tongrun

Filecoin làm thế nào để giải quyết những điểm đau thực sự nhất của mỗi người trong thời đại số — quyền kiểm soát dữ liệu và tài sản hóa
一、核心痛点：你的数据不再属于你
Trong thời đại Web2.0, các ông lớn internet kiểm soát dữ liệu của bạn:
Lịch trò chuyện của bạn, hình ảnh, tệp tin lưu trữ trên máy chủ tập trung
Nền tảng có thể tùy ý xem, phân tích, thậm chí bán dữ liệu của bạn
Rò rỉ dữ liệu, chỉnh sửa, mất mát thường xuyên xảy ra, người dùng không thể kiểm soát thông tin của chính mình
二、Filecoin的解决方案
1. 数据主权回归用户
Quyền kiểm soát dữ liệu trở lại người dùng
Lưu trữ phi tập trung
Dữ liệu được chia nhỏ, mã hóa rồi phân tán lưu trữ trên nhiều nút toàn cầu, không có tổ chức nào kiểm soát dữ liệu của bạn.
Công nghệ mã hóa
Chỉ bạn có chìa khóa giải mã, nhà cung cấp lưu trữ cũng không thể xem nội dung.
Không thể chỉnh sửa
Sử dụng chứng minh sao chép và chứng minh không gian-thời gian, đảm bảo dữ liệu toàn vẹn, chính xác, không bị chỉnh sửa.
2. 数据资产化：让数据产生价值
Tài sản hóa dữ liệu: để dữ liệu tạo ra giá trị
Lưu trữ như khai thác
Bạn có thể cho thuê không gian đĩa cứng còn trống để nhận thưởng FIL token.
Hợp đồng thông minh FVM
Thông qua Máy ảo Filecoin để xác nhận quyền sở hữu dữ liệu, tự động phân chia lợi nhuận, tính toán riêng tư, kích hoạt tài sản hóa dữ liệu.
Chi phí thấp, an toàn cao
Lưu trữ 2TB dữ liệu chỉ khoảng 0,38 USD mỗi tháng, thấp hơn nhiều so với Dropbox và các dịch vụ tập trung khác.
三、对普通用户和创作者的好处
Lợi ích cho người dùng phổ thông và nhà sáng tạo nội dung
Người dùng phổ thông
Bảo vệ quyền riêng tư: dữ liệu chỉ mình xem được; lưu trữ chi phí thấp: rẻ hơn nhiều so với đám mây; chống kiểm duyệt: nội dung không bị xóa tùy ý
Nhà sáng tạo nội dung
Bảo vệ bản quyền: tải lên là tạo ra mã băm CID duy nhất, chứng minh quyền sáng tạo; lưu trữ vĩnh viễn: tác phẩm không bị gỡ khỏi nền tảng; kiếm tiền trực tiếp: tự động phân chia lợi nhuận qua hợp đồng thông minh FVM
企业用户
Dữ liệu an toàn: lưu trữ mã hóa dữ liệu nhạy cảm y tế, tài chính; Kiểm toán tuân thủ: dữ liệu lưu trữ có thể xác minh, truy xuất nguồn gốc rõ ràng
四、真实案例
Các ví dụ thực tế
案例1：医疗数据保护（2024年）
Một tập đoàn y tế đa quốc gia bị rò rỉ dữ liệu, kẻ tấn công tải lên 12TB hồ sơ bệnh án của bệnh nhân lên IPFS và phân tán lưu trữ. Cuối cùng chỉ có thể xác định 3 nút hoạt động qua đối chiếu hash, các nút còn lại hoàn toàn không thể truy vết.
Bài học: Tính chất phi tập trung của Filecoin vừa bảo vệ an toàn dữ liệu, vừa nhắc nhở người dùng cần cẩn trọng khi sử dụng.
案例2：AI训练数据确权
Năm 2026, dữ liệu từ bộ dữ liệu huấn luyện AI và lĩnh vực lái xe tự động tăng mạnh nhu cầu lưu trữ có thể chứng minh nguồn gốc không thể chỉnh sửa. Filecoin cung cấp chứng minh nguồn gốc không thể chỉnh sửa cho các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM), giải quyết các điểm đau về bản quyền và tính xác thực trong huấn luyện AI.
案例3：低成本替代云存储
Người dùng phổ thông dùng Filecoin để lưu trữ ảnh gia đình, tài liệu quan trọng, 2TB chỉ khoảng 0,38 USD mỗi tháng, rẻ hơn hơn 95% so với Dropbox. Lưu trữ mã hóa, chỉ người dùng giữ chìa khóa.
五、简单总结
Tóm lại: Filecoin giúp dữ liệu của bạn thực sự thuộc về chính mình, còn có thể sinh lợi như tài sản, không còn bị các ông lớn internet lợi dụng miễn phí.
三个关键词：加密保护 → 存储变现 → 永久
Ba từ khóa: Bảo vệ mã hóa → Biến lưu trữ thành lợi nhuận → Vĩnh viễn
#Filecoin #Gate現貨交易量增幅全球第一 #SpaceX市值超越微軟躋身全球前五 $FIL
#XLM上涨10% #特朗普宣布美国入股英特尔10%股权
严正声明：
Xin nghiêm chỉnh tuyên bố:
Vui lòng độc giả tuân thủ pháp luật địa phương, bài viết này không đại diện cho bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào.

Các đột phá công nghệ cốt lõi của Conflux Tree-Graph chủ yếu được thể hiện ở các khía cạnh sau:
Một, Đổi mới cấu trúc Tree-Graph
Đột phá công nghệ lớn nhất của Conflux là đề xuất một cách sáng tạo cấu trúc Tree-Graph, phá vỡ tư duy truyền thống của blockchain rằng "các khối phải được xâu chuỗi thành một chuỗi duy nhất".
Blockchain truyền thống chỉ có thể tăng trưởng tuyến tính, trong khi mỗi khối của Conflux bao gồm hai loại con trỏ:
Cạnh cha (parent edge)
Trỏ tới khối cha, mỗi khối chỉ có một cha, tạo thành cấu trúc cây
Cạnh tham chiếu (reference edges)
Trỏ tới các khối lịch sử khác, thể hiện mối quan hệ xảy ra trước giữa các khối
Nếu chỉ nhìn vào cạnh cha, cấu trúc sổ cái là một cây; nếu nhìn đồng thời cả cạnh cha và cạnh tham chiếu, cấu trúc sổ cái là một đồ thị.
Thiết kế "hình tán mà thần bất tán" này cho phép các nút khác nhau trong hệ thống có thể tạo khối đồng thời, từ đó tận dụng băng thông mạng và tài nguyên tính toán hiệu quả hơn.
Hai, Thuật toán đồng thuận GHAST
Conflux sử dụng thuật toán GHAST (Greedy Heaviest-Adaptive Sub-Tree), đây là cải tiến lớn so với thuật toán GHOST trước đó. Thuật toán này có thể:
Xác định chuỗi trục (pivot chain): Bắt đầu từ khối khởi tạo (genesis), lặp lại lựa chọn khối con có cây con lớn nhất làm khối chuỗi trục.
Thông qua cơ chế Epoch đạt được toàn thứ tự: Ánh xạ cấu trúc DAG thành cấu trúc logic có thể sắp xếp, đảm bảo tất cả các nút đạt được kết quả thống nhất.
Tránh tấn công liveness: Giải quyết vấn đề thuật toán GHOST có thể bị kẻ tấn công lợi dụng khi tạo khối tốc độ cao khiến mạng không thể xác nhận giao dịch.
Ba, Hiệu suất đột phá
Conflux đạt được các chỉ số hiệu suất xuất sắc thông qua đổi mới công nghệ:
Thông lượng cao
Với quy mô 12.000 nút xuyên lục địa, đạt được thông lượng đồng thuận 6000 TPS, là giao thức đầu tiên phá vỡ "song 5000" (5000 nút + 5000 TPS) trong môi trường mạng thực tế.
Xác nhận nhanh
Thời gian xác nhận giao dịch được rút ngắn xuống dưới 30 giây, trải nghiệm sử dụng gần với hệ thống tập trung truyền thống.
Tiến hóa hiệu suất tối đa
Sau 8 lần nâng cấp lớn và 42 phiên bản lặp lại của mạng chính, đã đạt được đột phá hiệu suất "hỗ trợ hàng chục nghìn nút trên toàn cầu / 15000 TPS".
So sánh, Bitcoin có thể xử lý tối đa 7 giao dịch mỗi giây, Ethereum xử lý khoảng 30-40 giao dịch, trong khi thông lượng của Conflux gấp 428 lần hệ thống Bitcoin và 75 lần hệ thống Ethereum.
Bốn, Cân bằng giữa bảo mật và phi tập trung
Conflux đạt được hiệu suất cao mà không hy sinh bảo mật và mức độ phi tập trung. Cơ chế bảo mật của nó bao gồm:
Chống tấn công 51%
Cấu trúc Tree-Graph yêu cầu kẻ tấn công cần ít nhất 51% sức mạnh tính toán để tấn công thành công, và trong điều kiện sức mạnh tính toán toàn mạng bằng nhau, việc tấn công Conflux khó khăn hơn.
Toàn thứ tự hỗ trợ hợp đồng thông minh
Giải quyết triệt để vấn đề cấu trúc DAG chỉ hỗ trợ thứ tự một phần, không thể hỗ trợ hợp đồng thông minh Turing-hoàn chỉnh.
Tận dụng tất cả các khối
Không giống như Bitcoin loại bỏ các khối phân nhánh, Ethereum chỉ trao "giải an ủi" cho khối chú (uncle), Conflux đưa tất cả các khối phân nhánh vào hệ thống và thưởng, tối đa hóa việc sử dụng sức mạnh tính toán mạng.
Năm, Tính tương thích và thực tiễn
Conflux cũng đạt được khả năng tương thích hoàn toàn với Máy ảo Ethereum (EVM), tất cả các ứng dụng blockchain trên Ethereum có thể di chuyển liền mạch sang chuỗi công khai Tree-Graph để chạy.
Đồng thời, nó sở hữu hoàn toàn sở hữu trí tuệ độc lập, phá vỡ sự độc quyền mã nguồn cấp thấp của hệ thống máy tính châu Âu và Mỹ.
Tính đến năm 2026, Conflux Tree-Graph đã phát triển thành mạng blockchain toàn cầu phủ sóng trên 60 quốc gia thuộc 5 châu lục, tổng số tài khoản trên chuỗi vượt quá 25 triệu, giao dịch tích lũy hơn 178 triệu, hợp đồng đã triển khai hơn 20.000, là cơ sở hạ tầng Web3 phổ cập kết nối các nhà phát triển trong và ngoài nước với các ứng dụng thực tế.
👆👆⬆️ ⬆️ 👆👆⬆️ ⬆️ 👆👆⬆️ ⬆️ 👆👆⬆️ ⬆️👆👆⬆️ ⬆️👆👆⬆️ ⬆️👆👆⬆️ ⬆️
Tuyên bố nghiêm túc: Nguồn tài liệu từ các phương tiện truyền thông chính thức / tin tức mạng, dựa trên dữ liệu công khai được tổng hợp, chỉ để tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt các quy định pháp luật địa phương, bài viết này không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
#MemeCoreM代币数小时内暴跌80% #SK海力士拟赴美发行ADR #SK海力士拟募资294亿美元赴美上市 #cfx $NVDAB #CFX $CFX

Conflux Tree-Graph Hệ sinh thái PayFi + thẻ BSIM
Nhiều người sẽ hỏi:
Web3 đã được nhắc đến lâu như vậy, ngoài việc đầu cơ tiền ảo, rốt cuộc có gì thực sự thay đổi cuộc sống của người thường?
Hôm nay bằng ngôn ngữ đơn giản, tôi sẽ cho bạn thấy Web3 thực sự ứng dụng là gì — Hệ sinh thái PayFi + thẻ BSIM của Conflux! #CFX #CFX 🧵 👇
Một,
Thanh toán truyền thống (Web2) an toàn nhưng chậm, phí xuyên biên giới cao. Ví tiền mã hóa thông thường (Web3) rào cản cao, sợ mất cụm từ ghi nhớ.
Thẻ BSIM do Conflux hợp tác với gã khổng lồ viễn thông ra mắt, trực tiếp nhét "ví phần cứng" vào thẻ SIM điện thoại của bạn!
Khóa được lưu trữ trong chip bảo mật, mức độ an toàn ngang với U shield của ngân hàng, nhưng trải nghiệm mượt mà như quẹt thẻ xe buýt.
Hai,
Có thẻ BSIM làm cánh cổng cứng rắn, PayFi (Tài chính thanh toán) mới là vũ khí sát thủ thực sự.
Nó không phải để bạn dùng tiền mã hóa mua cà phê, mà tận dụng TPS cao và phí Gas cực thấp của chuỗi Tree-Graph, kết nối liền mạch [thanh khoản trên chuỗi] và [thanh toán thực tế]. Dù là thanh toán thương mại điện tử xuyên biên giới hay tiêu dùng hàng ngày, chỉ cần một nút xác nhận ở lớp phần cứng điện thoại, đến tài khoản trong vài giây.
Ba,
Tại sao là Conflux?
Cốt lõi nằm ở kiến trúc xử lý song song "Tree-Graph" độc đáo của nó, vừa giữ được bảo mật tuyệt đối của Layer 1, vừa đạt được thông lượng sánh ngang Web2.
Năm nay, trong xây dựng tài chính kỹ thuật số xuyên biên giới ở Vùng Vịnh Lớn và dọc theo "Vành đai và Con đường", bộ combo "phần cứng cứng rắn + thanh toán tài chính" này chính là người tiên phong tuyệt đối.
Tương lai của Web3 không nằm trong không khí, mà nằm trong các ứng dụng thực tế hữu hình.
Muốn trải nghiệm hệ sinh thái thanh toán PayFi tiên tiến nhất, hoặc gặp bất kỳ vấn đề gì khi sử dụng ví Fluent. Hãy thoải mái để lại bình luận hoặc nhắn tin riêng cho tôi bất cứ lúc nào.
Tuyên bố nghiêm túc:
Nguồn tài liệu từ các phương tiện truyền thông chính thống/tin tức mạng, chỉ để tham khảo, nội dung chỉ dành cho học tập, trao đổi, độc giả vui lòng tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định địa phương, bài viết này không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
#PayFi #MemeCoreM代币数小时内暴跌80% #SK海力士拟赴美发行ADR $ETH ‌$CFX

Conflux (Tree-Graph) đột phá công nghệ cốt lõi nằm ở cấu trúc sổ cái Tree-Graph sáng tạo và thuật toán đồng thuận GHAST.
Dưới đây là phân tích chi tiết về nguyên lý kỹ thuật của nó: ⬇️⬇️
Một, Vấn đề cốt lõi: Nút thắt hiệu suất của blockchain truyền thống
Blockchain truyền thống (như Bitcoin, Ethereum) sử dụng cấu trúc chuỗi, các khối phải được xâu chuỗi thành một chuỗi duy nhất. Thiết kế này tồn tại hai vấn đề cơ bản:
Lãng phí tài nguyên: Khi xảy ra fork trong mạng, hệ thống chỉ có thể chọn một fork, các khối fork còn lại (gọi là "khối mồ côi") bị loại bỏ hoàn toàn. Các khối bị loại bỏ này không thể đóng góp cho bảo mật hệ thống cũng như không thể tăng thông lượng.
Hiệu suất hạn chế: Do chỉ có thể xử lý khối theo tuyến tính, thông lượng hệ thống bị giới hạn nghiêm trọng. Bitcoin xử lý tối đa 7 giao dịch mỗi giây, Ethereum khoảng 30-40 giao dịch, xa so với nhu cầu ứng dụng thương mại quy mô lớn.
Hai, Thiết kế sáng tạo của cấu trúc Tree-Graph
Conflux phá vỡ tư duy "khối nhất định phải xâu thành một chuỗi", sáng tạo đề xuất cấu trúc Tree-Graph – một cấu trúc sổ cái kết hợp đặc điểm của cây và đồ thị.
2.1 Hai loại con trỏ: Parent Edge và Reference Edge
Sự sáng tạo của Conflux nằm ở mỗi khối chứa hai loại con trỏ khác nhau:
Parent Edge: Trỏ đến khối cha của khối này, mỗi khối chỉ có một parent edge. Tất cả các khối kết nối qua parent edge, tạo thành cấu trúc dạng cây.
Reference Edge: Trỏ đến các khối lịch sử khác, thể hiện mối quan hệ happens-before giữa các khối. Một khối có thể tham chiếu nhiều khối khác, các reference edge này mở rộng cấu trúc cây thành cấu trúc đồ thị.
Sự tinh tế của thiết kế này: Nếu chỉ nhìn vào parent edge, cấu trúc sổ cái là một cái cây; nếu nhìn đồng thời cả parent edge và reference edge, cấu trúc sổ cái là một đồ thị. Do đó gọi là Tree-Graph, nghĩa là "trong đồ thị chứa một cái cây".
2.2 Tạo khối song song: Tận dụng tối đa tài nguyên mạng
Trong cấu trúc chuỗi truyền thống, thợ đào phải biết khối trước đó mới có thể tạo khối tiếp theo, dẫn đến tốc độ tạo khối bị giới hạn bởi độ trễ lan truyền mạng. Conflux cho phép các nút khác nhau tạo khối đồng thời, tận dụng tối đa băng thông mạng và tài nguyên tính toán.
Điều này có nghĩa là ngay cả khi nhiều thợ đào cùng lúc tạo khối, các khối này không bị loại bỏ mà được đưa vào cấu trúc Tree-Graph để xử lý. Tất cả các khối trong hệ thống đều đóng góp cho thông lượng, không giống như Bitcoin lãng phí nhiều sức mạnh tính toán vào các khối mồ côi.
Ba, Thuật toán đồng thuận GHAST: Đạt được toàn bộ thứ tự khối
Mặc dù cấu trúc Tree-Graph cho phép tạo khối song song, nhưng nó cũng đặt ra vấn đề mới: Làm thế nào để xác định thứ tự toàn cục của các khối song song này? Conflux giải quyết vấn đề này thông qua thuật toán GHAST (Greedy Heaviest-Adaptive SubTree).
3.1 Lựa chọn Main Chain (Pivot Chain)
Thuật toán GHAST sử dụng quy tắc nặng nhất subtree để xác định main chain:
Bắt đầu từ khối genesis, hệ thống lặp đi lặp lại chọn khối con có subtree lớn nhất (bao gồm chính khối đó và tất cả các khối hậu duệ của nó) làm khối tiếp theo trên main chain.
Quy tắc này khác với "quy tắc chuỗi dài nhất" của Bitcoin. Chuỗi dài nhất chỉ xem xét độ dài chuỗi, trong khi nặng nhất subtree xem xét tổng số khối trong toàn bộ subtree, do đó mạnh mẽ hơn, có thể chống lại các cuộc tấn công tính khả dụng.
3.2 Cơ chế Epoch: Ánh xạ DAG thành chuỗi tuyến tính
Sau khi xác định main chain, Conflux thực hiện sắp xếp toàn bộ khối thông qua cơ chế Epoch:
Định nghĩa Epoch: Mỗi khối trên main chain xác định một Epoch. Các khối trên fork thuộc Epoch nào được xác định bởi Epoch của khối main chain đầu tiên được tạo ra sau nó.
Quy tắc sắp xếp:
Theo cách này, Conflux ánh xạ cấu trúc DAG phức tạp thành cấu trúc logic có thể sắp xếp, đảm bảo tất cả các nút đạt được sự đồng thuận về thứ tự khối, từ đó hỗ trợ thực thi hợp đồng thông minh Turing-complete.
Bốn, Phân tích bảo mật
4.1 Chống tấn công 51%
Phân tích bảo mật của Conflux cho thấy:
Để đảo ngược một giao dịch đã được xác nhận, kẻ tấn công cần thay đổi main chain, tức là làm cho trọng số subtree của các khối do kẻ tấn công tạo ra vượt quá trọng số subtree của các khối do nút trung thực tạo ra.
Nếu sức mạnh tính toán của các nút trung thực tập trung, kẻ tấn công cần ít nhất 51% sức mạnh tính toán để thành công. Nếu sức mạnh tính toán của các nút trung thực phân tán (tạo ra nhiều khối con hơn), trọng số subtree của khối trung thực lớn hơn, kẻ tấn công cần nhiều sức mạnh tính toán hơn để vượt qua.
4.2 Phòng thủ tấn công Double-spending
Conflux phòng thủ tấn công double-spending thông qua các cơ chế sau:
Trừ khi kẻ tấn công có thể thay đổi main chain, nếu không không thể đảo ngược các giao dịch đã được xác nhận. Bởi vì các khối xấu sẽ được xếp vào các Epoch muộn hơn, không thể ảnh hưởng đến các giao dịch trong các Epoch sớm hơn.
Thay đổi các khối cũ trong main chain yêu cầu kẻ tấn công tạo khối liên tục với tốc độ nhanh hơn nút trung thực, điều này không thể thực hiện được nếu sức mạnh tính toán không vượt quá 50%.
Năm, Đột phá hiệu suất
Thông qua thiết kế sáng tạo của cấu trúc Tree-Graph và thuật toán GHAST, Conflux đạt được hiệu suất vượt trội:
Thông lượng cao: Hệ thống xử lý hơn 3000 giao dịch mỗi giây, gấp 428 lần hệ thống Bitcoin và 75 lần hệ thống Ethereum.
Xác nhận nhanh: Thời gian xác nhận giao dịch rút xuống dưới 30 giây, trải nghiệm sử dụng gần giống với các hệ thống tập trung truyền thống.
Tiến hóa tối đa: Sau 8 lần nâng cấp lớn và 42 lần lặp phiên bản trên mainnet, đạt được đột phá hiệu suất "hỗ trợ hàng nghìn nút xuyên biên giới toàn cầu / 15000 TPS".
Sáu, Tinh hoa kỹ thuật của Conflux có thể tóm gọn là
Tinh hoa kỹ thuật của Conflux có thể tóm gọn là: Hình thức phân tán nhưng tinh thần không phân tán – Cấu trúc tổ chức của các khối không còn là một chuỗi, các nút khác nhau trong hệ thống có thể tạo khối đồng thời, tận dụng tối đa tài nguyên mạng; Và sau khi sắp xếp toàn bộ khối thông qua thuật toán GHAST, thứ tự logic của các khối này không khác gì blockchain thông thường, không ảnh hưởng đến việc thực thi giao dịch.
Sự đổi mới này, trong khi duy trì bảo mật và phi tập trung hóa, đã cải thiện đáng kể hiệu suất của hệ thống blockchain, cho phép nó thực sự hỗ trợ các ứng dụng thương mại quy mô lớn.
Tuyên bố nghiêm túc:
Nguồn tài liệu từ các phương tiện truyền thông chính thống / tin tức mạng, dựa trên dữ liệu công khai, chỉ để tham khảo, nội dung chỉ dành cho học tập và trao đổi, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Vui lòng độc giả tuân thủ nghiêm ngặt luật pháp và quy định địa phương, bài viết này không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Tất cả thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Không đảm bảo tính chính xác, hiệu lực, kịp thời và đầy đủ của thông tin. Bất kỳ hành động nào dựa trên thông tin được cung cấp ở đây đều do người dùng tự chịu rủi ro.
#MemeCoreM代币数小时内暴跌80% #原油期货跌约4% #SK海力士拟赴美发行ADR #Cfx #conflux $SOL $CFX

SEC chính thức đề xuất loại bỏ quy tắc cốt lõi 20 năm, rào cản lớn nhất đối với token hóa cổ phiếu Mỹ đang biến mất!
Một trong những tin tức quản lý quan trọng nhất ngày 12 tháng 6 năm 2026. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chính thức đề xuất loại bỏ hai quy tắc cốt lõi trong Quy định Hệ thống Thị trường Quốc gia (Reg NMS) — Điều 611 (quy tắc xuyên qua giao dịch) và Điều 610(e) (giới hạn thị trường khóa/ chéo).
Điều này được xem là rào cản cấu trúc lớn nhất đối với giao dịch cổ phiếu Mỹ token hóa trong lĩnh vực DeFi đang bị dỡ bỏ một cách hệ thống.
一、 Tại sao hai quy tắc này lại là “rào cản lớn nhất”?
Để hiểu ý nghĩa của sự thay đổi này, cần phải hiểu cách hai quy tắc này cản trở sự phát triển của cổ phiếu token hóa:
Điều 611 (quy tắc xuyên qua giao dịch):
Yêu cầu tất cả các trung tâm giao dịch phải tham khảo và tuân thủ “Báo giá mua bán tối ưu toàn quốc” (NBBO) khi thực hiện giao dịch, không được giao dịch với giá thấp hơn báo giá bảo vệ đã hiển thị trên các sàn khác.
Tuy nhiên, các nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) trong DeFi dựa trên giá trong bể thanh khoản và cơ chế trượt giá để thực hiện giao dịch, không thể định tuyến đơn hàng xuyên thị trường hoặc tạm dừng giao dịch khi có báo giá tốt hơn từ các sàn khác. Bất kỳ bể thanh khoản cổ phiếu Mỹ token hóa nào cũng sẽ vi phạm quy tắc này liên tục.
Điều 610(e) (giới hạn thị trường khóa/ chéo):
Yêu cầu các nền tảng giao dịch và Hiệp hội Chứng khoán Quốc gia xây dựng quy tắc nhằm ngăn chặn thành viên hiển thị báo giá khóa hoặc chéo không phù hợp, nhằm duy trì trật tự thị trường và bảo vệ giá.
Nói đơn giản,
Hai quy tắc này sinh ra từ năm 2005, dành cho hệ thống báo giá tĩnh của các sàn giao dịch tập trung truyền thống. Trong khi đó, AMM trong DeFi sử dụng cơ chế định giá động, hai phương thức này về cơ bản mâu thuẫn về mặt logic nền tảng.
Như trong lời khai bằng văn bản gửi SEC vào tháng 3 năm 2026 của Kimmey Labs và Plume đã chỉ rõ: Điều 611 “bảo vệ các báo giá cố định tĩnh không tương thích với tính linh hoạt của các nhà tạo lập thị trường tự động động”.
二、 Tại sao SEC lại hành động vào thời điểm này?
Đề xuất này không phải là hành động đơn lẻ, mà là một phần quan trọng trong chuỗi cải cách quản lý của SEC năm 2026:
Thiết lập cơ chế phối hợp quản lý:
Ngày 11 tháng 3 năm 2026, SEC ký kết “Biên bản ghi nhớ hợp tác về phối hợp lợi ích quản lý chung” với CFTC, chính thức ra mắt “Dự án hợp tác chung về tiền điện tử” (Joint Project Crypto), chấm dứt cuộc tranh chấp quyền hạn kéo dài hàng chục năm giữa hai cơ quan.
Ngày 17 tháng 3, SEC phát hành một tài liệu mang tính bước ngoặt, lần đầu tiên hệ thống hóa phân loại năm loại tài sản mã hóa.
Chuyển từ “thực thi pháp luật” sang “quy tắc tiên phong”:
Chủ tịch SEC, ông Atkinson, rõ ràng nhấn mạnh rằng các quy tắc hiện tại trong 20 năm qua đã không thể nâng cao hiệu quả thị trường liên tục, ngược lại còn đẩy chi phí giao dịch lên cao và hạn chế sự tiến bộ của cấu trúc thị trường.
Mục đích của đề xuất này là đơn giản hóa cấu trúc thị trường, giảm chi phí, đồng thời để cạnh tranh và đổi mới dẫn dắt tương lai của thị trường chứng khoán Mỹ.
Thúc đẩy hệ thống cải cách phối hợp:
Chỉ trong vài ngày trước (ngày 9 tháng 6 năm 2026), SEC còn đề xuất một dự thảo “đăng ký trên kệ” quan trọng, dự kiến giảm đáng kể các ngưỡng phát hành, nới lỏng điều kiện tiếp cận Form S-3.
Điều này tạo thành chuỗi chính sách “phát hành - giao dịch” hoàn chỉnh với quy tắc token hóa cổ phiếu.
三、 Sau khi loại bỏ sẽ xảy ra điều gì? — Cơ hội và thách thức cùng tồn tại
Cơ hội:
Chấp nhận tham gia của AMM trong DeFi
Nếu quy tắc này bị loại bỏ, nguyên tắc thay thế sẽ là “nghĩa vụ thực thi tối ưu” — một khung hướng dẫn dựa trên nguyên tắc của nhà môi giới, có thể tương thích với mô hình nhà tạo lập thị trường tự động.
Điều này có nghĩa là các nền tảng DeFi như Uniswap có khả năng trực tiếp giao dịch cổ phiếu Mỹ token hóa.
Nâng cấp cấu trúc thị trường truyền thống
Nasdaq và NYSE đã đi trước một bước.
Tháng 3 năm 2026, SEC đã phê duyệt sửa đổi quy tắc của Nasdaq cho phép chứng khoán giao dịch dưới dạng token hóa; tháng này, đề xuất tương tự của NYSE cũng đã được phê duyệt.
Cổ phiếu token hóa và cổ phiếu truyền thống sẽ chia sẻ cùng một mã CUSIP, giao dịch trên cùng một sổ lệnh, hưởng ưu tiên thực thi như nhau, và thực hiện thanh toán T+1 qua DTC.
Cửa ngõ cho dòng vốn tổ chức vào thị trường:
Dữ liệu của State Street cho thấy, hiện tại, tài sản thực tế token hóa đã chiếm khoảng 2% trong danh mục đầu tư trung bình của các tổ chức tài chính, dự kiến trong vòng 3 năm sẽ đạt 5%.
Thách thức vẫn còn đó:
Cổ phiếu token hóa vẫn là chứng khoán
Trong “Thông báo về chứng khoán token hóa” của SEC tháng 1 năm 2026, rõ ràng nhấn mạnh rằng token hóa không thay đổi loại hình pháp lý của tài sản, các yêu cầu về đăng ký, tiết lộ, chống gian lận theo luật chứng khoán vẫn còn hiệu lực.
Các thủ tục về thanh toán, giao nhận, đăng ký sàn giao dịch vẫn còn nhiều rào cản
Các nhà nghiên cứu chỉ ra rằng, đây mới chỉ là bước đầu trong “Chương trình hành động về dự án mã hóa” của SEC — trước tiên loại bỏ các quy tắc để dỡ bỏ các rào cản cấu trúc thị trường khó nhất, sau đó còn cần sử dụng “miễn trừ sáng tạo” để xử lý các vấn đề về đăng ký sàn giao dịch.
Lộ trình
Thời gian lấy ý kiến cộng đồng về đề xuất này là 60 ngày, dự kiến SEC sẽ hoàn tất quyết định cuối cùng trong quý I năm 2027. Quy tắc cuối cùng vẫn có thể bị sửa đổi.
四、 Triển vọng
Đây là một cuộc tái cấu trúc hệ thống từ “đồng ý token hóa” sang “định nghĩa trật tự thị trường trên chuỗi” một cách có hệ thống.
Thông điệp chính mà SEC gửi đi là:
Lộ trình tuân thủ đang rõ ràng hơn: không còn là qua hành động thực thi để “vạch rõ giới hạn”, mà chủ động sửa đổi các quy tắc cũ không phù hợp với công nghệ mới.
Sự hội nhập giữa tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung bước vào giai đoạn thực thi:
Không còn là “thay thế” hay “phá vỡ”, mà là “đồng hành song hành”. Việc kết hợp thanh toán trên chuỗi của các sàn giao dịch truyền thống và tích hợp DeFi theo quy chuẩn đang diễn ra đồng bộ.
Thị trường tài sản token hóa trị giá hàng nghìn tỷ đô la đang mở ra: Boston Consulting Group dự đoán, đến thập niên 2030, giá trị toàn cầu của chứng khoán token hóa sẽ ít nhất đạt 16 nghìn tỷ USD.
Đối với các nhà hoạt động trong ngành:
Rủi ro chính sách lớn nhất đang dần tan biến, nhưng chi phí tuân thủ và khả năng ứng dụng công nghệ sẽ trở thành ranh giới mới. 12-18 tháng tới sẽ là giai đoạn quan sát các dự án thực sự biến lợi ích quản lý thành sản phẩm thực tế và thanh khoản.
Thông báo nghiêm túc:
Nguồn tài liệu từ các phương tiện truyền thông chính thức / tin tức mạng, tổng hợp dựa trên dữ liệu công khai, chỉ để tham khảo, nội dung chỉ dành cho học tập, trao đổi, không phải là lời khuyên đầu tư nào. Xin độc giả tuân thủ pháp luật địa phương. Bài viết không đại diện cho bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào. Tất cả thông tin cung cấp chỉ để tham khảo. Không đảm bảo tính chính xác, hiệu quả, kịp thời và đầy đủ của thông tin. Mọi hành động dựa trên thông tin này do người dùng tự chịu trách nhiệm.