Zhipu và MiniMax phân kỳ cổ phiếu Hong Kong sau đợt mở khóa cổ phần: vốn hóa thị trường chênh lệch 906 tỷ HKD so với 93 tỷ HKD

Các công ty AI niêm yết tại Hồng Kông là Zhipu (02513-HK) và MiniMax (00100-HK) ghi nhận diễn biến cổ phiếu trái chiều vào ngày 8 và 9/7 sau khi kết thúc thời gian “khóa” cổ phiếu đầu tiên tính từ đợt IPO. Vốn hóa của Zhipu đạt 906 tỷ HKD vào ngày 9/7, trong khi định giá của MiniMax giảm xuống còn 93,3 tỷ HKD — xấp xỉ bằng 1/10 quy mô của Zhipu. Sự chênh lệch bắt nguồn từ quy mô giải tỏa khác nhau: Zhipu phát hành 25,6816 triệu cổ phiếu (5,76% tổng số cổ phiếu) vào ngày 8/7, với giá trị giải tỏa vượt 40 tỷ HKD; còn MiniMax giải tỏa 153 triệu cổ phiếu (48,9% tổng số cổ phiếu) vào ngày 9/7, với giá trị giải tỏa khoảng 55 tỷ HKD. Thị trường AI của Hồng Kông trong tháng này ghi nhận biến động mạnh, khi tổng vốn hóa của hai công ty giảm khoảng 740 tỷ HKD so với mức đỉnh.

Zhipu tăng sau lần giải tỏa ngày 8/7 và công bố huy động 31,41 tỷ HKD

Cổ phiếu của Zhipu đóng cửa tăng 13,35% vào ngày 8/7 bất chấp việc giải tỏa cổ phiếu. Sang ngày 9/7, công ty công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu để huy động khoảng 31,41 tỷ HKD, qua đó củng cố niềm tin thị trường. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 2.032 HKD vào ngày 9/7, duy trì vốn hóa thị trường 906 tỷ HKD. Goldman Sachs xếp Zhipu ở mức “trung lập”, nhưng đồng thời cho rằng công ty có vị thế cạnh tranh mạnh nhất, đồng thời nhận định định giá 12 tháng của Zhipu đã đạt mức hợp lý. Mô hình GLM-5.2 của Zhipu cho thấy hiệu suất tốt trong các đánh giá quốc tế, và công ty đã xây dựng hệ sinh thái với hơn 4 triệu nhà phát triển. Trong số 100 doanh nghiệp AI hàng đầu của Trung Quốc, 87% đã tích hợp dịch vụ của Zhipu.

MiniMax giảm 17,98% vào ngày 9/7 sau giải tỏa 48,9% cổ phiếu

Cổ phiếu của MiniMax đóng cửa giảm 17,98% vào ngày 9/7 ở mức 297,4 HKD sau khi giải tỏa 153 triệu cổ phiếu. Sáng ngày 10/7 tiếp tục chứng kiến đà giảm, khi Zhipu giảm hơn 11% và MiniMax giảm hơn 15%. Lượng cung lớn từ các cổ phiếu vừa được giải tỏa đã tạo áp lực bán đối với MiniMax. Doanh thu nước ngoài của công ty chiếm 73% tổng doanh thu, khiến công ty dễ bị tổn thương trước biến động chính sách quốc tế. Mô hình M3 của MiniMax vận hành với biên lợi nhuận gộp cao, nhưng chiến lược mô hình đa phương thức của công ty lại khác với cách tiếp cận của Zhipu.

Zhipu và MiniMax phân hóa về chiến lược mô hình và quy mô hệ sinh thái

Các nhà phân tích cho rằng khoảng cách hiệu suất xuất phát từ sự khác biệt về lộ trình phát triển mô hình và định vị hệ sinh thái. Zhipu tập trung vào hướng lập trình và chiến lược mã nguồn mở, trong khi MiniMax nhấn mạnh các mô hình đa phương thức. Hệ sinh thái nhà phát triển của Zhipu vượt 4 triệu người dùng, và 87% trong số 100 công ty AI hàng đầu của Trung Quốc sử dụng dịch vụ của công ty. Tham gia thị trường cho biết logic định giá sau giải tỏa đã chuyển từ “phần bù khan hiếm” sang “định giá dựa trên nền tảng”. Zhipu cho thấy giá trị phân bổ mang tính tổ chức thông qua đợt phát hành cổ phiếu, trong khi MiniMax chịu áp lực từ việc nhà đầu tư tài chính thoái vốn.

CEO MiniMax công bố gói tài trợ 16 tỷ HKD và cam kết không nhận lương vào ngày 10/7

Người sáng lập và CEO MiniMax là Yan Junjie đã gửi thư tới toàn thể nhân viên vào ngày 10/7, thông báo hoàn tất vòng tài trợ mới trị giá 16 tỷ HKD. Ông cam kết sẽ không nhận lương cho đến khi công ty đạt AGI (trí tuệ nhân tạo tổng quát). Ông cũng hiến tặng 5% lượng cổ phần cá nhân của mình để làm động lực cho đội ngũ và phát triển cộng đồng mã nguồn mở. Công ty vẫn phải tiếp tục xác thực dữ liệu thương mại hóa và sức cạnh tranh của các mô hình thế hệ tiếp theo như M3 Pro, trong bối cảnh áp lực thoái vốn từ nhà đầu tư tài chính.

FAQ

Điều gì đã xảy ra với cổ phiếu Hồng Kông của Zhipu và MiniMax vào ngày 8 và 9/7?

Zhipu (02513-HK) giải tỏa 25,6816 triệu cổ phiếu (5,76% tổng số cổ phiếu) vào ngày 8/7 và đóng cửa tăng 13,35%. Vào ngày 9/7, Zhipu công bố huy động 31,41 tỷ HKD và đóng cửa ở mức 2.032 HKD với vốn hóa thị trường 906 tỷ HKD. MiniMax (00100-HK) giải tỏa 153 triệu cổ phiếu (48,9% tổng số cổ phiếu) vào ngày 9/7 và đóng cửa giảm 17,98% ở mức 297,4 HKD với vốn hóa thị trường 93,3 tỷ HKD.

Vì sao cổ phiếu MiniMax giảm nhiều hơn Zhipu sau lần giải tỏa cổ phiếu?

MiniMax giải tỏa 48,9% tổng số cổ phiếu của mình (153 triệu cổ phiếu với giá trị giải tỏa khoảng 55 tỷ HKD) vào ngày 9/7, trong khi Zhipu chỉ giải tỏa 5,76% tổng số cổ phiếu (25,6816 triệu cổ phiếu với giá trị giải tỏa vượt 40 tỷ HKD) vào ngày 8/7. Lượng cung cổ phiếu của MiniMax lớn hơn đáng kể đã tạo áp lực bán mạnh hơn, khiến cổ phiếu giảm 17,98% vào ngày 9/7.

CEO MiniMax đã công bố điều gì vào ngày 10/7?

CEO MiniMax Yan Junjie công bố vào ngày 10/7 việc hoàn tất một vòng tài trợ trị giá 16 tỷ HKD. Ông cam kết không nhận lương cho đến khi công ty đạt AGI và hiến tặng 5% lượng cổ phần cá nhân của mình để làm động lực cho đội ngũ cũng như phát triển cộng đồng mã nguồn mở.