Tác giả chiến lược cho phép bán Bitcoin trị giá 1,25 tỷ USD theo khung ngân sách mới

Strategy đã phê duyệt việc bán tối đa 1,25 tỷ USD giá trị Bitcoin thông qua Khung Tín dụng Kỹ thuật Số (Digital Credit Capital Framework) mới được công bố ngày 29 tháng 6. Khung này cho phép công ty kiếm tiền từ một phần lượng Bitcoin nắm giữ để tăng cường thanh khoản, hỗ trợ các nghĩa vụ đối với cổ phiếu ưu đãi và cải thiện chất lượng tín dụng, đồng thời vẫn giữ Bitcoin là tài sản dự trữ chính. Quyết định này đánh dấu sự thay đổi so với triết lý mua và nắm giữ (buy-and-hold) lâu nay của Chủ tịch điều hành Michael Saylor, đồng thời đặt ra câu hỏi liệu các doanh nghiệp được xây dựng dựa trên việc tích lũy Bitcoin có thể duy trì mô hình kinh doanh của họ trong các đợt suy thoái thị trường hay không. Công ty đã bán khoảng 218 triệu USD giá trị Bitcoin trong năm nay để hỗ trợ cổ tức và bổ sung dự trữ USD. Giá Bitcoin đã giảm mạnh trong năm 2026, khiến một số công ty kho bạc (treasury) phải giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV) của lượng Bitcoin họ nắm giữ.

Giới thiệu Khung Tín dụng Kỹ thuật Số của Strategy cho phép bán Bitcoin

Theo khung mới, Strategy có thể bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin để tài trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi, mua lại cổ phiếu và duy trì đủ dự trữ USD. CEO Michael Saylor cho biết: “Strategy vẫn cam kết Bitcoin là tài sản dự trữ kho bạc chính. Đồng thời, Digital Credit cần thanh khoản, kỷ luật và quản lý vốn chủ động.” Khung này được thiết kế để cân bằng giữa việc nắm giữ Bitcoin dài hạn và quản lý bảng cân đối kế toán khi công ty mở rộng các hoạt động thị trường vốn.

Thông báo đã làm gia tăng sự giám sát đối với lĩnh vực kho bạc tài sản kỹ thuật số. Nhiều công ty niêm yết tập trung kho bạc Bitcoin đã gặp khó khăn khi giá Bitcoin giảm mạnh trong năm 2026, khiến một số công ty giao dịch dưới giá trị tài sản ròng của lượng Bitcoin họ nắm giữ. Diễn biến này khiến việc huy động thêm vốn mới thông qua phát hành cổ phiếu trở nên khó khăn hơn, vốn là một trong những cơ chế quan trọng mà các công ty kho bạc đã dùng để tài trợ cho các lần mua thêm Bitcoin. Strategy đã bán khoảng 218 triệu USD giá trị Bitcoin trong năm nay để hỗ trợ cổ tức và bổ sung dự trữ USD.

Các công ty kho bạc Bitcoin chịu áp lực thị trường khi đối thủ giảm nắm giữ

Trong hai năm qua, nhiều công ty đại chúng đã áp dụng chiến lược kho bạc Bitcoin, lấy cảm hứng từ mô hình của Strategy về việc sử dụng tài trợ bằng nợ và vốn cổ phần để tích lũy tiền điện tử với kỳ vọng tăng giá dài hạn. Giá Bitcoin giảm và các điều kiện tài chính thắt chặt đã lộ ra các điểm yếu trong những doanh nghiệp mà định giá phụ thuộc nhiều vào việc duy trì mức phí bảo hiểm so với giá trị lượng Bitcoin họ nắm giữ.

Các đối thủ bao gồm Empery Digital và Nakamoto Inc. đã bán một phần lượng nắm giữ BTC của họ. Công ty khai thác Bitcoin SBI Crypto cho biết họ sẽ ngừng hoạt động nhóm khai thác (mining pool) vào ngày 31 tháng 7. Áp lực này không chỉ giới hạn ở các nhà nắm giữ Bitcoin theo mô hình công ty. Sự tồn tại lâu dài của các doanh nghiệp tập trung vào Bitcoin phụ thuộc vào diễn biến giá của tài sản và khả năng của các công ty trong việc quản lý thanh khoản, chi phí tài trợ và các nghĩa vụ đối với cổ đông trong các chu kỳ thị trường.

FAQ

Khung Tín dụng Kỹ thuật Số của Strategy là gì?

Khung Tín dụng Kỹ thuật Số của Strategy, được công bố ngày 29 tháng 6, cho phép bán tối đa 1,25 tỷ USD Bitcoin để tài trợ cổ tức cổ phiếu ưu đãi, mua lại cổ phiếu và duy trì dự trữ USD, đồng thời giữ Bitcoin là tài sản dự trữ chính.

Vì sao Strategy cho phép bán Bitcoin sau khi thúc đẩy chiến lược mua và nắm giữ?

Strategy đã bán khoảng 218 triệu USD giá trị Bitcoin trong năm nay để hỗ trợ cổ tức và bổ sung dự trữ USD. CEO Michael Saylor cho biết khung này cân bằng giữa việc sở hữu Bitcoin dài hạn với các yêu cầu về thanh khoản và quản lý vốn chủ động khi công ty mở rộng các hoạt động thị trường vốn.

Các công ty kho bạc Bitcoin khác đang phản ứng thế nào trước điều kiện thị trường?

Các đối thủ Empery Digital và Nakamoto Inc. đã bán một phần lượng nắm giữ BTC của họ. Công ty khai thác Bitcoin SBI Crypto cho biết họ sẽ ngừng hoạt động nhóm khai thác vào ngày 31 tháng 7. Nhiều công ty kho bạc giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng của lượng Bitcoin họ nắm giữ sau khi giá Bitcoin giảm mạnh trong năm 2026.