“不是黄金，也不是白银。” 为什么数百万人纷纷转向真正的通胀对冲工具

通胀担忧在过去几年一直是焦点。黄金成为舞台中心。白银也被提及。然后讨论通常就此停止。分析师 Alex Mason 认为，这种框架完全忽略了真正的交易机会。

在他最近的帖子中，Mason 展示了更广泛的通胀保护视角，并配以关于资本轮动时期的长期图表。他的核心信息很明确：通胀不仅影响价格，它还会给系统带来压力。而资本往往会轮动到那些能维持系统运转的资产。

• Mason 实际在说什么
• 资本轮动图表解析
• 为什么能源和基础设施很重要
• 他关注的比率信号
• 为什么这个交易很安静

Mason 实际在说什么

Mason 并不否定黄金。他明确表示自己没有在卖黄金。黄金仍然作为价值储存工具发挥作用。区别在于焦点。黄金保护储蓄。而他购买的资产则保护功能。

他的框架遵循一个简单的链条：

能源 → 电力 → 食品 → 原材料

当货币失去信誉，需求并不会消失。它会转向那些无法快速替代或扩展的投入品。石油、天然气、发电、铀、铜、化肥和工业基础设施位于这条链的底部。没有它们，其他一切都无法运转。

这也是为什么他将其描述为系统性交易，而非单一资产的赌注。

资本轮动图表解析

Mason 分享的图表将历史划分为反复出现的资本行为阶段。它标示了三种大环境：

• 恐慌年，信心崩溃
• 扩张年，价格高企，风险偏好占优
• 压缩年，资产便宜，资本悄然布局

来源：X/@AlexMasonCrypto

关键在于时机。这些阶段并非随机出现。它们集中在长周期内，且这些周期往往在几十年内重复。图表突出显示了过去资本从金融资产转向与生产和供应相关的实体资产的时刻。

Mason 将2026年视为模型暗示的另一个转折点。不是市场顶部的预判，而是轮动的预判。

为什么能源和基础设施很重要

Mason 的列表是经过深思熟虑的：

• 石油和天然气提供真实能源，而非叙事
• 电力是现代经济的核心，且已处于紧张状态
• 铀支持基础负荷电力，可替代可再生能源
• 铜限制电气化和电网扩展
• 化肥将能源直接连接到食品供应
• 基础设施支撑上述所有

这些行业有三个共同特征：它们能产生现金流；相对于金融资产处于周期低点；即使价格上涨，也难以快速增加供应。

最后一点尤为重要。当需求增长快于供应时，资本会跟随。

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他关注的比率信号

帖子中有一句话尤为突出：油企与金矿股比率接近历史低点。Mason 指出，这种关系不会长时间保持压缩。在过去的周期中，这一比率的极端值出现在重大轮动点附近，也就是资本开始偏好能源生产商而非传统避险资产的时候。

这意味着黄金不再是资本唯一的藏身之地。

为什么这个交易很安静

这些行业并不受欢迎。它们资本密集、政治敏感，而且相比科技或加密货币叙事更显无聊。这通常是早期轮动阶段的表现。资本先行动，故事随后跟上。

Mason 的信心来自反复验证。他指出，自己在过去十多年里多次公开预判市场顶部和底部。这一纪录使得他关于动用数百万资金的声明具有分量，即使没有附带股票代码。