Tại sao Bitcoin hôm nay giảm? Mỹ gia hạn chiến tranh với Iran, ETF chảy ra mạnh hơn khiến thợ đào đầu hàng

Giá Bitcoin giảm xuống dưới 67.000 USD, mức giảm theo tuần khoảng 3%. Phó Tổng thống Mỹ Vance (JD Vance) cho biết các hành động quân sự nhằm vào Iran sẽ “còn tiếp tục thêm một khoảng thời gian nữa”; giá dầu từng vượt qua 100 USD mỗi thùng, trong khi các tài sản rủi ro trên toàn cầu nhìn chung chịu sức ép. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay cùng kỳ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 296 triệu USD, chấm dứt xu hướng dòng tiền ròng vào liên tiếp trong 4 tuần. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam trong thị trường tiền mã hoá giảm xuống 9, khiến thị trường rơi vào trạng thái “cực độ sợ hãi”.

Rủi ro địa chính trị: “Chiến dịch Epic Fury” tiếp tục đè nén tâm lý thị trường

Chiến dịch “Epic Fury” (Operation Epic Fury) của Mỹ nhằm vào Iran được khởi động từ ngày 28/02/2026; đến cuối tháng 3, số mục tiêu bị tấn công đã vượt quá 11.000. Trong một cuộc phỏng vấn, Vance cho biết chiến dịch nhằm suy yếu căn bản năng lực đe doạ của Iran, hiện “hầu hết các mục tiêu quân sự cơ bản đã hoàn tất”, nhưng hoạt động vẫn cần tiếp tục được triển khai.

Cùng lúc, Bộ Tư lệnh Trung tâm Mỹ cũng công bố tàu tấn công lưỡng cư “Tripoli” (USS Tripoli) chở khoảng 3.500 lính Thủy quân Lục chiến tiến vào khu vực trách nhiệm Trung Đông, cho thấy tiến độ lịch trình lệnh ngừng bắn vẫn còn mức độ bất định cao. Thông tin tình báo của Mỹ mà Reuters tiếp cận cũng cho thấy kho dự trữ tên lửa đạn đạo và máy bay không người lái của Iran chỉ khoảng một phần ba bị phá huỷ, chênh lệch với một số phát biểu công khai mang sắc thái lạc quan hơn từ các quan chức.

Eo biển Hormuz là tuyến vận chuyển dầu mỏ quan trọng của toàn cầu; xung đột kéo dài làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, đồng thời tiếp tục thu hẹp dư địa để Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giảm lãi suất, qua đó trực tiếp làm suy yếu logic định giá của các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Dòng tiền ETF chảy ra và Fed chuyển hướng chính sách: hai áp lực kép ở bình diện vĩ mô

(Nguồn: SoSoValue)

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay từ ngày 23/03 đến 27/03 ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 296 triệu USD theo tuần; các quỹ ETF Ethereum cùng kỳ ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 206 triệu USD, cho thấy dòng vốn tổ chức ngắn hạn chuyển sang trạng thái phòng thủ.

Những thay đổi mang tính cơ cấu ở bình diện vĩ mô đồng thời bắt đầu hình thành: kỳ vọng của thị trường về lộ trình chính sách của Fed xuất hiện sự thay đổi căn bản:

Kỳ vọng tăng lãi suất quay trở lại mức được định giá: Thị trường hiện đã tính vào khoảng 18 điểm cơ bản cho mức tăng lãi suất, kỳ vọng giảm lãi suất trong ngắn hạn gần như đã được tiêu hoá hoàn toàn

Việc làm phi nông nghiệp là “cửa sổ” quan sát then chốt: Tháng 2, số liệu việc làm bất ngờ giảm 92.000 người, tháng 3 dự kiến tăng thêm khoảng 48.000 người; nếu dữ liệu vẫn duy trì độ bền, đồng thuận “lãi suất cao kéo dài hơn nữa” sẽ tiếp tục được củng cố

Áp lực lạm phát vẫn ở mức cao: Tình hình Trung Đông cộng hưởng với việc giá dầu duy trì ở vùng cao, khiến lộ trình hạ nhiệt lạm phát trở nên quanh co hơn

Chỉ số PMI Dịch vụ ISM và dữ liệu số lượng việc làm còn trống cũng sẽ lần lượt được công bố trong tuần này, cung cấp thêm tín hiệu tham chiếu về động lực kinh tế cho thị trường.

Dấu hiệu “đầu hàng” của thợ đào xuất hiện: MARA Holdings bán 15.133 BTC

(Nguồn: CryptoQuant)

Chỉ số nắm giữ của thợ đào (MPI) trong tuần này giảm xuống -1,04, mức thấp thứ ba trong lịch sử. Nhà phân tích của CryptoQuant, Ignacio Moreno de Vicente, cho biết giá trị này cho thấy lượng BTC mà thợ đào chuyển sang các sàn giao dịch thấp hơn nhiều so với chuẩn trung bình theo năm; về mặt cấu trúc, điều này làm giảm áp lực bán tháo, thuộc nhóm tín hiệu có khả năng tăng giá. Đồng thời, ông cảnh báo: “Nếu thiếu sự xác nhận đồng bộ rõ ràng cho sự mở rộng ở phía nhu cầu, bao gồm cả xác nhận bằng dòng tiền vào spot, dòng vào ETF hoặc việc thiết lập vị thế phái sinh, thì chỉ riêng MPI thấp cũng không thể mang lại xu hướng tăng bền vững.”

Báo cáo của CoinShares lại cho thấy 20% thợ đào Bitcoin đang có dấu hiệu đầu hàng. Chi phí nắm giữ BTC bình quân gia quyền của các công ty khai thác niêm yết đạt 79.995 USD mỗi BTC. Công ty khai thác lớn MARA Holdings tuần này đã công bố bán 15.133 BTC, thu về khoảng 1,1 tỷ USD; khoản tiền được dùng để mua lại trái phiếu của công ty, cho thấy áp lực tài chính trong ngành khai thác mỏ vẫn tiếp tục tích luỹ. Tổng giá trị vốn hoá thị trường tiền mã hoá hiện vào khoảng 2,37 nghìn tỷ USD, trong đó Bitcoin chiếm 56,1%.

Câu hỏi thường gặp

Nguyên nhân cốt lõi khiến Bitcoin hôm nay giảm là gì?

Đợt giảm lần này được thúc đẩy bởi ba yếu tố đồng thời: hoạt động quân sự kéo dài của Mỹ nhằm vào Iran tiếp tục làm đẩy giá dầu và tâm lý phòng thủ; ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 296 triệu USD theo tuần; thị trường đã tính trở lại kỳ vọng tăng lãi suất của Fed vào định giá, làm thu hẹp không gian định giá của các tài sản rủi ro.

Dòng chảy ra ETF mạnh có phải là dấu hiệu tổ chức đang dài hạn quay lưng với Bitcoin không?

Dòng chảy ra ETF trong tuần này chủ yếu phản ánh sự điều chỉnh mang tính phòng thủ của dòng vốn trước rủi ro địa chính trị ngắn hạn, chứ không phải là sự thay đổi căn bản về hướng nắm giữ dài hạn của các tổ chức. Các nhà phân tích cho biết, đợt biến động tiếp theo của Bitcoin vẫn phụ thuộc vào diễn biến tổng thể của kinh tế vĩ mô và tình hình địa chính trị.

Dấu hiệu “đầu hàng” của thợ đào có ý nghĩa tham chiếu gì cho xu hướng sắp tới?

MPI giảm về mức thấp kỷ lục thường cho thấy áp lực bán tháo của thợ đào đang hạ nhiệt; trong lịch sử, sau khi các tín hiệu dạng này xuất hiện, giá thường đi ngang ổn định. Tuy nhiên, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng cần có sự xác nhận đồng thời từ dòng tiền vào spot hoặc sự mở rộng nhu cầu ETF thì tín hiệu mới có giá trị tham chiếu thực chất.