欧洲银行将欧元稳定币作为核心金融基础设施

欧洲银行正逐步超越试点阶段，将稳定币定位为核心金融基础设施，依据2026年2月3日发布的一份新分析报告。报告指出，欧元挂钩的稳定币正日益被视为实现更快结算、降低交易成本以及改善支付和代币化金融的可追溯性的工具。在欧盟《加密资产市场条例》（MiCAR）提供监管明确性的背景下，银行正准备发行自己的金融工具，并将其整合到日常运营中。评估预测，到本十年末，欧元稳定币市场将实现快速扩张，主要由代币化投资推动，次要由零售和企业支付驱动。

主要要点

欧洲银行正从试验阶段转向以基础设施为级别的欧元挂钩稳定币采用。

预计到2030年，欧元稳定币市场规模将从2025年底的约6.5亿欧元增长到250亿至1.1万亿欧元之间。

在MiCAR下的监管明确性正在加快机构兴趣和银行发行计划。

由11家欧洲银行组成的财团计划在2026年前推出一款欧元计价的稳定币。

虽然稳定币带来效率提升，但银行与发行方之间更紧密的联系可能引入新的金融稳定风险。

提及的代码：$SPGI

情绪：中性

市场背景：欧洲银行的推动是在全球受监管的加密框架逐步成熟的同时进行的，代币化和基于区块链的结算在对更快、更透明金融通道的需求中逐渐获得关注。

为何重要

成熟银行进入稳定币发行领域，标志着数字货币融入主流金融的结构性转变。与其让非银行平台占据市场，传统金融机构正试图将可编程货币嵌入现有的支付和结算系统中。

对于投资者和市场参与者而言，预测的增长规模表明，稳定币可能成为欧元区流动性的重要组成部分。同时，银行与代币发行方之间更紧密的联系也引发了关于相互关联风险的担忧，监管机构需要密切监控。

对于开发者和企业而言，银行支持的欧元稳定币可能降低采用代币化资产和链上结算的门槛，有望加速实际应用场景的落地，超越纯加密市场。

接下来值得关注的事项

银行牵头的欧元稳定币联盟计划于2026年推出的进展。

在MiCAR框架下的实施里程碑和监管指导。

欧元稳定币在支付和代币化投资中的早期采用指标。

应对银行与稳定币发行方之间相互关联的风险管理框架。

来源与验证

S&P Global Ratings题为“欧洲银行正拥抱稳定币，展望未来”的报告。

S&P Global Ratings分析师关于市场规模预测的公开声明。

报告中提及的欧盟《加密资产市场条例》相关文件。

欧洲银行如何将稳定币融入未来金融

预计欧洲银行及其关联实体最早将在2026年开始积极发行稳定币，反映出对数字资产在受监管金融体系中作用的重新评估。根据S&P Global Ratings的最新分析，欧元挂钩的稳定币不再被视为边缘试验，而是实现更快结算、降低成本和增强透明度的基础。

报告指出，有两个结构性趋势正汇聚支持这一转变。第一是实体资产的代币化，尤其是那些受益于链上结算和份额所有权的投资产品。第二是稳定币作为支付工具的逐步常态化，既适用于零售也适用于企业用户，特别是在跨境场景中，传统系统仍然缓慢且成本高昂。

在此框架下，预计未来五年欧元稳定币市场将实现大幅扩张。从2025年底约6.5亿欧元的流通量，到2030年可能达到250亿至1.1万亿欧元。即使在较低的估计范围内，稳定币也将占据欧元区银行存款的相当份额。到最高估计，稳定币可能占到隔夜存款的4%以上，这一规模对银行和监管机构来说都难以忽视。

监管是这一前景的核心因素。欧盟的《加密资产市场条例》提供了统一的法律框架，减少了机构参与者的不确定性。通过明确发行、储备和监管要求，MiCAR降低了银行探索代币化产品的门槛，而无需超出合规义务。报告指出，这一保障已促使机构加快采用代币化投资，并增强了银行发行自身稳定币以支持结算的兴趣。

许多大型银行正准备直接竞争，而非依赖第三方发行。由11家欧洲银行组成的财团目前正计划在2026年前推出一款欧元计价的稳定币，显示出一种协调一致的努力，以保持对客户关系和支付通道的控制。这一策略反映出更广泛的战略考量：如果银行不参与，可能会被能捕获交易流和数据的非银行平台取代。

业务影响复杂。一方面，稳定币为托管、结算和代币化资产服务带来潜在收入来源；另一方面，它们通过实现几乎即时的点对点转账，绕过部分现有的收费结构，挑战传统中介模式。拥有足够资产规模和技术资源的较大银行更倾向于接受这一转变，而较小的机构可能面临更艰难的选择。

效率提升是分析中的一个反复强调的主题。稳定币可以降低对账成本、改善可追溯性，并实现持续运营，不像传统批处理系统那样受限。对于跨境管理流动性或结算代币化证券的企业和投资者而言，这些特性带来切实的操作优势。报告强调，支付可能是推动增长的次要因素，但仍是整体需求的重要组成部分。

同时，银行关联稳定币的扩展也引入了金融系统内部新的相互关联形式。随着银行、发行方、托管方和区块链基础设施的紧密结合，一环的震荡可能更快传导到其他环节。分析指出，欧元挂钩稳定币的广泛采用可能带来更高的金融稳定风险，特别是在治理、储备管理或运营韧性不足的情况下。

监管机构因此预计将不仅关注个别发行方，还会关注由广泛使用带来的网络效应。压力测试情景、赎回动态和运营依赖性可能成为审慎监管的常规组成部分。报告未预测系统性中断，但强调需要随着采用的扩大而不断完善风险管理框架。

从市场角度看，欧洲正成为受监管的银行发行稳定币大规模试验场。如果成功，这些举措可能为其他地区提供先例，帮助其解决如何将可编程货币融入现有金融体系的问题。目前，这一发展仍取决于执行力、监管落实和支付及代币化资产的用户接受度。

S&P Global Ratings，作为标普全球（NYSE：SPGI）的一部分，将这一发展视为一种前瞻性适应，而非对传统银行业务的颠覆。在这种观点下，稳定币并非取代银行，而是在重塑其依赖的基础设施，具有长期影响，改变欧元区金融体系中价值流动的方式。

本文最初发表于Crypto Breaking News，标题为《欧洲银行拥抱欧元稳定币，作为核心金融基础设施》。