E卫兵心碎！以太坊双巨头亏69亿，Garret Jin上亿资产归零

以太坊表现疲弱下，BitMine 持有 4,285,126 ETH 平均成本 3,879 美元，账面亏损 66.8 亿美元，但木头姐 Cathie Wood 仍逆势买进 600 万美元 BitMine 股票。BitForex 创办人 Garret Jin 被强平 2.22 亿美元，其中 ETH 虧 1.96 亿美元。

BitMine 虧 66.8 億美元，木头姐逆势加仓

BitMine 作为持有最多以太坊的上市企业，目前 ETH 持有量约 4,285,126 ETH，平均成本 3,879.06 美元。以现价 2,320 美元来算，账面未实现亏损 66.8 亿美元。这个亏损规模极为惊人，相当于 BitMine 在以太坊上的投资缩水了约 40%。从 2021 年牛市开始，BitMine 就开始大举买入 ETH，当时市场普遍看好以太坊会超越比特币成为市值第一的加密货币。然而这个预期彻底落空，以太坊不仅没有超越比特币，反而被 Solana 等新公链抢走了大量市场份额。

不过 BitMine 的策略是持有现货，并把 ETH 拿去质押生息，较无强制清算的问题。这种策略与使用杠杆的交易者完全不同。BitMine 的 ETH 没有抵押借贷，即使价格跌至 1,000 美元也不会被强制卖出。质押生息提供了约 3%-5% 的年化收益，虽然无法弥补价格下跌的损失，但至少创造了现金流。这种「躺平持有」策略在加密市场中极为罕见，大多数机构都会使用杠杆或衍生品来放大收益，但同时也放大了风险。

但 BitMine 董事长 Tom Lee 还是深受投资人信任的，木头姐 Cathie Wood 旗下的 Ark Invest 在 2 月 2 号仍逢低买进价值超过 600 万美元的 BitMine 股票。这种逆势加仓显示 Ark Invest 对 BitMine 的长期价值和 Tom Lee 的判断仍有信心。木头姐以逆向投资著称，她的加仓往往出现在市场最悲观时刻。2022 年熊市时，Ark Invest 也曾逆势加仓 Coinbase 和 Tesla，最终在 2023-2024 年的反弹中获得丰厚回报。

Tom Lee 是华尔街知名的多头分析师，他对科技股和加密货币的长期看好立场从未动摇。即使在 66.8 亿美元的账面亏损面前，Tom Lee 也未改变策略。这种坚持可能源于对以太坊技术基本面的信心，也可能是沉没成本谬误。无论如何，BitMine 的庞大持仓使其成为以太坊价格的重要锚定力量，只要其不抛售，市场就少了一个重要的卖压来源。

BitMine 持仓与策略

持有量：4,285,126 ETH

平均成本：3,879 美元

当前亏损：66.8 亿美元（约 40% 跌幅）

风险状况：无杠杆、无清算风险、质押生息 3-5%

机构支持：木头姐 2 月 2 日逆势加仓 600 万美元

BitMine 的案例显示，即使是无杠杆的现货持有策略，在市场大幅回调时也会面临巨额账面亏损。然而与使用杠杆的交易者相比，BitMine 至少保留了「熬过熊市等待牛市」的选择权。这种差异在下一个案例中体现得淋漓尽致。

Garret Jin 从 2 亿神话到 2.22 亿爆仓归零

（来源：Hyperliquid）

最后一位，也是最惨的：BitForex 创办人 Garret Jin，那位 Hyperliquid 上的传奇巨鲸。 据统计，Garret Jin 在两天前加密货币的暴跌中，累计被强制平仓 2.22 亿美元。其中光以太坊就亏了 1.96 亿美元，占整体的 88%。上亿资产目前皆已归零。这个案例是杠杆交易最惨痛的教训，从 10 月做空比特币赚 2 亿美元的神话，到 1 月做多以太坊亏光 2.22 亿美元的悲剧，仅用了 3 个小时。

Garret Jin 的故事充满戏剧性。2025 年 10 月，他在川普宣布关税前几分钟建立了 10 亿美元的比特币和以太坊空头头寸，随后市场崩盘让他获利约 2 亿美元。这种近乎完美的时机引发了内幕交易质疑，但从未被证实。这笔暴利让 Garret Jin 声名鹊起，成为加密推特上的传奇人物。

然而胜利后的傲慢摧毁了他。Garret Jin 随后建立了 7.3 亿美元的以太坊多头头寸，其中 88% 集中在 ETH。这种极端集中的配置本身就是巨大风险，再加上可能高达 5-10 倍的杠杆，使得任何不利的价格波动都会被放大。当以太坊从 3,000 美元跌至 2,000 美元时，33% 的跌幅在 5 倍杠杆下变成 165% 的亏损，远超本金，触发强制清算。

三箭资本创始人 Zhu Su 表示：「根据我的经验，在高点卖出往往比在下跌过程中卖出更危险。这是因为在高点卖出带来的兴奋感可能导致过早的追加买入，以及过度自信。我怀疑 Garret 在 10 月 10 日后，也犯了类似的傲慢错误。」Zhu Su 本人在 2022 年因三箭资本爆仓而身败名裂，他的评论带有深刻的自我反思。

Garret Jin 的 3 个小时过山车

10 月：关税前做空 BTC/ETH 获利约 2 亿美元，成为传奇

10 月底至 12 月：建立 7.3 亿美元 ETH 多头头寸，88% 集中 ETH

2 月：ETH 暴跌触发清算，亏损 2.22 亿其中 ETH 占 1.96 亿，上亿资产归零

Garret Jin 的悲剧揭示了加密市场最残酷的真相：一次成功不代表永远成功，过度自信和极端杠杆会在瞬间摧毁一切。这个案例应该被刻在每个杠杆交易者的屏幕上，作为永恒的警示。

两位以太坊大多头的惨况是整个 ETH 兵团的缩影。当比特币冲上 10 万美元时，许多投资人都以为以太坊会有补涨行情，毕竟历史上 ETH/BTC 汇率通常在 0.05-0.08 之间波动。然而这次以太坊表现异常疲软，ETH/BTC 汇率一度跌破 0.02 创下历史新低。这种异常弱势打破了所有人的预期，让满仓 ETH 的投资者损失惨重，多头巨鲸全面承压，市场风险快速集中显现。