Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin hôm 1/6 đã đề xuất một khung mới để xây dựng stablecoin và các tài sản crypto theo dõi giá, loại bỏ việc thanh lý cưỡng bức mà các hệ thống này thường dùng để duy trì sự ổn định. Buterin đã trình bày chi tiết cách tiếp cận trong một bài nghiên cứu được Vladimir Novakovski và các nhà phát triển của Curve đồng duyệt, nhằm cho phép người dùng nắm giữ một tài sản theo dõi mức giá mục tiêu chỉ với ETH làm tài sản thế chấp, mà không dựa vào một tổ chức phát hành tập trung. Đề xuất này giải quyết thách thức cốt lõi mà stablecoin thuật toán đã gặp: duy trì mốc neo mà không có rủi ro do các oracle giá theo thời gian thực và các đợt bán tự động xuất hiện khi giá trị tài sản thế chấp giảm.
Buterin Xác định Rủi ro Thanh lý và Oracle thời gian thực
Các stablecoin thuật toán hiện tại duy trì trạng thái cân bằng bằng cách ghép mỗi cược với một cược ngược lại và buộc đóng một vị thế khi thị trường đi quá xa theo hướng bất lợi. Việc bán cưỡng bức này được gọi là thanh lý, và nó ngăn hệ thống rơi vào tình trạng có nhiều nợ hơn tài sản thế chấp. Thanh lý đòi hỏi một nguồn cấp giá vừa chính xác vừa tức thời, điều mà Buterin cho rằng là điểm yếu nhất của hệ thống. “Oracle thời gian thực rất khó để đảm bảo an toàn”, ông viết, vì chúng dựa vào một số ít bên cung cấp dữ liệu tự động, không để chỗ cho việc sửa sai, và chặn các phương pháp rẻ hơn, chậm hơn vốn có thể khiến nguồn cấp giá an toàn hơn. Trước đây, Buterin đã bảo vệ các stablecoin thuật toán được thiết kế tốt như một trụ cột thực sự của tài chính phi tập trung, phân biệt chúng với các sản phẩm tạo lợi suất dựa trên token tập trung.
Mô hình lựa chọn của Buterin tách ETH thành hai token
Khung của Buterin thay thế mô hình vay bằng cách tách 1 ETH thành hai token sao cho luôn cộng lại đúng bằng 1 ETH đó. Hệ thống kiểm tra giá một lần, vào một ngày tương lai được đặt trước, để quyết định ETH sẽ được chia như thế nào giữa hai token. Vì hai phần luôn tổng lại thành một toàn bộ, không ai có thể rơi vào tình trạng nợ và không có gì phải bị bán cưỡng bức. Cách thiết lập vận hành giống như một thị trường dự đoán, một sản phẩm đã được giao dịch trong nhiều năm, nên có thể dựa vào các nguồn cấp giá mà các thị trường đó đã sử dụng và không cần định giá tức thời. Buterin mô tả cách tiếp cận là “đảo ngược vấn đề” và khiến các tài sản tổng hợp “chỉ dựa vào các oracle ‘chậm’”.
Khung giới thiệu sự đánh đổi trôi giá dần dần
Sự đánh đổi là người nắm giữ sẽ trôi dần ra xa khỏi đúng giá trị mà họ muốn theo thời gian, thay vì bị xóa sạch ngay lập tức, và mỗi người sẽ chọn thời điểm điều chỉnh vị thế của riêng mình. Buterin cho rằng một chút trôi giá là ổn đối với những người “muốn ổn định giá” chứ không phải “USD mô phỏng”, dù ông thừa nhận tài sản này không thể được coi như các đô la thuần túy để thanh toán hoặc thuế hằng ngày. Đề xuất này mở rộng từ chuỗi hoạt động gần đây của Buterin, người đã phát tín hiệu rằng thanh toán kiến thức-không là chuẩn mực toàn cầu tiếp theo cho tài chính kỹ thuật số và kêu gọi hệ sinh thái hướng tới thiết kế táo bạo hơn ở lớp ứng dụng.
Câu hỏi thường gặp
Vitalik Buterin đã đề xuất gì vào ngày 1/6?
Vitalik Buterin đã đề xuất vào ngày 1/6 một khung mới để xây dựng stablecoin và các tài sản crypto theo dõi giá, loại bỏ việc thanh lý cưỡng bức bằng cách tách 1 ETH thành hai token luôn có tổng bằng 1 ETH, với giá được kiểm tra một lần vào một ngày tương lai được đặt trước.
Tại sao khung của Buterin tránh dùng oracle thời gian thực?
Buterin cho rằng oracle thời gian thực rất khó để đảm bảo an toàn vì chúng dựa vào một số ít bên cung cấp dữ liệu tự động, không có chỗ để sửa sai, và chặn các phương pháp rẻ hơn, chậm hơn vốn sẽ giúp nguồn cấp giá an toàn hơn.
Sự đánh đổi trong mô hình dựa trên lựa chọn của Buterin là gì?
Người nắm giữ sẽ trôi dần ra xa khỏi đúng giá trị mà họ muốn theo thời gian thay vì bị xóa sạch ngay lập tức, và mỗi người sẽ chọn thời điểm điều chỉnh vị thế của riêng mình, dù Buterin thừa nhận tài sản này không thể được coi như các đô la thuần túy để thanh toán hoặc thuế hằng ngày.
