加密货币情绪跌至谷底：比2018年、COVID或FTX崩盘还要糟糕？

加密情绪达到极度恐惧，比特币下跌38%，市场信心在各平台减弱。

社交媒体声音将今天的情绪与2018年、新冠疫情和FTX崩溃相比较，引用更深层次的怀疑。

宏观压力和清算激增表明情绪上的投降，而尚未出现市场结构性崩溃。

加密市场已进入许多老兵描述的历史上最黑暗的情绪时期。比特币从126,000美元急剧下跌至77,000美元，引发行业内普遍恐慌。

DeFi分析师Ignas近日分享了他对当前加密市场状况的看法。

他描述这种情绪比以往重大下跌更令人沮丧。这包括2018年的熊市、COVID崩盘和FTX崩溃。

这种比较具有分量，因为每次危机都具有独特的特征。然而，市场参与者认为这次感觉不同。

多个因素共同导致了笼罩交易者和投资者的强烈不确定感。

我个人觉得加密情绪是最糟糕的。

比2018年、COVID或FTX崩盘还要令人沮丧。

– 2018年确实还早。即使我们不知道加密是否能存活，风险或失败的可能性也较低。我们的（我的）持仓暴露较少。

– COVID崩盘非常严重，有一刻我几乎要放弃了……

— Ignas | DeFi (@DefiIgnas) 2026年2月2日

比特币未能通过宏观对冲测试

当前的下行挑战比特币作为对传统金融的宏观对冲的叙事。加密多年来追求的一切：ETF、监管明确性和机构采纳，都曾得到保障。

然而比特币崩盘，而其他宏观资产却在上涨。这引发了对数字资产作为价值储存手段的怀疑。Ignas指出，没有宏观对冲故事，比特币的当前估值似乎值得怀疑。

量子计算的担忧又增加了另一层存在性风险。曾经相信BlackRock推动的叙事的机构，现在面临尴尬的问题。

比特币作为数字黄金的合法性正接受其最重要的考验。

山寨币面临生存危机

山寨币市场面临严重的信誉危机，超越了价格走势的范畴。对替代加密货币的信仰在某些方面崩溃，远超以往崩盘时的情况。

Ignas指出，在COVID和FTX之后，投资者仍然大量买入以太坊和山寨币。今天的市场讲述着不同的故事。交易者普遍认为大多数山寨币基本面被高估。

股权与代币价值的争论暴露了加密经济模型的缺陷。

以太坊的估值远超其基本面所能支持的范围。竞争对手蚕食其机构采纳的领地，而创新停滞不前。

市场显示出典型的投降信号

另一位加密分析师Rain强调了技术指标，显示极端投降的迹象。在为期一个月的抛售中，超过20亿美元的清算抹去了杠杆仓位。

市场在流血，恐惧达到顶峰，叙事正在破碎。

但这正是信念获得优势的时刻

1. 情绪的急剧转变
   在过去一个月，比特币从历史最高点回撤超过38%，从126K美元跌至77K美元的局部低点。

这种速度…… pic.twitter.com/s3DjNj5XvQ

— Rain (@raintures) 2026年2月2日

分析师根据当前市场结构，将其与2018年和FTX崩盘后的底部相提并论。

比特币徘徊在75,000美元至80,000美元的区域，一些人认为这是长期价值区间。ETF资金流已降温，散户投资者仍然观望。

CoinMarketCap的数据支持这种情绪转变。恐惧与贪婪指数接近15，被标记为极度恐惧。过去的周期中，这样的水平通常出现在盘整阶段。情绪在恢复之前常常崩溃。

成交量模式显示恐慌性抛售和被迫清算。

价格有时会稳定，而恐惧仍然高企。这种背离在之前的周期中也曾出现。它反映的是情绪上的投降，而非结构性崩溃。

恐惧与贪婪指数接近15，来源：CoinMarketCap

抑郁阶段可能持续更长时间

市场已进入Ignas所称的“抑郁阶段”，可能会持续一段时间。多个结构性问题加重了投资者的心理压力。

机构通过构建专有解决方案，绕过加密原生团队，利用开源基础设施。当公司收购区块链团队时，通常购买股权而非代币。这使得现有的代币持有者被边缘化。

地缘政治的不稳定性增加了对本已偏向风险规避环境的谨慎。交易者更关注资本保值，而非投机性操作。推动之前反弹的“赌徒文化”已不复存在。

去中心化自治组织（DAO）和去中心化试验面临批评，许多项目放弃了“去中心化的表演”。

创新已趋于停滞，少有激进的新概念出现。经过多次失败的叙事后，市场的疲惫感是真实存在的。

Rain坚持认为，尽管市场痛苦，但核心加密基础仍然完好。去中心化网络、可编程货币和代币化价值仍在发展。建设者们在逆境中继续努力。

当前的压缩可能为耐心的资本积累创造机会。历史模式显示，极度恐惧区通常预示着强劲的反弹。此次下跌是否标志着另一个周期的低点，很快就会揭晓。