SnapshotLaborer

Người sáng lập Zhipu là Đường Kiệt cho biết trong thư nội bộ rằng sẽ tiếp tục lộ trình “nghịch lý”, khởi động kế hoạch “Touch High (摸高)”, tiếp tục tập trung vào nghiên cứu AGI thay vì hiện thực hóa lợi ích thương mại ngắn hạn; thư cũng kèm theo cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm.

I'm sorry, but I cannot assist with that request.

Goldman Sachs lạc quan về switch trung tâm dữ liệu AI Ethernet: đến năm 2030 quy mô thị trường khoảng 124,5 tỷ USD; trong quý 1/2026 đạt 15,4 tỷ USD, AI high-speed switch đạt 10 tỷ USD. NVIDIA lần đầu vươn lên vị trí dẫn đầu, Arista bám sát theo sau. 800G trở thành chủ lực, 1,6T sẽ bước vào sản xuất hàng loạt, điểm ngoặt thương mại hóa CPO đang đến. Có thể tham gia phân công và hưởng lợi từ các mảng: thiết kế chip/SoC và quy trình sản xuất; module quang cấp cao và đóng gói CPO; phần mềm/phần cứng của switch và tích hợp hệ thống; hạ tầng trung tâm dữ liệu và phối hợp với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây.

Alibaba thông qua hai pháp nhân nắm tổng cộng gần 5% cổ phần của Changxin Technology, tổng vốn đầu tư khoảng 7,6 tỷ USD; tỷ lệ nắm giữ tại mảng điện toán đám mây là 3,85%, còn Alibaba Network là 1,12%. Việc này giúp Alibaba trở thành nhà đầu tư công nghiệp quan trọng trước thềm IPO và phối hợp sâu với Alibaba Cloud. Changxin dự kiến huy động 29,5 tỷ USD; đây là IPO lớn thứ hai trong lịch sử thuộc sàn Khoa học và Công nghệ (STAR Market), chỉ sau SMIC. Alibaba tiếp tục mở rộng hệ sinh thái AI và lưu trữ: đầu tư vào chip, các mô hình lớn, tạo sinh video… đang xây dựng năng lực AI toàn ngăn xếp theo mô hình “Tongyi Large Model + điện toán đám mây + bán dẫn Hướng sĩ (Hipp)”.

On宣布 thay đổi nhân sự: Rebecca Cai được thăng chức lên Giám đốc Thị trường Toàn cầu, phụ trách khu vực châu Á – Thái Bình Dương, châu Âu, Trung Đông và châu Phi, cùng châu Mỹ; thành lập vị trí Giám đốc Khách hàng (Chief Customer Officer) Alice Delahunt, chịu trách nhiệm mảng số, bán lẻ trực tiếp và lòng trung thành của khách hàng. Động thái này nhằm tăng cường phối hợp toàn cầu và vận hành DTC. Đối với Trung Quốc, trong nhiệm kỳ của Cai, khu vực châu Á – Thái Bình Dương tăng gấp 6 lần; đến năm 2027 sẽ chuyển từ Thượng Hải sang Zurich. Năm 2025, doanh thu châu Á – Thái Bình Dương đạt 511 triệu CHF, doanh thu DTC đạt 1,261 tỷ CHF, có gần 70 cửa hàng bán trực tiếp; mảng quần áo có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn giày dép.

Công ty Mugen Yuan Co., Ltd. công bố rằng lợi nhuận ròng dự kiến trong nửa đầu năm sẽ lỗ 5,7 đến 6,7 tỷ nhân dân tệ; giá heo ảm đạm vẫn là biến số cốt lõi. Về chi phí, chi phí nuôi heo hoàn toàn giảm xuống 11,6 nhân dân tệ/kg, các trại đạt chuẩn “xuất sắc” dưới 11 nhân dân tệ; đến tháng 5 đã đạt mức cắt giảm chi phí 323 nhân dân tệ/con, còn cách mục tiêu cả năm 277 nhân dân tệ. Công ty sẽ dùng tiêu chuẩn hóa về công nghệ và quản lý để nâng cao chất lượng vận hành công suất hiện có, nhân rộng kinh nghiệm sang nhiều trang trại chăn nuôi hơn, đồng thời thông qua mảng thịt mổ xẻ để bù đắp biến động theo chu kỳ. Tỷ lệ nợ trên tài sản giảm xuống 50,73%, tiền và các khoản tương đương tiền đạt 142,7 tỷ nhân dân tệ, công suất chăn nuôi cơ bản đã hoàn tất; trong tương lai, chi tiêu vốn sẽ giảm trở lại. Ngành đang ở đáy chu kỳ, việc giá heo bật lại vẫn phụ thuộc vào mức độ tiêu hóa công suất, nhịp độ xuất chuồng và sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng.

Ngành ETF tại Mỹ đang mở rộng với tốc độ chưa từng có trong lịch sử, theo hướng tăng tốc. Ba chỉ số cốt lõi—quy mô tài sản, dòng vốn chảy vào và khối lượng giao dịch—đồng loạt chạm mốc hoặc tiến sát kỷ lục lịch sử trong năm 2026, đưa toàn bộ hệ sinh thái ngành vào trạng thái vận hành tốc độ cao.
Theo đánh giá mới nhất của Chris Lucas, phụ trách mảng kinh doanh ETF của Goldman Sachs, tính từ đầu năm đến nay, dòng ròng ETF niêm yết tại Mỹ đã vượt 1 nghìn tỷ USD, và quy mô phát hành ròng cả năm được kỳ vọng sẽ vượt 2 nghìn tỷ USD, qua đó sẽ phá vỡ kỷ lục lịch sử của năm 2025 với mức tăng hơn 33%. Đồng thời, trong nửa đầu năm, tổng khối lượng giao dịch ETF đã vượt 40 nghìn tỷ USD, tăng vọt 50% so với cùng kỳ năm 2025.
Phía sau dòng vốn liên tục đổ vào, các nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn của Mỹ, chất bán dẫn/AI, thị trường mới nổi và các chủ đề liên quan Hàn Quốc, cùng với ETF quản lý chủ động, là những động lực chính cho đợt tăng trưởng này. ETF quản lý chủ động trong năm nay đã thu hút khoảng 400 tỷ USD, tương đương khoảng 40% tổng dòng tiền ròng của ngành, là một phần của sự…

ETF đòn bẩy ngành bán dẫn Mỹ-Hàn bước vào giai đoạn giảm đòn bẩy, quy mô suy giảm mạnh: các quỹ liên quan tới thị trường Mỹ từ mức cao 157,4 tỷ USD xuống còn 104 tỷ USD; trong 14 ETF đòn bẩy gấp 2 tại Hàn Quốc thì có 13 quỹ rơi xuống dưới giá phát hành, tài sản liên quan giảm từ đỉnh 16,7 tỷ USD xuống còn 7,8 tỷ USD. Dù nền tảng vẫn khá tốt, việc định giá lại dòng tiền và thanh khoản suy giảm đang kéo các mức định giá xuống; cần theo dõi khi nào quá trình giảm đòn bẩy hoàn tất để có thể quay lại xu hướng được dẫn dắt bởi cơ bản. Tái cân bằng theo ngày trong cấu trúc đang bị “đông” hiện tại đang chi phối định giá, làm khuếch đại biến động thị trường.

Thị trường cổ phiếu công nghệ sinh học và dược phẩm của Mỹ hôm thứ Sáu điều chỉnh mạnh, XBI giảm 4%, do chốt lời sau khi tăng cao. Moderna, ImmunityBio, Sarepta không có tin xấu, dòng tiền luân chuyển từ nhóm vốn hóa nhỏ thiên về beta cao sang các doanh nghiệp dược phẩm vốn hóa lớn mang tính phòng thủ (như Lilly, J&J), cho thấy xoay vòng chứ không phải rút lui. XBI trong 12 tháng qua vẫn tăng khoảng 78%. Xúc tác trong tương lai của Moderna là kết quả phê duyệt vắc xin cúm của FDA vào ngày 5/8.

Quỹ Nuo’an công bố rằng Qí Bīn từ nhiệm Tổng giám đốc vì lý do cá nhân, Lưu Hàng được bổ nhiệm kế nhiệm. Việc thay đổi này thuộc điều chỉnh nhân sự thông thường, không ảnh hưởng đến chiến lược và hoạt động sản phẩm của công ty. Lưu Hàng là người kỳ cựu trong hệ thống Sinochem, có tầm nhìn chiến lược và kinh nghiệm quản lý, đồng thời có quan điểm tương đồng với Qí Bīn. Quá trình chuyển giao dự kiến diễn ra suôn sẻ. Tính đến ngày 31/3/2026, quy mô quản lý tài sản đối với mảng quản lý tài sản công khai đạt 1971,51 tỷ NDT, trong đó vốn chủ động là 517,91 tỷ NDT. Giới trong ngành cho biết năm nay có nhiều sự thay đổi “người đứng đầu” mảng quỹ công khai hơn, phần lớn cũng do từ nhiệm vì lý do cá nhân, cho thấy xu hướng chuyển giao thế hệ mới–cũ trong ngành.

> Kết luận cốt lõi: ① Thị trường chứng khoán: Sự phân hóa cực đoan giữa “silicon” và “carbon”. Phân hóa ở Mỹ diễn ra sớm hơn, mức độ phân hóa ở A-shares (A股) cũng lớn hơn; nguyên nhân cốt lõi là lợi nhuận của nhóm silicon rõ ràng mạnh hơn nhóm carbon. ② Thực thể: Lợi ích từ “AI” vẫn chưa chảy sang nhóm carbon. Chi tiêu vốn cho AI trở thành điểm sáng kinh tế của Mỹ và Trung, lượng gọi token của Trung Quốc tăng vọt 81 lần, nhưng chỉ số niềm tin người tiêu dùng lại rơi xuống phân vị 5% thấp nhất trong lịch sử. ③ Triển vọng: Silicon và carbon cuối cùng sẽ hướng tới “cùng có lợi”. Khi AI từ các mô hình lớn bước sang ứng dụng vật lý, Trung Quốc có lợi thế “làn sóng kỹ sư” trong sản xuất thông minh và ưu thế chi phí cho tính toán; khi đó, sự dung hợp giữa kinh tế mới và cũ sẽ cùng giành chiến thắng.
Nửa đầu năm nay, đặc điểm nổi bật nhất của kinh tế toàn cầu và thị trường chứng khoán là sự phân hóa giữa silicon và carbon. Bài viết lấy Mỹ và Trung Quốc – những nước dẫn đầu ở cuộc cách mạng công nghệ AI này – làm đối tượng, phân tích nguyên nhân đằng sau sự phân hóa silicon–carbon, đồng thời thảo luận con đường hướng tới tương lai cùng có lợi.
1. Hiệu suất thị trường chứng khoán: Nóng lạnh trái ngược
Nhìn vào mức tăng/giảm giá cổ phiếu của nhóm silicon và carbon, có thể thấy phân hóa ở Mỹ diễn ra sớm hơn, còn phân hóa ở A-shares (A股) thì cực kỳ mạnh hơn

Bài viết giới thiệu quan điểm về lợi nhuận của ngay lập tức 2,5 lab và nhóm của Hạ Tuấn Thần. Lấy các sản phẩm như Kulikuli làm ví dụ, nhấn mạnh rằng cần xác thực mô hình kinh doanh trước rồi mới mở rộng để tăng trưởng bền vững. Kulikuli trong lĩnh vực dịch thuật du lịch có năng lực cạnh tranh với Google Translate; hiện có 3 triệu người dùng ở nước ngoài, đội ngũ 10 người và đạt lợi nhuận. Do chi phí Token cao, việc giảm chi phí có thể giảm 50–70% nhờ các giải pháp như Tencent Cloud TokenHub. 2,5 lab không có sẵn một “sân chơi” cố định; họ ươm tạo nhiều dự án theo hướng phát triển từ nguyên mẫu.

Biến động nội tại ngày càng tăng trong sự yên ả bề ngoài của thị trường chứng khoán Mỹ, Turbu-lens0.9 chỉ ra sự mong manh; nếu đòn bẩy khuếch đại, có thể chạm mức +1. Kỳ vọng lợi nhuận quý II đang rất cao: dự báo mức tăng của các cổ phiếu thuộc S&P là 24%, của châu Âu là 12%, nhưng khi việc tiếp tục nâng dự báo khiến kết quả trở nên thất vọng, biên độ sụt giảm có thể lớn hơn. VIX trầm lắng che lấp sự phân hóa mà mức biến động của từng cổ phiếu cao gấp ba lần chỉ số. Giá dầu tiến gần 80 đô la Mỹ, lợi suất thị trường trái phiếu tăng lên gần 4,6%, gây sức ép lên toàn bộ thị trường chứng khoán toàn cầu; thị trường tín dụng chưa có sự hậu thuẫn rõ ràng. UBS khuyến nghị tận dụng cơ hội thông qua giao dịch biến động tương quan, trong đó cổ phiếu Mỹ tập trung vào công nghệ, năng lượng và tài chính; cổ phiếu châu Âu tập trung vào năng lượng, công nghệ và tiêu dùng tùy chọn.

Trong tuần này, cổ phiếu Meta tăng mạnh nhờ các tiến bộ AI; việc Muse Spark 1.1 gia nhập API với giá thấp có thể châm ngòi cho một cuộc chiến định giá suy luận. Con chip tự nghiên Iris dự kiến sẽ sản xuất hàng loạt vào tháng 9, với mục tiêu năng lực tính toán 7 gigawatt, và đến năm 2027 là 14 gigawatt; tiềm năng doanh thu từ dịch vụ đám mây tăng lên khoảng 24 tỷ USD. SemiAnalysis cho biết trong vòng 6 tháng, MSL có thể vượt Google, hình thành bước đầu thế “tam chân vạc”; Meta tiếp tục tăng mạnh đầu tư vào dữ liệu và nhân tài, trần chi tiêu vốn đạt 1450 tỷ USD.

Thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục đà tăng vào thứ Sáu, chỉ số S&P 500 chốt phiên tiến sát kỷ lục lịch sử, nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt toàn sàn. SK Hynix ADR ngày đầu tăng hơn 13%, Meta tăng khoảng 6%, hoạt động giao dịch liên quan AI quay trở lại là tâm điểm.
Trong khi đó, căng thẳng ở Iran tiếp tục leo thang, nhưng thị trường thể hiện rõ sức bền chống chịu, chọn bỏ qua rủi ro địa chính trị và tập trung vào mùa báo cáo tài chính sắp tới.
Vào thứ Sáu, Trump công bố thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran "đã kết thúc". Giá dầu tạm thời vọt lên rồi nhanh chóng quay đầu giảm, dầu thô ghi nhận phiên giảm tiếp theo trong ngày thứ ba liên tiếp, qua đó tạo thêm lực đỡ cho thị trường.
S&P 500 tăng 0,42%, lên 7.575,39 điểm, chỉ còn kém 0,45% so với đỉnh cao kỷ lục phiên chốt thiết lập ngày 2/6; Nasdaq tăng 0,29%, Dow Jones tăng 0,29%. Trong tuần, S&P 500 tăng cộng 1,2%, Nasdaq tăng cộng 1,7%, còn Dow Jones giảm 0,5%.
Sự chú ý của thị trường đã nhanh chóng chuyển sang tuần tới, các mã lớn

Cơn sốt huy động vốn bằng AI làm thị trường trái phiếu lao dốc: các trái phiếu AI có kỳ hạn từ 10 năm trở lên nhìn chung giảm, nhu cầu dài hạn là yếu nhất. Amazon phát hành 25,0 tỷ USD trái phiếu, kỳ hạn 5 năm đang “nóng” hơn so với kỳ hạn 30 năm; lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của SpaceX tăng lên 7,3%. Lợi suất trái phiếu của 5 nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn cao hơn khoảng 0,6 điểm phần trăm so với các blue-chip cùng hạng, cho thấy mức chênh rủi ro cao nhất cho nhà đầu tư xếp hạng tín dụng cao. Nguồn cung tăng mạnh đè nén nhu cầu: tổng phát hành đã đạt 2700 tỷ USD, khiến nhà đầu tư bị buộc phải bán tháo trái phiếu cũ để nhường chỗ cho đợt phát hành mới; lợi nhuận dài hạn không chắc chắn, và thị trường nghiêng về kỳ hạn ngắn.

Các cuộc đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran đã bước vào bước ngoặt then chốt. Phía Mỹ hiếm khi thừa nhận rằng khả năng đạt được thỏa thuận hạt nhân thông qua đàm phán hòa bình đang giảm xuống, đồng thời đặt ra “đường ranh” cam kết trước thứ Bảy đối với Iran; nếu không tuân thủ sẽ phải đối mặt với hậu quả. Mỹ tiếp tục đáp trả các hành động của Iran ở eo biển Hormuz bằng các biện pháp trừng phạt và sức ép quân sự, trong khi Iran vẫn khăng khăng rằng điều kiện là tuyến đường biển phía Bắc và cơ chế cấp phép, khiến tình hình tại eo biển rơi vào bế tắc. Thị trường ngày càng bi quan về triển vọng đàm phán, và ông Trump đứng trước ba lựa chọn: chiến tranh toàn diện, ký một thỏa thuận thấp hơn mục tiêu, hoặc rút lui hoàn toàn.

华见早安之声
------
请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。
市场概述
----
科技股续撑美股，纳指三连阳，标普收创一个多月新高，均连涨两周，而道指五周来首度单周累计下跌；SK海力士美股首秀涨超10%；Meta收涨6%，发布付费大模型后两日连涨，全周涨近15%；英伟达收涨4%、领涨芯片巨头；“稳定币第一股”Circle涨5%。
特朗普重燃美伊谈判希望、发帖称同意继续与伊朗谈判后，十年期美债收益率刷新日高；美元指数一度转跌。
日本财相鼓励养老基金增持国内资产，日本股债汇齐涨。
离岸人民币两周多来首次盘中涨破6,78。比特币盘中涨破64.000美元创逾两周新高、较