预测市场对2026年政府关闭的空头定价

随着美国进入联邦政府部分关闭的第4天，原因是未能解决国土安全部的资金问题，预测市场显示交易者预期会有干扰——但不会出现长时间的华盛顿僵局。

关闭背景交易者的预期

部分关闭于1月31日凌晨12:01（EST）开始，原因是国会未能通过剩余的六个拨款法案，尤其是国土安全部的资金，原因是关于移民执法（ICE）改革和更广泛的支出水平存在分歧。

此次关闭是在2025年末创纪录的43天关闭之后发生的，令立法者几乎没有再度长时间关闭的政治意愿。虽然边境安全、国家防御行动和社会保障支付等基本服务仍在继续，但大约80万联邦工作人员被休假或无薪工作，包括联邦航空管理局、住房和城市发展部以及国务院的部分部门已经出现了中断。

在此背景下，Polymarket和Kalshi的交易者正在押注的不是政治言辞，而是实际 dysfunction 会持续多久。

Polymarket：交易量大，耐心少

Polymarket关于关闭持续时间的市场交易量已超过1800万美元，成为今年最活跃的政治合约之一。尽管参与度很高，但价格显示交易者预期立法者会迅速解决僵局。

截至2月3日美国东部时间上午11:30，概率最高的结果是关闭至少五天，价格接近13%。随后概率急剧下降：六天或更长时间的交易约为3%，十天或更长时间的约为2%，三十天或更长时间的接近1%。

更长的场景几乎没有反应。预期关闭持续60天或更长时间的合约交易低于1%，强调市场普遍认为2025年那次长时间关闭的可能性不大。

Kalshi传达相同信息

Kalshi的政府关闭市场，询问关闭是否会持续超过四天，也显示出几乎相同的预期。截至2月3日早上，交易总量已超过1840万美元，“是”合约价格约为10美分，“否”则接近91美分。

由于Kalshi每天上午10点（ET）根据官方人事管理局的决定进行结算，交易者主要关注近期国会行动，而非抽象的政治风险。

为什么市场预期短暂的斗争

交易者似乎考虑到几个现实因素：2025年关闭带来的政治损害、被休假的工人压力不断增加、即将到来的航班中断，以及少数党在众议院的狭窄多数，几乎没有容错空间。

随着关键的众议院投票即将举行，领导层表达了对通过的信心，预测市场实际上押注立法者只会忍受有限的痛苦，然后达成协议。

目前，市场的结论很明确：不便已被计价，混乱尚未到来。

常见问题 🏛️🇺🇸

• 2026年政府关闭为何开始？

国会未能在1月31日截止日期前通过包括国土安全部在内的多个机构的资金。

• 哪些机构受到关闭影响？

国土安全部、交通部、住房和城市发展部、国务院以及国防部的部分部门面临休假或服务中断。

• 预测市场对持续时间有何看法？

Polymarket和Kalshi都对长时间关闭的可能性定价较低。

• 有多少资金被押注在关闭结果上？

每个市场的交易量都超过1800万美元。