欧元稳定币有望到2030年达到1.3万亿美元的繁荣，标准普尔预测称。

来自标普全球评级的一份开创性报告预测欧洲数字货币格局将发生剧烈变革。根据他们的分析，欧元挂钩的稳定币的市值有望从2025年底的€650百万跃升至2030年的€1.1万亿（$1.3万亿）——上限增长达1,600倍。

这一惊人的增长主要归因于机构对Token化的现实资产（RWAs）和支付的广泛采用，而非加密投机，所有这些都得益于欧盟具有里程碑意义的《加密资产市场条例》（MiCA）。已有11家主要欧洲银行组成的财团计划联合推出稳定币，这一预测预示着可编程金融新时代的到来，欧元主导的时代即将开启。

€1.3万亿预测：剖析标普对欧元稳定币的乐观预期

标普全球评级提出的数字令人震惊，值得深入分析其背后的方法论和假设。报告中列出了基线和上限两种情景，提供了反映市场初生但潜力爆发的潜在结果范围。到2030年，€5700亿的基线预测已意味着近900倍的增长，这一数字将使欧元稳定币占据欧元区银行存款总额的2.2%。更为乐观的€1.1万亿预测相当于隔夜存款的4.2%，显示传统金融流动性正向区块链转移的深远变革。

关键的是，标普分析师将这一增长基础建立在切实的、现实世界的应用上，而非投机交易。他们估算，Token化投资——如债券、基金和私募股权——将带动约€500亿的需求，而Token化支付流将贡献另外€100亿。这标志着稳定币叙事的根本演变。“我们相信，与目前用于加密资产交易的稳定币相比，稳定币在现实世界中的应用支持这一极高的增长倍数，”分析师指出。这一从加密原生工具向广泛金融基础设施转变的核心论点，正是支撑指数级增长预测的基础。

然而，标普谨慎指出，“潜在市场规模对预测参数的变化高度敏感。”这一广泛的结果范围取决于几个关键变量：机构采用的速度、区块链可扩展性和互操作性的技术进步，以及监管环境的最终形态。报告建议，欧元稳定币现已“准备好被采用”，随着这些促成条件的成熟，需求也将随之增长。即使在较低的边界，预测的规模也表明，主要信用评级机构已将欧洲金融的Token化视为可能性，而非可能的未来，而是高影响力的可行路径。

解析1,600倍增长引擎：关键需求驱动因素

要理解一个€650百万的市场如何达到€1.1万亿，我们必须分析标普所识别的复合驱动因素。他们的预测不是简单的外推，而是建立在特定、相互关联的需求支柱之上的模型。

Token化的现实资产（RWAs）： 这是主要引擎。标普估算，到2030年，美国的Token化RWAs可能占到总RWA市场的1.2%。将这一渗透率应用于庞大的€28万亿欧元区RWA市场，为稳定币在结算和代表方面的需求提供了数学基础。

机构支付通道： 除了资产结算外，标普预计纯支付流将带来€100亿的需求。这包括跨境企业财资操作、供应链金融和即时B2B结算，区块链基础的欧元在速度和成本方面优于传统系统如SWIFT。

监管明确（MiCA）： 报告明确将MiCA归功于催化剂。通过为“电子货币代币”提供全面规则，消除了银行和大型企业的法律不确定性，使他们能够有信心规划和投资稳定币基础设施。

银行牵头的财团发行： 由11家银行组成的财团即将进入市场，服务1.5亿客户，形成一个庞大的分销渠道。这种自上而下、由机构支持的采用路径，与早期美元稳定币的自然、零售驱动增长截然不同，可能加快采用速度。

MiCA：推动机构采用的监管催化剂

推动标普乐观展望的最关键因素是欧盟的《加密资产市场条例》（MiCA）。报告中称其为“世界上最全面的稳定币监管之一”，自2025年1月1日正式生效以来，已从根本上改变了传统金融机构的风险评估。它提供了此前缺失的法律确定性和操作边界，将稳定币发行从监管灰色地带转变为持牌、受监管的活动。

MiCA的全面框架要求严格，直接应对机构投资者和监管者的主要关切。资产挂钩代币（包括重要的欧元稳定币）发行者必须持有高质量、流动性强的储备资产。这些储备必须与发行者的自有资金隔离，存放于独立托管人处，并接受定期独立审计。此外，法规保证持有人拥有以面值赎回的明确、可执行的权利。这些规则旨在防止“稳定币挤兑”场景，确保价格稳定，令保守的财务管理者和大型资产Token化项目都能接受。

尽管取得了这些进展，标普指出，监管环境尚未完全成型。一些关键技术标准，特别是由欧洲银行管理局（EBA）最终敲定的，将决定储备资产的具体组成——如短期工具的最低比例和银行存款的集中度限制。政策制定者仍在定义压力测试方法和恢复计划要求。未来几个月内这些细节的敲定，将对发行者设计产品至关重要。然而，核心框架已开始运作，正如标普所观察到的，它已促使主要银行采取具体行动，为市场迫切需要的“机构采用催化剂”提供了动力。

欧元与美元稳定币：两个市场与策略的故事

标普的报告强调了欧洲和美国稳定币市场之间的“巨大差异”，这种对比定义了它们各自的增长轨迹。截至2025年底，美元挂钩的稳定币如USDT和USDC的市值合计约为$3100亿——这一数字几乎是同期欧元稳定币市场的400倍。这一先发优势建立在服务加密交易和DeFi生态系统的基础上，是一种由需求驱动、市场引领的扩张。美国市场在监管空白中发展，允许快速创新和扩展，但也伴随着风险和监管不确定性。

相反，欧元稳定币市场正走一条根本不同的路径：以监管为先、由机构主导。虽然起点几乎为零，但它借助“跟随者优势”，学习美元市场的技术和监管经验。更重要的是，其增长由上而下设计。第一波主要由成熟、具有系统重要性的银行财团推出（如计划中的11银行合作项目Qivalis），并得到成熟监管框架如MiCA的明确支持。这确保了合规性从一开始就融入设计，目标是机构Token化和批发支付，而非零售加密交易。

这种差异暗示两个市场可能会呈现不同的演变特征。美元稳定币市场可能仍会更大，更偏向全球加密流动性和开放DeFi。而由MiCA孕育的欧元稳定币，可能成为合规、机构级数字货币的黄金标准，特别适用于Token化债券、基金和欧洲内部企业支付。它们之间的竞争不会是零和游戏，而是争夺未来数字经济不同细分市场的主导地位：一个作为加密市场的流动性支柱，另一个作为Token化传统金融（TradFi）系统的结算层。

市场参与者：银行、财团与发行竞赛

这一预测的繁荣不是空穴来风，而是由一波新兴重量级参与者积极推动的。最引人注目的信号是，计划在2026年下半年由来自九个国家的11家欧洲主要银行组成的财团联合发行的欧元稳定币，将通过荷兰实体Qivalis推出。这个联盟，覆盖约1.5亿零售和企业客户，形成了一个强大、现成的分销网络，没有任何创业公司能匹敌。这表明欧洲的传统金融巨头不仅在观察趋势，还在合作主导和引领。

除了这个具体财团外，标普还指出全球银行业的更广泛动员。2025年10月，十家全球系统重要银行（G-SIBs）宣布计划在公共区块链上发行G7货币稳定币，明确显示最大金融机构将此视为战略必行，而非边缘试验。虽然具体时间和管辖权限尚未明确，但这些银行巨头的承诺极大增强了标普长期预测的可信度。日本的三大银行也在探索发行FSA支持的日元稳定币，用于企业支付，显示这是发达经济体中的全球趋势。

这些举措既是防御性也是进攻性。正如标普分析师敏锐指出，“稳定币的出现和增长为既有银行带来了潜在的收入机会，也对其作为中介的传统角色构成威胁。”通过发行自己的稳定币，银行旨在从Token化资产交易和可编程金融中获取新费收入，同时防止其中介角色被“非银行平台取代”。发行竞赛，实际上是争夺未来金融基础设施中相关性的战役。成功推出并规模化合规稳定币的银行，将在新一代数字价值流中占据核心位置。

主要欧元稳定币发行商与项目指南

对于追踪这一新兴行业的投资者和观察者，了解关键参与者至关重要。虽然目前市场规模较小，但随着既有运营商和宣布的重量级参与者的加入，未来将快速扩张。

现有和成熟的发行商： 目前的市场包括STASIS EURO（EURS）——最早的欧元挂钩稳定币之一，以及Circle的Euro Coin（EUROC），其为其流行的USDC的欧元对应版本，具有完全的合规性和透明度。这些先驱已建立了初步的流动性和应用场景，主要在加密生态系统内。

即将到来的银行财团（Qivalis项目）： 这是值得关注的发展。由11家银行组成的联盟——据报道包括法国、德国、西班牙和比荷卢地区的主要银行——旨在推出符合MiCA标准的稳定币，用于机构支付和潜在的零售用途。其规模和内置用户基础，可能使其在2026年底推出时成为市场领导者。

潜在的全球银行参与者： 前述十家G-SIBs是一个变数。虽然他们的计划尚未具体到欧元，但很可能包括欧洲的主要银行（如法国巴黎银行、德意志银行或桑坦德银行）在内，探索自己的独立或子财团的欧元稳定币项目，与Qivalis合作。

专业金融科技和支付公司： 已获得欧盟电子货币机构（EMI）许可的公司，是寻求MiCA授权发行稳定币的自然候选。这些敏捷的金融科技公司可能专注于跨境汇款或B2B SaaS支付等细分市场，补充大型银行的整体布局。

随着2026年后MiCA许可的全面实施，行业格局将快速演变。成功不仅取决于监管批准，还依赖于与钱包提供商、加密交易所以及最重要的，将使用这些数字欧元结算Token化资产的企业和机构建立稳固合作关系。