Wall Street cảnh báo việc tháo gỡ chiến lược vay yen có thể gây tổn hại cho thị trường Mỹ

Các nhà phân tích Phố Wall cảnh báo rằng việc tháo gỡ không trật tự các khoản vay ký quỹ yên có thể gây tổn hại cho thị trường Mỹ. David Morrison, nhà phân tích thị trường cấp cao tại Trade Nation, cho biết các khoản vay ký quỹ yên đã thúc đẩy thanh khoản và giá trị tài sản trên thị trường Mỹ, nhưng các yếu tố rủi ro gây gián đoạn hệ sinh thái đô la-yên hiện nay đe dọa các cổ phiếu Mỹ. Tỷ giá USD/JPY gần đây đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 1986, dao động quanh mức 162 yên, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản đã tăng 150 điểm cơ bản trong vòng một năm qua.

USD/JPY đạt đỉnh 39 năm khi rủi ro can thiệp của chính phủ Nhật Bản gia tăng

Business Insider xác định việc chính phủ Nhật Bản can thiệp để củng cố yên là yếu tố rủi ro đầu tiên. Tỷ giá USD/JPY gần đây đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 1986, khoảng 39 năm rưỡi trước, và vẫn giao dịch quanh mức 162 yên. Việc can thiệp của chính phủ để giải quyết vấn đề này có thể làm giảm lợi nhuận của các nhà đầu tư vay yên để đầu tư vào tài sản đô la.

Các nhà phân tích của Morgan Stanley giải thích rằng mức 160 yên cho USD/JPY thường là ngưỡng quan trọng nơi yên thường bật tăng trở lại. Morgan Stanley cho biết trong một báo cáo gần đây rằng "lịch sử cho thấy, sức mạnh của yên thường xuất hiện sau các tình huống như vậy."

Việc tăng lãi suất của BOJ đe dọa đến động thái của các khoản vay ký quỹ

Business Insider nhấn mạnh khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất như yếu tố rủi ro thứ hai. Lãi suất thấp tương đối của Nhật Bản so với các quốc gia khác đã là động lực chính của các khoản vay ký quỹ yên, và việc tăng lãi suất có thể khiến các nhà đầu tư bán tài sản đô la để bù đắp chi phí vay tăng, dẫn đến việc đảo chiều các khoản vay ký quỹ.

Mark Malek, giám đốc đầu tư tại Siebert Financial, cảnh báo rằng "thay đổi trong chính sách tiền tệ của Nhật Bản có thể ngày càng ảnh hưởng đáng kể đến giá trị tài sản của Mỹ," đồng thời thêm rằng "các nhà tham gia thị trường có thể đang đánh giá thấp ảnh hưởng của Nhật Bản đối với điều kiện thanh khoản toàn cầu."

Lợi suất JGB tăng gây thách thức cho định giá cổ phiếu Mỹ

Business Insider nêu ra mối lo ngại về thâm hụt ngân sách đã đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ lên cao như yếu tố thứ ba làm tăng khả năng thanh lý các khoản vay ký quỹ yên. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản đã tăng 150 điểm cơ bản trong vòng một năm qua, và lợi suất trái phiếu Nhật Bản gần đây vẫn tiếp tục xu hướng tăng.

Albert Edwards, chiến lược gia tại Societe Generale, cho biết trong một báo cáo rằng "các nhà đầu tư đã trở nên miễn nhiễm với các cảnh báo về khả năng nợ công khổng lồ của Nhật Bản có thể gây ra khủng hoảng, chủ yếu vì những người hoài nghi đã liên tục sai lầm," nhưng ông thêm rằng "tình hình này có vẻ hơi khác biệt." Ông giải thích rằng "ví dụ, nếu lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản tiếp tục tăng để đạt mức trên 4% ở Mỹ, tôi không nghĩ thị trường chứng khoán Mỹ có thể duy trì tỷ lệ P/E dự phóng vượt quá 20 lần." Nếu lợi suất trái phiếu Nhật Bản tiếp tục tăng, các động lực đầu tư vào tài sản Mỹ sẽ giảm, và việc thanh lý các khoản vay ký quỹ yên hiện tại có thể gây áp lực lên định giá của các tài sản đô la, bao gồm cổ phiếu Mỹ.

Câu hỏi thường gặp

Khoản vay ký quỹ yên là gì và tại sao Phố Wall lo ngại về việc tháo gỡ nó?
Khoản vay ký quỹ yên liên quan đến việc vay yên với lãi suất thấp để đầu tư vào các tài sản đô la có lợi suất cao hơn. Các nhà phân tích Phố Wall, trong đó có David Morrison từ Trade Nation, cảnh báo rằng việc tháo gỡ không trật tự các khoản vay này có thể gây thiệt hại rộng rãi cho thị trường Mỹ, vì chiến lược này đã giúp thúc đẩy thanh khoản và giá trị tài sản trong các cổ phiếu Mỹ.

Tỷ giá USD/JPY gần đây đạt mức nào?
Tỷ giá USD/JPY gần đây đạt mức cao nhất kể từ tháng 12 năm 1986, khoảng 39 năm rưỡi trước, và vẫn dao động quanh mức 162 yên. Các nhà phân tích của Morgan Stanley lưu ý rằng mức 160 yên là ngưỡng quan trọng lịch sử, nơi yên thường bật tăng trở lại.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đã tăng bao nhiêu?
Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản đã tăng 150 điểm cơ bản trong vòng một năm qua. Albert Edwards từ Societe Generale cho biết nếu lợi suất trái phiếu 10 năm của Nhật Bản tiếp tục tăng để vượt mức 4% ở Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ không thể duy trì tỷ lệ P/E dự phóng vượt quá 20 lần.