Chúng tôi đã tổng hợp 501 nguồn lợi suất từ thế giới thực và so sánh chéo với các tài sản dựa trên chuỗi hấp dẫn hiện nay thuộc loại RWA (tài sản thế giới thực) trên chuỗi.

Nhu cầu stablecoin trước hết đã đưa trái phiếu chính phủ vào chuỗi, trong khi sự tập trung hóa của trái phiếu hiện tại đang thúc đẩy các tài sản có lợi suất cao hơn gia nhập.
Chiến lược chủ đạo để đạt trải nghiệm tài sản lợi nhuận cao tức thì, với tỷ suất lợi nhuận đều bị kéo về mức lãi suất phi rủi ro.
Nguồn lợi suất có thể token hóa dồi dào. Bảy nhóm cơ hội tiết lộ tiềm năng có thể khai thác trên chuỗi.
Thách thức lớn nhất là phân phối tài sản. Trong số 35 loại RWA phi ổn định sinh lợi có vốn hóa trên 50 triệu USD, chỉ có hai loại có số lượng người sở hữu vượt quá 2000, phần lớn là do thiết kế cấu trúc hiện tại.
Dù còn nhiều trở ngại, tài sản thế giới thực trên chuỗi sẽ tiếp tục tăng trưởng. Trước khi lãi suất phi rủi ro xuất hiện trên chuỗi, hai phần ba lượng cung stablecoin đã ổn định. Hiện nay, quy mô cơ sở đã vượt 280 tỷ USD, và nhu cầu cấu trúc đang thúc đẩy các RWA mới lên chuỗi.

Các nhà sáng lập có cơ hội đưa các tài sản khó lên chuỗi vào blockchain, kiểm soát kênh phân phối của chúng hoặc xây dựng hạ tầng nền tảng hỗ trợ toàn ngành.

Nhu cầu stablecoin từng đưa vốn trái phiếu chính phủ vào chuỗi, nay dòng vốn đang tập trung vào các tài sản lợi suất cao

Trước đây, lượng cung stablecoin có mối tương quan nghịch với lãi suất quỹ liên bang — khi lãi suất gần bằng 0, lượng cung vượt quá 180 tỷ USD; khi lãi suất tăng trên 5%, lượng cung giảm xuống. Đến tháng 1 năm 2024, quy luật này bị phá vỡ. Dù lãi suất vẫn trên 5%, lượng cung bắt đầu tăng trở lại, hiện đã vượt quá 280 tỷ USD.

Điều chỉnh nằm ở chỗ, lãi suất phi rủi ro bắt đầu được thực thi trên chuỗi. Từ khi Ondo ra mắt vào năm 2023, đến năm 2024, các tổ chức như BlackRock và Centrifuge lần lượt mở rộng, các nhà phát hành bắt đầu cung cấp lợi tức trái phiếu chính phủ dưới dạng token trên chuỗi. Đây là lần đầu tiên người sở hữu stablecoin có thể nhận lợi nhuận phi rủi ro mà không cần rời khỏi lĩnh vực crypto.

Hiện tại, trái phiếu chính phủ Mỹ đã trở thành loại tài sản thế giới thực lớn nhất về quy mô, khoảng 110 tỷ USD trên chuỗi. Xu hướng này cũng thúc đẩy các công cụ nợ khác lên chuỗi: tín dụng tư nhân (28 tỷ USD), trái phiếu doanh nghiệp (19 tỷ USD), và trái phiếu phi Mỹ (11 tỷ USD). Thị trường này thể hiện tính tập trung cao: top 10 tài sản chiếm 64% tổng giá trị, 18 loại tài sản lớn nhất có lợi suất tập trung trong khoảng 3% đến 5%.

Hiện tại, trái phiếu chính phủ Mỹ đã trở thành loại tài sản thế giới thực lớn nhất, quy mô trên chuỗi khoảng 110 tỷ USD. Xu hướng này cũng thúc đẩy các công cụ nợ khác lên chuỗi: tín dụng tư nhân (28 tỷ USD), trái phiếu doanh nghiệp (19 tỷ USD), và trái phiếu phi Mỹ (11 tỷ USD). Thị trường này có đặc điểm tập trung cao: top 10 tài sản chiếm 64% tổng giá trị, 18 loại tài sản lớn nhất có lợi suất tập trung trong khoảng 3% đến 5%.

Xu hướng tập trung này đang thúc đẩy dự trữ stablecoin đa dạng hóa danh mục và đưa các tài sản lợi suất cao hơn lên chuỗi. Tuy nhiên, so với trái phiếu Mỹ, việc đưa các tài sản lợi nhuận cao lên chuỗi còn nhiều khó khăn hơn đáng kể.

Tất cả tài sản token hóa đều đối mặt với sự lệch thời gian, và mỗi giải pháp đều sẽ tiêu hao lợi suất

Vốn trên chuỗi có thể lưu thông 24/7, thanh toán trong giây, và có thể tái phân bổ trong cùng một khối. Trong khi đó, tài sản ngoài chuỗi không thể làm vậy. Tất cả các tài sản thế giới thực token hóa đều gặp phải vấn đề lệch thời gian này, thể hiện qua hai khía cạnh:

Chậm trễ trong phân bổ: Sau khi gửi vốn lên chuỗi, trước khi tiếp cận tài sản cơ sở, sẽ không sinh lợi. Một khoản vay tín dụng tư nhân mất vài tuần để giải ngân, giao dịch bất động sản cần vài tháng để hoàn tất. Trước khi tài sản cơ sở hoàn tất phân bổ, vốn luôn trong trạng thái không sinh lợi.

Chậm rút vốn: Khi người sở hữu yêu cầu rút, tài sản cơ sở không thể thanh khoản ngay lập tức. Quỹ BUIDL qua BlackRock thực hiện định kỳ hàng ngày, nhờ đó mới có trải nghiệm “ngay lập tức”, hoàn toàn dựa vào pool USDC do Circle chuẩn bị sẵn. Quỹ ACRED chỉ hỗ trợ mua lại theo quý. Quỹ bất động sản có thời gian khóa kéo kéo dài nhiều năm.

Trái phiếu chính phủ Mỹ là loại tài sản thanh khoản cao nhất ngoài chuỗi, nhưng vẫn cần các giải pháp bên ngoài để đạt trải nghiệm “ngay lập tức” trên chuỗi. Các tài sản lợi suất cao còn cần các giải pháp này hơn nữa. Chi phí của chúng tỷ lệ nghịch với tính thanh khoản của tài sản cơ sở: càng ít thanh khoản, giải pháp tiêu hao lợi suất càng cao.

Hiện tại, có ba chiến lược chính để bù đắp lệch thời gian này, về bản chất đều chuyển gánh nặng chi phí thanh khoản sang phía sẵn sàng chịu đựng:

A. Đầu tư phần dư vào các tài sản có tính thanh khoản cao. Giữ một phần pool trong các vị thế lợi nhuận thấp nhưng có thể lấy ngay. Khoản gửi mới có thể bắt đầu sinh lợi ngay mà không cần chờ đợi thời gian đầu tư, và khi rút cũng không cần chờ đến hạn của tài sản cơ sở. Có hai biến thể:

Gửi vào các hợp đồng vay DeFi. Ví dụ: Pool sUSD của Maple phân bổ vốn chưa đầu tư vào nhiều hợp đồng DeFi như Sky, Aave, làm thành lớp dự trữ thanh khoản. Khoản gửi mới trong thời gian chờ giải ngân có thể sinh lợi ngay từ pool dự trữ, và khi rút cũng không cần chờ đến hạn vay ngắn hạn. Nhược điểm là lợi nhuận trên mỗi đô la trong pool thấp hơn so với cho vay trực tiếp, làm giảm lợi nhuận tổng thể của pool.
Giữ trái phiếu chính phủ Mỹ làm lớp dự trữ. Ví dụ: sUSDai của USDai dùng trái phiếu chính phủ Mỹ làm nguồn lợi nhuận cơ bản, đồng thời cấp phát các khoản vay thế chấp GPU.

B. Chia sẻ lợi nhuận toàn bộ pool. Thêm khoản gửi mới vào pool đã có lợi nhuận, giúp người gửi mới không phải chờ đợi phân bổ. Khoản mới sẽ làm giảm lợi nhuận trung bình của toàn bộ pool, nhưng với pool quy mô lớn, ảnh hưởng này rất nhỏ. Như vậy, người gửi cũ sẽ bù đắp cho người gửi mới. Ví dụ: Vault của Morpho áp dụng cơ chế này.

C. Thu từ bên thứ ba để có thanh khoản. Người sở hữu không rút từ quỹ, mà lấy tiền mặt từ bên thứ ba. Quỹ không cần bán tài sản. Chiến lược này phù hợp để rút nhanh, không phù hợp để phân bổ vốn.

Pool stablecoin mua lại theo giá trị ròng. Ví dụ: Circle đã gửi trước tối đa 20 triệu USD USDC vào hợp đồng thông minh của quỹ BUIDL, cung cấp kênh rút stablecoin tức thì cho sản phẩm trái phiếu chính phủ token hóa lớn nhất này. Khi người sở hữu rút, phần của BUIDL sẽ được chuyển giao nguyên vẹn cho Circle, trong khi USDC chuyển cho người sở hữu. Sau đó Circle sẽ thanh toán với BlackRock qua kênh ngoài chuỗi. Pool này có giới hạn quy mô; nếu nhu cầu rút vượt quá dự trữ, người sở hữu sẽ quay lại cơ chế rút hàng ngày của quỹ.
Mua token qua nhà tạo lập thị trường theo giá trị ròng. Ví dụ: Anemoy Liquid Network của Centrifuge mời các đối tác giao dịch chuyên nghiệp (Wintermute, Keyrock, Arbelos) cung cấp dịch vụ rút tiền tức thì cho token của quỹ Centrifuge, có thể trả stablecoin cho người sở hữu trong ngày (7×24 giờ, giới hạn 125 triệu USD). Các nhà tạo lập thị trường chịu chi phí chờ đợi, họ giữ token, hưởng lợi nhuận, và tự rút qua kênh chậm của quỹ.
Vay mượn trên thị trường DeFi dựa trên token RWA làm tài sản thế chấp. Nếu token được liệt kê làm tài sản thế chấp trong vay mượn, người sở hữu có thể vay stablecoin trực tiếp bằng token thế chấp, không cần rút từ quỹ, kể cả cuối tuần hoặc khi cửa sổ rút quỹ đóng. Quỹ hoàn toàn không tham gia quá trình này. Cơ chế này cũng hỗ trợ chiến lược vay vòng, sẽ được bàn luận sau về cách nó thúc đẩy nhu cầu RWA mới.

Nguyên nhân của lệch thời gian nằm ở chỗ một đầu giao dịch ở trên chuỗi, còn đầu kia ở ngoài chuỗi. Bù đắp khoảng cách này chính là chìa khóa để các tài sản lợi suất cao có thể thực hiện trên chuỗi.

Nguồn lợi suất có thể token hóa đa dạng, và lộ trình thực hiện trên chuỗi có thể phân tích qua bảy nhóm rào cản

Hiện tại, 34 loại lợi suất đã xuất hiện trên chuỗi chủ yếu tập trung vào lĩnh vực truyền thống: trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân, trái phiếu doanh nghiệp. Các loại khác vẫn chưa hình thành quy mô. Điều này chủ yếu do bảy nhóm rào cản:

Dựa trên các điều kiện cần để thực hiện trên chuỗi, 433 nguồn lợi suất ngoài chuỗi này có thể phân thành bảy nhóm chính.

Các xu hướng vĩ mô có thể thúc đẩy phát triển một số nhóm nhất định. Các thiệt hại bảo hiểm do biến đổi khí hậu gây ra đang mở rộng quy mô thị trường trái phiếu thiên tai và chứng khoán kết nối bảo hiểm. Trong đó, mô hình tham số (tự động kích hoạt bồi thường dựa trên các chỉ số đo lường như tốc độ gió hoặc cường độ động đất, chứ không dựa trên đánh giá thiệt hại) phù hợp tự nhiên để thanh toán trên chuỗi. Thêm vào đó, sự bùng nổ chi tiêu cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo cũng thúc đẩy nhu cầu tài chính hóa các nhóm GPU, trung tâm dữ liệu và hợp đồng năng lượng trên chuỗi.

Các nhóm này cũng không thể bao quát các nguồn lợi suất chưa xuất hiện. Dầu mỏ đã phát triển thành thị trường phái sinh hoàn chỉnh mất một thế kỷ, còn GPU tính toán có thể chỉ mất vài năm, vì thị trường thứ cấp của nó từ khi ra đời đã điện tử hóa. Năm năm trước, thu nhập từ đăng ký của streamer Twitch chưa có thị trường tài chính tương ứng, còn ngày nay hạ tầng token hóa đã tồn tại. 467 nguồn lợi suất chúng tôi tổng hợp chỉ là điểm khởi đầu, chứ không phải điểm kết thúc.

Thách thức lớn nhất là kênh phân phối

Các loại lợi nhuận mới và chiến lược chỉ có ý nghĩa khi tiếp cận được nguồn vốn. Hiện tại, kênh phân phối rất hạn chế.

Hầu hết các tài sản sinh lợi tập trung ở phía trái của biểu đồ: trong 35 loại RWA phi ổn định có vốn hóa trên 50 triệu USD, chỉ có 2 loại có số người sở hữu vượt quá 2000. Điều này phần lớn do đặc thù cấu trúc: ví dụ, BUIDL chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện (đầu tư tối thiểu 5 triệu USD), nên số lượng người sở hữu khoảng 100 là do thiết kế. Nhưng đối với các sản phẩm có thể hướng tới đối tượng rộng hơn, số lượng người sở hữu thấp phản ánh việc các RWA hiện tại phụ thuộc nặng vào các đối tác phân phối. Ngoại lệ nằm ở các stablecoin staking như sUSDe, sDAI, sUSDS, có lượng người sở hữu nhiều hơn rất nhiều.

So sánh này hé lộ ba chiến lược phân phối:

A. Hợp tác với các nhà phân phối vốn và quản lý chiến lược.

Các nhà phân phối lớn như Sky và Ethena sẽ phân bổ vốn vào RWA. Một quyết định của nhà phân phối có thể huy động hàng trăm triệu USD trong một đêm. Ví dụ: JAAA của Centrifuge (tại thời điểm thu thập dữ liệu có vốn hóa 743 triệu USD, là trái phiếu CLO cấp AAA token hóa) hầu như toàn bộ quy mô quản lý đều do Sky qua Grove thực hiện một lần duy nhất. Ngày 9/3/2026, Grove rút 327 triệu USD, làm giảm giá trị của JAAA trong ngày đó 44%. Ngay cả RWA lớn nhất — BUIDL, cũng tập trung trong tay một số ít giao thức: top 10 người sở hữu kiểm soát 98%, gồm Ethena (qua USDtb), Ondo (qua OUSG), Sky (qua Spark).
Các nhà quản lý quỹ như Steakhouse và Gauntlet quyết định các tài sản thế chấp cho quỹ Morpho của họ, mở ra kênh phân phối cho hàng nghìn người gửi. Mất một nhà quản lý chiến lược đồng nghĩa với mất một kênh phân phối.

Các ông lớn như BlackRock, Apollo có khả năng đàm phán hợp tác này. Các nhà phát hành nhỏ hơn phải cạnh tranh để được hợp tác.

B. Phát hành stablecoin riêng. Nhúng tài sản sinh lợi vào nền tảng, rồi tìm kênh phân phối cho stablecoin đó.

Stablecoin lợi nhuận đa dạng (như Sky) có thể phân bổ vào nhiều RWA token hóa khác nhau.
Stablecoin lợi nhuận chuyên biệt (như USDe của Ethena, reUSD của Re, sUSDai của USD.ai) nhúng vào một chiến lược duy nhất. Lựa chọn đa dạng hay chuyên biệt phụ thuộc vào khả năng chịu rủi ro và kỳ vọng lợi nhuận của người sở hữu. Stablecoin chiến lược đơn có thể là bước đi vào thị trường, sau đó mở rộng dần sang nhiều loại lợi suất hơn.

C. Nhúng vào các ứng dụng đã có người dùng. Quỹ Morpho do Steakhouse quản lý hỗ trợ vay USDC của Coinbase. Gauntlet cũng phục vụ các tài khoản doanh nghiệp của Wirex. Kraken DeFi Earn vận hành qua quỹ Veda do Chaos Labs và Sentora quản lý. Nhà quản lý chiến lược xử lý rủi ro và phức tạp trên chuỗi; nhà ứng dụng phụ trách tuân thủ và thu hút người dùng. Các sáng lập dự án dù không tiếp cận trực tiếp người dùng cuối, nhưng lợi nhuận vẫn đến tay họ. Hiện tại, tất cả các ví dụ chính vẫn dựa vào hoạt động của nhà quản lý quỹ, xem như biến thể của con đường đầu tiên. Nhưng trong tương lai, có thể sẽ không chỉ dừng lại ở đó.

Có hai con đường khả thi: hoặc kiểm soát kênh phân phối, hoặc trở thành hạ tầng thiết yếu của tầng phân phối.

Dù còn nhiều trở ngại, tài sản thế giới thực trên chuỗi vẫn sẽ tiếp tục tăng trưởng

Vốn trên chuỗi có tính dính chặt. Khi lãi suất tăng mà không thể phổ biến lợi suất phi rủi ro trên chuỗi, lượng stablecoin cung cấp giảm nhưng không sụp đổ, vẫn còn quy mô nền tảng đáng kể. Hiện nay, khi lợi suất thế giới thực đã xuất hiện trên chuỗi, lượng cung đã tăng từ 1300 tỷ USD lên hơn 2800 tỷ USD.

Năm yếu tố chính thúc đẩy nhu cầu RWA ngày càng tăng:

A. Quy mô stablecoin lớn hơn đồng nghĩa với nhu cầu lợi nhuận đa dạng hơn

Các giao thức quản lý hàng tỷ USD khác với các cá nhân chỉ giữ tiền gửi tiết kiệm. Không phải ai cũng hài lòng với lợi nhuận 3% từ trái phiếu chính phủ; có người muốn 8% từ tín dụng tư nhân, có người muốn đòn bẩy để đạt 15%. Hiện tại, các nhu cầu này chủ yếu tập trung vào một số ít sản phẩm cùng loại, nên thị trường rất cần đa dạng hóa các loại lợi suất.

B. Tập trung cao của các tài sản liên quan đến nền tảng và cạnh tranh người dùng thúc đẩy đa dạng hóa

Hiện trạng lợi nhuận thấp, độ liên quan cao của các tài sản tập trung trở thành động lực thúc đẩy làn sóng tiếp theo của RWA lên chuỗi.

Ví dụ: Quỹ BUIDL của BlackRock cùng lúc hỗ trợ các tài sản nền tảng chính của Ethena (USDtb), Ondo (OUSG), và đều do Sky qua Grove nắm giữ. Điều này có nghĩa là ba giao thức lớn nhất trong lĩnh vực lợi nhuận trên chuỗi đều liên quan chặt chẽ đến cùng một quỹ trái phiếu chính phủ.

Khi tài sản cơ sở gặp áp lực, nhu cầu đa dạng hóa trở nên cấp bách hơn. Tỷ lệ vỡ nợ tín dụng tư nhân đã vượt 5%, và các đợt rút lớn của Grove khỏi JAAA cho thấy rủi ro tập trung có thể gây ra các vụ thanh lý nhanh.

Ngoài ra, các nhà quản lý chiến lược rủi ro và các dự án stablecoin cũng cần các sản phẩm khác biệt để thu hút người dùng. Nếu tất cả đều chỉ có thể tiếp cận một số ít sản phẩm đồng nhất, sẽ không thể tạo ra lợi thế cạnh tranh. Cuộc cạnh tranh thu hút người dùng đang thúc đẩy nhiều tài sản hơn được đưa lên chuỗi.

C. Cơ chế quỹ giảm thiểu rủi ro về thời hạn và thanh khoản mà nhà quản lý chiến lược không thể tự đảm đương

Quỹ giảm thiểu rủi ro giúp giảm rào cản đưa tài sản mới lên chuỗi: một quỹ đa tài sản không cần tất cả các vị thế đều có tính thanh khoản nhanh.

Khi các nhà quản lý chiến lược như Steakhouse, Gauntlet xây dựng các danh mục kết hợp giữa thanh khoản và không thanh khoản, quy mô quản lý của Morpho đã vượt 6 tỷ USD.

Apollo ký hợp tác, dự kiến trong 48 tháng tới sẽ mua tối đa 90 triệu MORPHO, cho thấy ý định dùng Morpho làm kênh phân phối tín dụng token hóa. Các công ty quản lý tài sản truyền thống xem hạ tầng quỹ là kênh phân phối quan trọng.

Mô hình quỹ vẫn đang phát triển. Hiện tại, một số lợi nhuận thực tế được bù đắp bằng token thưởng. Một quỹ có lợi nhuận danh nghĩa 12% có thể chỉ mang lại 4% lợi nhuận gốc, phần còn lại phát bằng token. Thêm nữa, do thiếu hệ thống xếp hạng tiêu chuẩn, các công cụ đánh giá rủi ro cho người gửi tiền còn hạn chế.

D. Cấu trúc phân cấp và tách lợi nhuận mở rộng nhóm khách hàng cho từng loại tài sản lên chuỗi

Lợi nhuận đơn thuần phù hợp với rủi ro đơn nhất. Cấu trúc phân cấp chia thành nhiều sản phẩm, phù hợp từng nhóm khách hàng. Ví dụ: phần ưu tiên có lợi nhuận 4% và đảm bảo thanh toán ưu tiên phù hợp với quỹ DAO bảo thủ; phần thứ cấp có lợi nhuận 12% nhưng chịu rủi ro giảm giá tập trung, phù hợp với các nhà đầu tư chấp nhận mất mát. Cùng một tài sản cơ sở, có thể tiếp cận hai nhóm khách hàng khác nhau. Royco Dawn và Strata là các ví dụ sớm về xây dựng tầng phân cấp chung.

Pendle chọn cách khác: không phân chia theo rủi ro tín dụng, mà phân tách thành token gốc và token lợi nhuận, cho phép người nắm giữ khóa lợi nhuận cố định hoặc chơi trò chơi lợi nhuận biến động. Khi Pendle ra mắt một RWA token hóa, đã tạo ra nhu cầu mới từ các trader và hedge fund — những người trước đây chưa từng mua trực tiếp RWA đó.

Hiện tại, phạm vi tài sản nền tảng được bao phủ bởi cơ chế phân cấp và tách lợi nhuận còn hạn chế. Nhưng khi phát triển trưởng thành, mỗi tài sản mới lên chuỗi sau này có thể được phân cắt thành các sản phẩm phù hợp với nhiều nhóm khách hàng, mà không cần thêm tài sản cơ sở.

E. Cơ chế đòn bẩy nhân đôi nhu cầu đối với tài sản trên chuỗi

Khi RWA token hóa được liệt kê làm tài sản thế chấp trong vay mượn, người sở hữu có thể thực hiện vay vòng: gửi RWA làm thế chấp để vay stablecoin, rồi mua thêm cùng loại RWA, lặp lại nhiều lần. Một tài sản token hóa lợi nhuận 5%, với đòn bẩy 2-3 lần trừ chi phí vay, có thể nâng lợi nhuận lên 8-10%. Gauntlet đã quản lý chiến lược đòn bẩy sACRED trên Morpho, và JAAA của Centrifuge đã ra mắt trên Aave Horizon. Resolv đề xuất triển khai tới 100 triệu USD vào các chiến lược tương tự. Mỗi vòng lặp tạo ra nhu cầu gia tăng cho cùng một tài sản mà không cần thêm tài sản cơ sở.

Vấn đề của vay vòng là cấu trúc: vay trên chuỗi có thể thực hiện ngay, nhưng mua JAAA cần T+3 ngày để thanh toán, nên khi thị trường áp lực, tốc độ thanh lý hai phía không đồng bộ. Các hạ tầng mới như 3F Labs đang cố gắng rút ngắn khoảng cách này. Khi khoảng cách này thu hẹp và nhiều RWA trở thành tài sản thế chấp đủ tiêu chuẩn, hiệu ứng đòn bẩy sẽ tiếp tục mở rộng nhu cầu đối với các tài sản trên chuỗi hiện có.

Năm lực lượng này tương hỗ thúc đẩy nhau. Khi tài sản đã lên chuỗi, có tính khả hợp thành và trở thành tài sản thế chấp đủ tiêu chuẩn, các cơ chế quỹ, phân cấp, đòn bẩy vòng sẽ tạo ra nhu cầu phức hợp vượt xa chính giá trị của tài sản.

Cơ hội xuyên suốt toàn bộ hệ sinh thái

Các tài sản mới có thể token hóa;
Hạ tầng giảm rào cản đưa tài sản mới lên chuỗi (ví dụ: hợp nhất thị trường phân mảnh thành các quỹ đầu tư);
Các chiến lược bù đắp lệch thời gian phân bổ và rút vốn mà không làm giảm lợi nhuận, hoặc loại bỏ hoàn toàn lệch thời gian thanh toán chuỗi và ngoài chuỗi;
Trước khi tài sản cơ sở hoàn toàn token hóa, đã đưa lợi nhuận vào các sản phẩm tổng hợp trên chuỗi;
Các mô hình phân phối mới, phá vỡ phụ thuộc vào nhà phân phối lớn và nhà quản lý chiến lược, mở ra kênh mới cho các tổ chức lớn;
Tái cấu trúc từng RWA để phù hợp với các nhóm người dùng mới qua hạ tầng mới.

Mỗi tài sản lên chuỗi sẽ làm quá trình đưa các tài sản tiếp theo lên dễ dàng hơn, và giá trị của hạ tầng hỗ trợ sẽ ngày càng tăng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ các nguồn bên thứ ba và chỉ mang tính chất tham khảo. Thông tin này không phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của Gate và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Giao dịch tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao. Vui lòng không chỉ dựa vào thông tin trên trang này khi đưa ra quyết định. Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.

Bình luận

0/400

Không có bình luận