ hạn ngắn đến từ dòng tiền USD của SK Hynix
Những người tham gia thị trường tập trung vào sự gia tăng đột ngột của các kỳ hạn ngắn. Một nhà giao dịch hoán đổi tại Ngân hàng B (nước ngoài) cho biết các kỳ hạn ngắn tăng quá nhanh, với tên các ngân hàng nước ngoài kéo kỳ hạn 1 tháng đi lên, và các chào bán/lãi suất theo giá trị giao ngay (spot value) và giao ngay-liền sau (spot-next) cũng giảm nhẹ, cho thấy có các biến động liên quan đến tiền mặt. Nhà giao dịch nhấn mạnh rằng dù chưa được xác nhận chắc chắn, lượng USD đổ vào khổng lồ liên quan đến SK Hynix thể hiện quy mô quỹ có thể tạo ra tác động như vậy lên thị trường. Một phần đáng kể trong khoản tiền 26,5 tỷ USD mà SK Hynix huy động qua phát hành ADR vào ngày 10/5 dự kiến sẽ được chuyển sang won, qua đó trở thành yếu tố cung USD quy mô lớn cho thị trường FX Seoul.
Cơ chế thanh khoản USD thúc đẩy nhu cầu mua-bán
Ngay cả trước khi chuyển đổi thực sự, nếu tiền được gửi vào các tài khoản USD tại các ngân hàng thương mại trong nước hoặc tại các chi nhánh của ngân hàng nước ngoài ở Seoul, thanh khoản USD trong khu vực ngân hàng trong nước sẽ trở nên dồi dào. Khi các ngân hàng vận hành lượng USD được đưa vào, nhu cầu mua-bán có thể xuất hiện, tạo áp lực đi lên đối với các điểm hoán đổi kỳ hạn ngắn. Một nhà giao dịch tại Ngân hàng B (nước ngoài) giải thích rằng ngay cả khi việc chuyển đổi won diễn ra theo từng giai đoạn sau đó, tiền mặt USD vẫn có thể tạo hiệu ứng đi vào trước, khiến các khoản USD quy mô lớn chảy vào các ngân hàng thương mại và các chi nhánh ngân hàng nước ngoài cùng lúc. Một nhà giao dịch hoán đổi tại Ngân hàng C (nước ngoài) cho biết dù không quan sát trực tiếp khối lượng, nếu USD đã vào thị trường và có nhu cầu để vận hành chúng, thì ai đó có thể đã thực hiện các giao dịch mua-bán. Tuy nhiên, quan điểm thận trọng cho rằng mức tăng điểm hoán đổi không thể chỉ giải thích bằng khoản quỹ này, vì các yếu tố cung-cầu khác như nhu cầu mua-bán liên quan đến việc đưa vào World Government Bond Index có thể đã hoạt động cùng lúc, sớm hơn bình thường.
Bán forward của Hanwha Ocean tác động đến thị trường kỳ hạn dài
Hanwha Ocean đã bán các hợp đồng forward vượt quá 2 tỷ USD vào chiều ngày 13/5, thu hút sự chú ý của thị trường FX bên cạnh SK Hynix. Có ghi nhận rằng việc bán forward quy mô lớn này nhiều khả năng tác động trực tiếp hơn đến thị trường forward kỳ hạn dài và hoán đổi tiền tệ, thay vì các giao dịch hoán đổi FX. Một nhà giao dịch tại Ngân hàng B (nước ngoài) cho biết khả năng việc bán forward của nhà đóng tàu đã diễn ra ở các kỳ hạn dài như 2-3 năm, có thể ảnh hưởng đến thị trường CRS hơn là các giao dịch hoán đổi, với tác động hạn chế lên thị trường hoán đổi.
Câu hỏi thường gặp
Dòng tiền USD từ ADR của SK Hynix ảnh hưởng thế nào đến thị trường FX swap trước khi chuyển đổi sang giao ngay?
Khi tiền thu từ ADR của SK Hynix trị giá 26,5 tỷ USD được gửi vào tài khoản USD của các ngân hàng trong nước, thanh khoản USD trong khu vực ngân hàng trong nước trở nên dồi dào ngay cả trước khi diễn ra chuyển đổi sang won. Các ngân hàng vận hành lượng USD được đưa vào sẽ tạo ra nhu cầu mua-bán, đóng vai trò tạo áp lực đi lên đối với các điểm hoán đổi kỳ hạn ngắn, như đã quan sát thấy qua việc kỳ hạn 1 tháng và 1 tuần tăng vào ngày 13/5.
Điểm hoán đổi FX là gì và vì sao chúng tăng vào ngày 13/5?
Điểm hoán đổi FX thể hiện chênh lệch giá giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn trong các giao dịch hoán đổi tiền tệ. Vào ngày 13/5, điểm hoán đổi tăng trên tất cả các kỳ hạn, trong đó điểm 1 tháng tăng 0,50 won lên -0,85 won và điểm 1 tuần tăng 0,17 won lên -0,19 won. Các nhà giao dịch thị trường cho rằng mức tăng này do thanh khoản USD tăng lên từ nguồn thu ADR của SK Hynix tạo ra nhu cầu mua-bán, mặc dù các yếu tố khác như dòng tiền liên quan đến World Government Bond Index cũng có thể đã góp phần.
