Cơn bão sa thải do AI gây ra đã gần kề: Gần 1/4 số vụ sa thải gần đây tại Mỹ là do AI

Trí tuệ nhân tạo đang chuyển đổi từ câu chuyện trong thị trường vốn sang thực tế của thị trường việc làm. Dữ liệu mới nhất cho thấy, trong số các đợt sa thải gần đây do các doanh nghiệp Mỹ công bố, hơn một phần tư được xác định rõ là do AI, trái ngược hoàn toàn với tỷ lệ bằng không của một năm trước, đánh dấu rằng tác động của AI đến thị trường lao động đã bước vào giai đoạn có thể đo lường, theo dõi được từ mức dự kiến.

Theo tin từ Chasing Wind Trading Platform, theo UBS trích dẫn báo cáo cắt giảm việc làm mới nhất của Challenger, Gray & Christmas, trong tháng gần nhất, 26% các đợt sa thải được công bố liên quan đến AI, tính đến nay tỷ lệ tích lũy trong năm là 16%. Ngược lại, cùng kỳ năm ngoái, tỷ lệ sa thải liên quan đến AI là không, và cả năm 2025 chỉ là 5%. Sự tăng vọt này trong vòng chưa đầy một năm cho thấy hiện tượng AI thay thế lực lượng lao động đang diễn ra nhanh chóng.

Trong khi đó, khảo sát doanh nghiệp mới nhất của UBS cho thấy, 42% các doanh nghiệp được khảo sát dự kiến AI sẽ khiến họ giảm đáng kể hoặc rõ ràng việc tuyển dụng, tăng 11 điểm phần trăm so với khảo sát tháng 10 năm 2025. Sự thu hẹp trong mong muốn tuyển dụng và dữ liệu sa thải thực tế xác nhận lẫn nhau, cho thấy tác động của AI đến quyết định tuyển dụng đang chuyển từ dự đoán trừu tượng sang hành động cụ thể.

Khi xu hướng này xuất hiện, cổ phiếu liên quan đến AI đang dẫn đầu thị trường vốn toàn cầu tăng trưởng, định giá liên quan đạt mức cao nhất trong lịch sử. Thay đổi trong dữ liệu việc làm vừa là bằng chứng cho sự thâm nhập của công nghệ AI vào nền kinh tế thực, vừa đặt ra những câu hỏi mới về các ngành công nghiệp lao động chân tay và triển vọng việc làm vĩ mô, đáng để các nhà đầu tư theo dõi liên tục.

Trong vòng một năm, biến đổi nhanh chóng: tỷ lệ sa thải liên quan đến AI từ không tăng lên một phần tư

Báo cáo cắt giảm việc làm hàng tháng của Challenger, Gray & Christmas theo dõi các thông báo sa thải công khai của các doanh nghiệp Mỹ, được xem là chỉ số dẫn đầu quan trọng về biến động của thị trường lao động. Theo nghiên cứu của UBS, sa thải liên quan đến AI trong cơ sở dữ liệu này đã thể hiện sự tăng vọt.

Cụ thể, cùng kỳ năm 2025, tỷ lệ sa thải liên quan đến AI là không, cả năm chỉ 5%. Khi bước sang năm 2026, xu hướng rõ ràng tăng tốc, tỷ lệ tích lũy đã lên tới 16%, tháng gần nhất đạt 26%. UBS chỉ ra rằng, từ tháng 5 năm 2023, cơ sở dữ liệu Challenger liên tục theo dõi câu hỏi “sa thải có phải do AI gây ra”, và hiện tượng tăng tốc này có xu hướng duy trì rõ rệt.

Cần lưu ý rằng, dữ liệu Challenger mỗi tháng chỉ bao gồm khoảng 100.000 thông báo sa thải, chiếm khoảng 5% tổng số sa thải và sa thải trong toàn nước Mỹ (khoảng 1,5 triệu đến 2 triệu người mỗi tháng). Do dữ liệu tập trung vào các thông báo công khai, mẫu dữ liệu chủ yếu là các doanh nghiệp lớn, ngành công nghệ chiếm tỷ trọng cao. Vì vậy, chỉ số này phù hợp hơn như một tín hiệu dẫn hướng xu hướng, chứ không phản ánh toàn diện thị trường lao động.

Mong muốn tuyển dụng giảm sút: dự đoán về tác động thay thế của AI ngày càng tăng

Sự biến đổi trong dữ liệu sa thải thực tế phản ánh sự chuyển đổi trong kỳ vọng của các doanh nghiệp về sử dụng lao động. Khảo sát mới nhất của UBS cho thấy, hiện có 42% doanh nghiệp dự kiến AI sẽ khiến họ giảm đáng kể hoặc rõ ràng việc tuyển dụng, tăng 11 điểm phần trăm so với kết quả khảo sát tháng 10 năm 2025.

Tỷ lệ này tăng lên cho thấy, tác động của AI đối với nhu cầu lao động đang thấm vào các quyết định cụ thể từ lý thuyết trừu tượng. UBS cũng lưu ý rằng, việc các doanh nghiệp thực tế bắt đầu áp dụng AI vẫn còn chậm, nhiều doanh nghiệp vẫn gặp khó khăn trong việc tích hợp AI hiệu quả vào quy trình sản xuất. Tuy nhiên, ngay cả sự chuyển đổi kỳ vọng này cũng đủ để ảnh hưởng đến kế hoạch tuyển dụng và quyết định sa thải trong thời điểm hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư, việc mong muốn tuyển dụng tiếp tục giảm cho thấy hiệu ứng cắt giảm lao động do AI thúc đẩy đang lan rộng, có thể gây áp lực lên doanh thu và lợi nhuận của các ngành công nghiệp lao động chân tay như tiêu dùng, bán lẻ, dịch vụ tài chính, đồng thời là biến số quan trọng để giải thích xu hướng dữ liệu việc làm vĩ mô trong tương lai.

Cổ phiếu liên quan đến AI định giá cao, tác động đến lực lượng lao động và câu chuyện thị trường song hành

Sự biến đổi trong dữ liệu việc làm nêu trên đồng bộ với mức định giá cực kỳ cao của thị trường cổ phiếu AI. Theo nghiên cứu của UBS HOLT, 86 cổ phiếu trong các ETF AI phổ biến nhất đã đạt mức lợi nhuận dòng tiền hiện ẩn (CFROI) và kỳ vọng tăng trưởng cao nhất trong lịch sử, thị trường thực sự đã giả định rằng vòng đời cạnh tranh của các doanh nghiệp AI khác biệt so với bất kỳ công ty nào trong quá khứ.

Về quy mô, 86 cổ phiếu trong các ETF AI này có tổng doanh thu năm 2025 đạt 3,8 nghìn tỷ USD, cao hơn một chút so với GDP của Ấn Độ; trong đó, tám công ty Microsoft, Apple, Meta, Alphabet, Nvidia, Broadcom, Oracle, Amazon đóng góp tổng cộng 2,4 nghìn tỷ USD, tương đương quy mô GDP của Ý. Dữ liệu về mức độ chật chội của UBS cũng cho thấy, các cổ phiếu trong nhóm Magnificent 7 (không bao gồm Tesla, có Broadcom) đều nằm trong vùng cực kỳ chặt chẽ của thị trường tăng giá.

UBS cảnh báo, cổ phiếu AI đối mặt với ba rủi ro tiềm tàng: các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn chuyển đổi sang mô hình tài sản nặng sẽ làm giảm lợi nhuận dài hạn; các cổ phiếu bán dẫn “bán xới” (sell-shovel) với CFROI khoảng 30% hiện tại rất khó duy trì trong lịch sử; dự báo doanh thu của các công ty công nghệ hàng đầu cũng đang đối mặt với giới hạn của quy luật số lớn. Hiện nay, thay thế lực lượng lao động do AI thúc đẩy đã để lại dấu vết rõ ràng trong thống kê việc làm, đây là một chiều quan trọng trong câu chuyện AI từ ảo thành thực, và có thể thúc đẩy nhanh hơn quá trình định giá lại các ngành công nghiệp lao động chân tay trong thời gian dài hơn.