Cổ phiếu SK Hynix: Phần bù ADR dự kiến sẽ duy trì trên 50% sau khi bắt đầu chuyển đổi từ ngày 29 tháng 5

SK Hynix ADR-to-local (chuyển đổi từ ADR sang cổ phiếu nội địa) theo cơ chế mutual conversion sẽ khả dụng từ ngày 29 tháng 5, nhưng các nhà phân tích dự đoán chênh lệch giá ADR (ADR premium) vượt 50% sẽ vẫn kéo dài dù đã kích hoạt giao dịch chênh lệch giá. Korea Depository cho rằng nguyên nhân nằm ở hạn mức chuyển đổi theo từng nhà đầu tư cá nhân và các ràng buộc về thủ tục, khiến việc chuyển đổi mutual conversion trên thực tế bị hạn chế. Các quan sát trong ngành cho biết chênh lệch giá cực đoan xuất phát từ các rào cản mang tính cấu trúc: cổ phiếu nội địa không thể được chuyển sang ADR, khiến lực mua mạnh tập trung hoàn toàn về phía ADR.

Korea Depository Thiết Lập Hệ Thống Hạn Mức Chuyển Đổi Đối Với Việc Phát Hành ADR của SK Hynix

Theo Korea Depository, việc chuyển đổi ADR trở lại cổ phiếu nội địa không bị giới hạn hạn mức — Depository xử lý các yêu cầu giải thể và chuyển số cổ phiếu nội địa tương ứng sang tài khoản chứng khoán trong nước của người nộp đơn. Việc chuyển đổi cổ phiếu nội địa sang ADR vận hành theo các giới hạn do tổ chức phát hành đặt ra. Trước khi xử lý các giao dịch chuyển đổi từ nội địa sang ADR, Depository sẽ kiểm tra hạn mức còn lại trong giới hạn phát hành ADR đã đăng ký của tổ chức phát hành. Ví dụ, nếu 900.000 trong tổng số 1 triệu cổ phiếu khả dụng đã được phát hành dưới dạng ADR thì chỉ cho phép chuyển đổi thêm 100.000 cổ phiếu.

Hồ Sơ SEC Ghi Nhận Giới Hạn Phát Hành Tối Đa 1,779 Tỷ ADR

Hồ sơ F-6 của SK Hynix nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) trong quá trình niêm yết đã đăng ký mức phát hành tối đa 1,779 tỷ ADR. Con số này tương đương khoảng 10 lần khối lượng chào bán công chúng và xấp xỉ 25% tổng số cổ phiếu đã phát hành. Tại Đài Loan, TSMC hoạt động theo các ràng buộc tương tự — việc giải thể ADR để rút cổ phiếu nội địa Đài Loan là không bị hạn chế, nhưng việc chuyển đổi cổ phiếu nội địa Đài Loan sang ADR cần phê duyệt theo hạn mức và tuân thủ quy định.

Các nhà đầu tư cá nhân trong nước chuyển đổi cổ phiếu nội địa sang ADR phải hoàn tất các thủ tục đăng ký riêng thông qua công ty chứng khoán, kèm theo các giao thức giao dịch ngoại hối. Phương thức xử lý khác nhau giữa các công ty môi giới — không giống như việc thực thi ngay lập tức có sẵn cho giao dịch cổ phiếu ở nước ngoài thông qua hệ thống giao dịch di động hoặc hệ thống giao dịch tại nhà, các lệnh chuyển đổi ADR không diễn ra tức thì.

Premium ADR của TSMC Trung Bình 19,1% trong năm 2024 dưới Các Ràng Buộc Tương Tự

Roh Dong-gil, nhà nghiên cứu tại Shinhan Investment & Securities, cho biết các hạn chế giao dịch chênh lệch giá khiến premium của TSMC duy trì trung bình 19,1% kể từ năm 2024 và trung bình 17,5% trong năm nay. Kim Jae-seung, nhà nghiên cứu tại Hyundai Motor Securities, giải thích rằng premium ADR tăng của TSMC tương quan với việc mua ròng cổ phiếu nội địa của nhà đầu tư nước ngoài tăng lên — khi ADR giao dịch cao hơn 25% so với cổ phiếu nội địa, nhà đầu tư nước ngoài thường có xu hướng mua các cổ phiếu nội địa tương đối rẻ hơn.

FAQ

Điều gì xảy ra vào ngày 29 tháng 5 đối với cổ phiếu SK Hynix?
Việc mutual conversion giữa cổ phiếu nội địa SK Hynix và ADR sẽ khả dụng từ ngày 29 tháng 5, sau khi cổ phiếu ADR mới phát hành được niêm yết trong nước.

Vì sao ADR của SK Hynix giao dịch với mức premium trên 50% so với cổ phiếu nội địa?
Premium xuất phát từ các rào cản mang tính cấu trúc ngăn cổ phiếu nội địa chuyển đổi sang ADR do hạn chế hạn mức và ràng buộc về thủ tục, trong khi lực mua mạnh lại tập trung hoàn toàn về phía ADR.

Premium ADR của TSMC so với SK Hynix như thế nào?
Premium ADR của TSMC trung bình 19,1% kể từ năm 2024 và 17,5% trong năm nay dưới các hạn chế chuyển đổi tương tự, với việc nhà đầu tư nước ngoài mua cổ phiếu nội địa khi premium ADR vượt 25%.