Gate Institutional Weekly: tâm lý phòng thủ trên thị trường đã giảm mạnh, ETH LST tiếp tục duy trì đà phục hồi (13 – 19 tháng 7 năm 2026)

Tóm tắt

• Lạm phát Mỹ giảm đã thúc đẩy khẩu vị rủi ro của thị trường, nhưng căng thẳng tại Trung Đông đẩy giá dầu lên cao, duy trì lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở mức cao và hạn chế đà phục hồi của tài sản rủi ro. BTC và ETH lần lượt tăng 1,48% và 3,62%, ETF ghi nhận dòng vốn ròng tổng thể, với dòng vốn ETH phục hồi rõ rệt hơn.

• Giao dịch TradFi chuyển lại sang cổ phiếu, hợp đồng cổ phiếu chiếm khoảng 65%–70% tổng khối lượng. Doanh thu hàng tuần của Gate TradFi phục hồi lên khoảng 90 tỷ USD, tỷ lệ phân bổ vào cổ phiếu Mỹ và ETF cũng tăng.

• Robinhood Chain chuyển sự chú ý thị trường từ meme Solana sang câu chuyện “RWA + cổ phiếu token hóa + meme”. Số lượng người dùng Uniswap tiếp tục tăng, hệ sinh thái Ethereum hưởng lợi, TVL Lido và khối lượng cho vay Aave trên Ethereum đều mở rộng.

• Cạnh tranh stablecoin chuyển dần từ quy mô sang tuân thủ và phân phối. Open USD và GENIUS Act trở thành chủ đề chính của thị trường. Doanh thu giao thức không tăng đồng loạt theo các câu chuyện thị trường; chỉ stablecoin, cho vay và các giao thức phái sinh dẫn đầu vẫn duy trì lợi nhuận mạnh.

• BTC dao động trong phạm vi 63.000 – 65.000 USD. Tỷ lệ funding duy trì dương, khối lượng mở không mở rộng đáng kể, phản ánh tâm lý bullish trong khi vốn đòn bẩy vẫn bị kiểm soát.

• Thị trường quyền chọn tập trung vào rolling hợp đồng tháng và quản lý rủi ro. Độ lệch 25D tiếp tục bình thường hóa, DVOL vẫn ở mức thấp, cho thấy tâm lý phòng thủ yếu hơn nhưng biến động có thể bùng nổ nhanh khi phá vỡ phạm vi.

1. Trọng tâm thị trường

Tuần trước (ngày 13 – 19 tháng 7 năm 2026), tài sản toàn cầu bị ảnh hưởng bởi lạm phát giảm và cú sốc giá dầu do địa chính trị. Chỉ số CPI Mỹ giảm 0,4% theo tháng trong tháng 6, tốc độ tăng theo năm giảm từ 4,2% tháng 5 xuống 3,5%; CPI lõi giảm xuống 2,6% theo năm. PPI tháng 6 giảm 0,3% theo tháng, cho thấy giá năng lượng thấp tạm thời giảm áp lực lạm phát. Sau khi công bố dữ liệu, thị trường giảm kỳ vọng Fed tăng lãi suất, khẩu vị rủi ro cải thiện và BTC tiến về vùng 65.000 USDT. Tuy nhiên, xu hướng này không kéo dài cả tuần khi căng thẳng mới tại Trung Đông đẩy giá dầu thô lên cao. LPL báo cáo dầu thô tăng 15,01% trong tuần, AP ghi nhận Brent tăng thêm 4,6% vào thứ Sáu do lo ngại chiến tranh với Iran. Giá dầu phục hồi lại nâng kỳ vọng lạm phát, khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ không giảm rõ rệt dù có sự nới lỏng; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ quanh 4,55%.

Ở thị trường cổ phiếu Mỹ, các giao dịch AI và bán dẫn bị đẩy lùi mạnh. S&P 500 giảm 1,6% tuần trước, Dow giảm 0,9%, Nasdaq giảm 2,9%. Dòng vốn rời khỏi cổ phiếu công nghệ định giá cao, trong khi giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát nhập khẩu. Kết quả là thị trường crypto bước vào môi trường hỗn hợp, nơi các yếu tố vĩ mô hỗ trợ tạo nền, nhưng định giá tài sản rủi ro vẫn chịu áp lực. BTC tăng 1,48% trong tuần và ETH tăng 3,62%, đều vượt trội so với Nasdaq. Điều này cho thấy lạm phát hạ nhiệt, kỳ vọng quy định và phân bổ vốn một phần tiếp tục hỗ trợ crypto. Tuy nhiên, các đợt tăng giá trong ngày liên tục bị đảo chiều cũng cho thấy giá dầu và rủi ro địa chính trị vẫn hạn chế sự mở rộng vị thế đòn bẩy.

2. Phân tích thanh khoản

2.1 Tâm lý tổ chức chuyển từ phòng thủ sang thận trọng tích cực khi dòng vốn ETF quay trở lại

ETF BTC giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng tổng cộng 76 triệu USD tuần trước, giảm 61,75% so với 197 triệu USD tuần trước đó. Dòng vốn ròng âm 425 triệu USD vào thứ Hai được nối tiếp bằng bốn ngày liên tiếp dòng vốn ròng dương, cho thấy nhu cầu tổ chức phục hồi nhưng vẫn yếu cả về sức mạnh lẫn sự ổn định. IBIT dẫn đầu với dòng vốn ròng dương 204 triệu USD, FBTC ghi nhận dòng vốn ròng âm lớn nhất là 181 triệu USD; GBTC cũng bị rút ròng 53 triệu USD. Dòng vốn tiếp tục tập trung vào các sản phẩm phí thấp dẫn đầu. Tổng AUM ETF BTC tăng từ khoảng 77,42 tỷ USD lên khoảng 77,60 – 77,72 tỷ USD, tăng khoảng 0,3% so với tuần trước.

ETF ETH ghi nhận dòng vốn ròng tổng cộng 106 triệu USD, tăng 25,15% so với 84 triệu USD tuần trước. ETHA đứng đầu với dòng vốn vào 135 triệu USD, FETH yếu nhất với dòng vốn ròng âm 22 triệu USD; dòng vốn lại tập trung vào sản phẩm của BlackRock. Do không có ảnh chụp nhanh AUM tổng thể công khai nhất quán và chính xác cho ngày 17 tháng 7, AUM cuối kỳ ước tính khoảng 9,94 tỷ USD dựa trên 9,59 tỷ USD tuần trước, biến động giá ETH ngày thứ Sáu và số đăng ký/rút vốn ròng — tăng khoảng 3,6% so với tuần trước. Tổng thể, tâm lý tổ chức chuyển từ phòng thủ sang thận trọng tích cực. ETH cải thiện rõ rệt cả về dòng vốn lẫn quy mô tài sản, trong khi BTC vẫn bị áp lực rút lớn ở nhiều sản phẩm và chưa thể phản ánh sự trở lại rộng rãi của khẩu vị rủi ro.

2.2 Thanh khoản TradFi

• TradFi Perp DEX: Tuần qua, tỷ trọng giao dịch trên các DEX hợp đồng vĩnh viễn TradFi tiếp tục tập trung vào cổ phiếu. Hợp đồng cổ phiếu tăng lên khoảng 65%–70% khối lượng, mức cao gần đây, cho thấy dòng vốn tiếp tục đổ vào cổ phiếu Mỹ, Hồng Kông và Hàn Quốc. Hàng hóa giảm mạnh xuống khoảng 10%, nguội đi đáng kể so với đỉnh quý hai, chỉ số và ETF giữ ổn định khoảng 20%. Tổng thể, trung tâm hoạt động giao dịch chuyển lại từ hàng hóa dẫn dắt bởi dầu sang cổ phiếu, phản ánh khẩu vị rủi ro cải thiện và nhu cầu giao dịch cổ phiếu phục hồi.

• Khối lượng giao dịch Gate TradFi: Tuần qua, tổng doanh thu Gate TradFi đạt khoảng 90 tỷ USD, tăng khoảng 4%–5% so với tuần trước và chấm dứt hai tuần giảm liên tiếp, hoạt động giao dịch tổng thể vẫn ở mức cao. CFD tiếp tục chiếm ưu thế, tạo ra khoảng 86 tỷ USD và chiếm khoảng 95% tổng khối lượng. Hợp đồng vĩnh viễn ổn định ở mức 4–5 tỷ USD, chiếm khoảng 5% khối lượng. Mùa báo cáo lợi nhuận Mỹ bắt đầu, khẩu vị rủi ro thị trường cải thiện, giao dịch các sản phẩm TradFi liên quan đến cổ phiếu vẫn sôi động, thúc đẩy phục hồi vừa phải về khối lượng toàn nền tảng và cho thấy nhu cầu tiếp xúc cổ phiếu bền vững.

• Khối lượng giao dịch tài sản cổ phiếu Gate: Tuần qua, cơ cấu tài sản cổ phiếu của Gate lại biến động. Cổ phiếu Mỹ phục hồi lên khoảng 50%, cổ phiếu Hàn Quốc giảm xuống khoảng 28%, ETF tăng lên khoảng 13%, cổ phiếu Hồng Kông tăng lên khoảng 8%. Điều này cho thấy vốn đang phân bổ lại về cổ phiếu Mỹ khi mùa báo cáo công nghệ Mỹ đến gần và khẩu vị rủi ro cải thiện, một phần vốn cũng quay trở lại cổ phiếu Hồng Kông và ETF. Phân bổ tài sản dịch chuyển khỏi trạng thái tập trung mạnh vào cổ phiếu Hàn Quốc sang cơ cấu cân bằng hơn giữa cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu Hàn Quốc và ETF, tạo nên cấu trúc đầu tư đa dạng hơn.

• Độ sâu sổ lệnh TradFi: Độ sâu sổ lệnh (Delta) của XAUT, tài sản TradFi có khối lượng lớn nhất, chuyển dần từ ưu thế bên mua sang bên bán, đánh dấu sự thay đổi rõ rệt về thanh khoản thị trường. Từ ngày 15 đến 17 tháng 7, Delta sổ lệnh liên tục ghi nhận giá trị dương lớn, có lúc vượt 2 triệu USD trong một giờ. Điều này cho thấy độ sâu giá mua tăng mạnh, các nhà tạo lập thị trường liên tục bổ sung thanh khoản bên mua. XAUT giữ vững, giao dịch quanh 4.000 – 4.020 USD. Sau ngày 18 tháng 7, độ sâu giảm mạnh và giá trị Delta dương giảm nhanh. Ngày 20 tháng 7, xuất hiện liên tiếp các giá trị Delta âm khoảng 800.000 – 1 triệu USD, cho thấy độ sâu giá bán tăng đáng kể và thanh khoản chuyển sang phía người bán. Dù XAUT vẫn ổn định gần 4.000 USD không giảm giá rõ rệt, hỗ trợ bên mua đã suy yếu đáng kể so với đầu tuần.

3. Dữ liệu on-chain

3.1 Hoạt động Uniswap giảm từ đỉnh nhưng số lượng người dùng tiếp tục tăng; giao dịch meme trên Robinhood Chain trở thành tâm điểm

Khối lượng Uniswap giảm nhẹ so với tuần trước, nhưng số lượng nhà giao dịch tăng lên khoảng 988.000, cho thấy mức độ tham gia mở rộng dù khối lượng vốn giảm nhiệt. Câu chuyện chủ đạo của Robinhood Chain tiếp tục tăng đà trong tuần qua. Dù ban đầu định vị quanh cổ phiếu token hóa và RWA, hoạt động sớm lại chủ yếu do các meme như CASHCAT dẫn dắt, khối lượng DEX on-chain tạm thời nằm trong nhóm dẫn đầu các mạng Layer 2. Với vai trò AMM ra mắt của Robinhood Chain và cổng giao dịch lớn dựa trên Ethereum, Uniswap đã bắt trọn câu chuyện “chuỗi môi giới + Meme + RWA”. PancakeSwap, PumpSwap, Aerodrome, Raydium và Whirlpool đều giảm so với tuần trước, giao dịch tần suất cao trên BNB Chain và Solana không tiếp tục với tốc độ cũ. Sự chú ý thị trường chuyển từ token nhỏ phong cách launchpad Solana sang Robinhood Chain và câu chuyện đưa tài sản phổ biến, dễ tiếp cận lên chuỗi.

3.2 Nguồn cung stablecoin bước vào giai đoạn phân tầng mới khi Open USD và GENIUS Act chuyển cạnh tranh từ quy mô sang phân phối và tuân thủ

USDT đi ngang tuần trước, USDC giảm nhẹ, không có sự mở rộng đáng kể ở các stablecoin dẫn đầu. Điểm đáng chú ý là sự thay đổi về cấu trúc: USDe phục hồi nhẹ lên khoảng 5,26 tỷ USD, PYUSD tăng lên khoảng 2,2 tỷ USD, GHO tăng từ khoảng 600 triệu USD lên khoảng 700 triệu USD, USDGO tiếp tục mở rộng; USDS, USD1, USDG và RLUSD đều giảm. Quy định stablecoin tại Mỹ vẫn là trọng tâm thị trường tuần qua. Quy tắc thực hiện liên quan đến GENIUS Act tiến triển chậm hơn kỳ vọng, Visa ra mắt nền tảng stablecoin tích hợp Open USD. Mạng lưới phân phối phía sau Open USD — gồm Visa, Stripe, Mastercard, Coinbase và BlackRock — bắt đầu gây áp lực lên mô hình thu nhập dự trữ của USDC. Cạnh tranh stablecoin chuyển sang đảm bảo phân phối thực sự qua các công ty thanh toán, môi giới, ví và giao thức DeFi. Vốn tổ chức sẽ tiếp tục ưu tiên tài sản USD tuân thủ, nhưng chia sẻ doanh thu và kiểm soát kênh phân phối đang được định giá lại.

3.3 ETH LST tiếp tục phục hồi trong khi tài sản staking SOL và HYPE vẫn chịu áp lực

Ngành LST phân hóa rõ rệt tuần trước. Các giao thức lớn trên Ethereum tiếp tục mở rộng, TVL Lido tăng lên khoảng 17,09 tỷ USD, Rocket Pool, StakeWise, Liquid Collective, mETH Protocol đều ghi nhận tăng trưởng. ETH vượt trội so với hầu hết tài sản vốn hóa lớn tuần qua. Động lực chính là dòng vốn mới vào ETF ETH giao ngay, đặc biệt là sản phẩm của BlackRock, hấp thụ phần lớn vốn tăng thêm. Robinhood Chain cũng củng cố nhu cầu câu chuyện về ETH là tài sản thanh toán và gas. Ngược lại, tài sản staking dựa trên SOL hoạt động kém. Jito, Jupiter Staked SOL và nhiều LST Solana giảm, phản ánh sự thoái lui của tài sản beta cao khi giao dịch meme Solana hạ nhiệt. Kinetiq kHYPE và stHYPE cũng giảm, tài sản staking liên quan Hyperliquid/HYPE không tham gia vào làn sóng mở rộng mới của ETH.

3.4 Cho vay Aave được thúc đẩy bởi thị trường Ethereum cốt lõi; Monad tăng nhanh giữa sự phân hóa mạnh của các chain mới nổi

Cho vay Aave tiếp tục tập trung vào Ethereum, dư nợ cho vay tăng lên khoảng 8,18 tỷ USD, tăng khoảng 5% so với tuần trước. Điều này phù hợp với dòng vốn ETF ETH, sức mạnh giá ETH và khẩu vị rủi ro thiên về Ethereum do câu chuyện Robinhood Chain/RWA tạo ra. Arbitrum tăng nhẹ, Base giữ ổn định, Plasma giảm nhẹ nhưng vẫn duy trì khoảng 850 triệu USD khối lượng. Sự phân hóa giữa các chain mới nổi rõ nét hơn. Dư nợ cho vay Monad tăng từ khoảng 92,05 triệu USD lên khoảng 170 triệu USD, cho thấy vốn vẫn sẵn sàng săn cơ hội sớm trên các chain có câu chuyện mới. Ngược lại, MegaETH giảm mạnh từ khoảng 118 triệu USD xuống khoảng 11,02 triệu USD, Avalanche, Mantle và Ink cũng giảm. Vốn cho vay ngày càng tập trung vào những thị trường có thanh khoản và kỳ vọng ưu đãi rõ ràng.

3.5 Lãi suất Aave cho thấy điều kiện tài trợ bị hạn chế, áp lực tail USDC chưa hoàn toàn biến mất

Lãi suất ở thị trường Ethereum cốt lõi của Aave nhìn chung ổn định tuần trước. Lãi suất vay USDC trung bình khoảng 4,19%, cao hơn chút so với tuần trước, đỉnh tuần vẫn gần 14%. USDC vẫn có thể gặp căng thẳng funding ngắn hạn khi giao dịch tập trung vào các chủ đề nóng. Lãi suất USDT trung bình giảm từ khoảng 3,87% xuống 3,54%, đỉnh giảm từ 9,37% xuống 3,74%, áp lực tail giảm rõ rệt. Lãi suất WETH trung bình giảm nhẹ xuống khoảng 2,02%, dư nợ cho vay ETH tăng không kéo theo vị thế long đòn bẩy mạnh. Giá ETH và dòng vốn ETF cung cấp định hướng thị trường, nhưng nhà giao dịch vẫn hạn chế sử dụng đòn bẩy; nhu cầu tài trợ stablecoin chủ yếu bị chi phối bởi chủ đề ngắn hạn và chênh lệch giá.

3.6 Doanh thu giao thức không mở rộng cùng các câu chuyện thị trường khi giao dịch meme hạ nhiệt làm giảm thu nhập tầng ứng dụng

Doanh thu giao thức tuần trước phản ánh thị trường có nhiều chủ đề nhưng phân bổ lợi nhuận hạn chế. Doanh thu Tether đi ngang ở mức khoảng 112 triệu USD. Doanh thu Circle giảm xuống khoảng 38,5 triệu USD, bị ảnh hưởng bởi nguồn cung co nhẹ và các câu chuyện cạnh tranh như Open USD. Doanh thu Hyperliquid tăng nhẹ lên khoảng 8,62 triệu USD và vẫn là nguồn doanh thu phái sinh on-chain cốt lõi, dù tăng trưởng hạn chế. Doanh thu Pump giảm từ khoảng 6,32 triệu USD xuống 5,28 triệu USD, GMGN, Jupiter, Axiom Pro, Phantom và EdgeX đều giảm mạnh, cho thấy sự nhiệt tình với giao dịch meme và ứng dụng giao dịch đã nguội so với đỉnh tuần trước. Doanh thu Aave phục hồi nhẹ và Base tăng mạnh, cho thấy hạ tầng Ethereum và Layer 2 tiếp tục hưởng lợi từ sự trở lại của các câu chuyện chủ đạo. Robinhood Chain, RWA, ETF ETH và chính sách stablecoin có thể tạo sự chú ý, nhưng chỉ phát hành stablecoin, cho vay cốt lõi và giao thức phái sinh dẫn đầu mới chuyển hóa sự chú ý đó thành doanh thu ổn định.

4. Theo dõi phái sinh

4.1 Tỷ lệ funding BTC duy trì dương; giá hợp nhất ở vùng cao trong khi mở rộng đòn bẩy vẫn hạn chế

BTC duy trì mô hình phục hồi dao động tuần qua. Giao dịch quanh 64.000 USD đầu tuần, tiến gần 65.000 USD ngày 14 tháng 7, giảm về 63.000 USD quanh ngày 16 tháng 7 rồi phục hồi vùng 64.000 – 65.000 USD cuối tuần. Trung tâm giá cao hơn tuần trước, không xuất hiện breakout một chiều. Khối lượng mở dao động trong phạm vi, đạt khoảng 21,4 tỷ USD ngày 13 tháng 7, tăng ngắn hạn lên trên 22 tỷ USD cùng đà giá ngày 14 tháng 7, giảm về 21,2 tỷ USD rồi phục hồi lên khoảng 21,6 tỷ USD cuối tuần. Giá duy trì ở mức cao, khối lượng mở không mở rộng liên tục, cho thấy sự tham gia đòn bẩy phục hồi mà không tạo hiệu ứng đà đông đảo rõ rệt.

Tỷ lệ funding duy trì dương suốt tuần, chủ yếu trong phạm vi 0,005 – 0,008, tâm lý bullish tiếp tục chiếm ưu thế. Funding tăng trở lại quanh ngày 20 tháng 7, phản ánh kỳ vọng mạnh về phục hồi tiếp tục. Funding dương không thúc đẩy BTC breakout nhanh, cho thấy áp lực chi phí với vị thế long. Phái sinh BTC tuần trước có cấu trúc hợp nhất giá cao, tỷ lệ funding dương và khối lượng mở dao động. Không phải môi trường deleveraging điển hình, nhưng tâm lý bullish đã lớn. Nếu BTC giữ trên 65.000 USD, vốn đòn bẩy có thể tiếp tục quay lại. Nếu giá rơi dưới 63.000 USD, vị thế long trong môi trường funding dương có thể đối mặt giai đoạn áp lực sụt giảm.

4.2 Khối lượng quyền chọn tăng đột biến từng thời điểm, hợp đồng tháng vẫn chiếm ưu thế

Khối lượng quyền chọn tăng theo từng đợt tuần qua. Ngày 13 tháng 7 khối lượng ở mức thấp khoảng 7.000 hợp đồng, tăng lên khoảng 26.000 ngày 14 tháng 7, tăng mạnh lên khoảng 45.000 ngày 15 tháng 7, một trong những đỉnh tuần. Khối lượng tiến gần 46.000 ngày 17 tháng 7, cho thấy nhu cầu rolling vị thế và quản lý rủi ro mạnh khi giá hợp nhất ở vùng cao. Quyền chọn tháng tiếp tục chiếm phần lớn khối lượng giao dịch, tỷ trọng đặc biệt cao trong các đợt tăng khối lượng ngày 15 và 17 tháng 7, các bên vẫn tập trung vào định vị hướng trung hạn và điều chỉnh danh mục. Quyền chọn tuần duy trì hoạt động, chủ yếu dùng cho giao dịch ngắn hạn và phòng ngừa chiến thuật.

Khối lượng quyền chọn ngày tăng ở một số phiên nhưng vẫn chiếm tỷ trọng nhỏ, thị trường không chuyển mạnh sang đầu cơ siêu ngắn hạn. Khối lượng cuối tuần nhanh chóng giảm dưới 10.000 hợp đồng, hoạt động nguội rõ rệt sau giai đoạn sự kiện. Thị trường quyền chọn tuần trước có các đợt tăng đột biến khối lượng trong giai đoạn hợp nhất giá cao. Sự gia tăng khối lượng chủ yếu đến từ rolling hợp đồng tháng và quản lý rủi ro, không phải mua bảo vệ hoảng loạn liên tục. Nếu BTC vượt 65.000 USD, khối lượng quyền chọn có thể tăng trở lại cùng giao dịch định hướng. Nếu tiếp tục đi ngang, khối lượng có thể duy trì dao động ở mức thấp.

4.3 Độ lệch 25D tiếp tục bình thường hóa, tâm lý phòng thủ giảm rõ rệt

Độ lệch 25D của BTC tiếp tục bình thường hóa tuần qua. Độ lệch ngắn hạn duy trì quanh -5 đến -6 đầu tuần, một phần nhu cầu bảo vệ downside vẫn còn. Tâm lý phòng thủ đã giảm đáng kể so với các giá trị âm sâu cuối tháng 6. Từ ngày 15 đến 17 tháng 7, độ lệch 7D phục hồi lên khoảng -3 ở một thời điểm, cao hơn rõ rệt các kỳ hạn khác, phí bảo vệ put ngắn hạn giảm nhanh và lo ngại bán tháo đột ngột ngắn hạn giảm. Độ lệch 30D, 60D, 90D và 180D cũng cải thiện, phần lớn giao dịch trong phạm vi -5 đến -6.

Độ lệch ngắn hạn cải thiện rõ hơn, định giá rủi ro ngắn hạn tốt lên. Độ lệch trung và dài hạn vẫn âm, thị trường không còn phòng thủ cực đoan nhưng vẫn định giá premium cho rủi ro sụt giảm trung hạn. Cấu trúc độ lệch tuần trước cho thấy nhu cầu bảo vệ tiếp tục giảm và tâm lý quyền chọn ổn định hơn các tuần trước. Nếu BTC giữ trên 65.000 USD, độ lệch ngắn hạn có thể tiếp tục tiến về trung lập. Nếu giá rơi dưới 63.000 USD, nhu cầu bảo vệ có thể tăng trở lại.

4.4 DVOL tiếp tục dao động ở mức thấp, kỳ vọng biến động tiếp tục bị nén

Chỉ số DVOL của BTC tiếp tục dao động ở mức thấp tuần qua. DVOL giao dịch quanh 36 đầu tuần. Một số đợt phục hồi ngắn hạn từ ngày 13 đến 17 tháng 7, DVOL không vượt 38, định giá biến động lớn bị hạn chế. BTC hợp nhất ở vùng cao, độ lệch tiếp tục bình thường hóa, khối lượng quyền chọn không mở rộng liên tục, DVOL duy trì trong phạm vi 35,5 – 37. So với mức trên 45 cuối tháng 6, premium rủi ro biến động hiện tại đã giảm mạnh.

DVOL thấp cho thấy thị trường không hoảng loạn ngắn hạn, định giá biến động bị nén. Khi giá phá vỡ phạm vi hiện tại, biến động có thể tăng trở lại, đặc biệt khi tỷ lệ funding vẫn dương và khối lượng mở chưa giảm đáng kể; vị thế phái sinh có thể khuếch đại các chuyển động định hướng. BTC hiện ở trạng thái hợp nhất giá cao, độ lệch bình thường hóa và DVOL thấp. Nếu giá duy trì trong phạm vi 63.000 – 65.000 USD, DVOL có thể vẫn thấp. Nếu giá phá vỡ lên hoặc xuống khỏi phạm vi, biến động có thể phục hồi nhanh.

5. Triển vọng tuần này

Nguồn dữ liệu:

• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd-historical-data
• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• CMC, https://coinmarketcap.com/real-world-assets/?type=all-tokens
• Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/depth-delta
• Dune, https://dune.com/gateresearch/gate-tradfi#weekly-volume
• Dune, https://dune.com/gateresearch/gate-institutional-weekly-report
• Bybit, https://www.bybit.com/future-activity/en/tradfi
• Bitget, https://www.bitgettradfi.com/tradfi/XAUUSD
• CryptoQuant, https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/derivatives
• Amberdata, https://pro.amberdata.io/options/deribit/btc/current/

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho độc giả, bao gồm phân tích kỹ thuật, thông tin thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng nên tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đó.