以太坊供应量跌回2016年！巨额爆仓叠加流动性枯竭，ETH会迎来更大波动？

随着多起高杠杆失败案例冲击市场情绪，以太坊（ETH）正面临信心与流动性同时收缩的局面。链上数据显示，当前交易所持有的ETH总量已降至约1600万枚，回落到2016年中期水平。这一现象发生在以太坊已成长为万亿美元级生态系统之后，使市场结构显得格外紧张，也为价格大幅波动埋下隐患。

本轮动荡的导火索之一，来自 Trend Research 的巨大杠杆失利。该机构由 Jack Yi 领导，曾通过去中心化借贷协议构建价值约26亿美元的多头仓位，押注ETH上涨。但在行情转弱后，该头寸被全部清算，最终亏损约7.5亿美元。链上记录显示，其本月已出售全部ETH资产以偿还债务，目前钱包几乎清空。

与此形成对比的是，以太坊在交易所内的可流通筹码持续减少，而场外渠道虽有增长，却不足以弥补主流市场的流动性缺口。相比之下，比特币的交易所余额已回到2019年前后水平，ETH却走出完全不同的轨迹。这意味着，一旦大资金集中卖出，价格发现过程可能更加剧烈。

并非所有参与者都选择离场。由 Tom Lee 支持的 Bitmine 在2月8日加仓约2万枚ETH，价值约4198万美元；此外，Infini 漏洞相关地址也在2109美元附近吸纳了6316枚ETH，显示仍有资金在低位布局。

从技术面看，ETH现价约2077美元，较此前接近3300美元的高点回撤约37%。RSI处于31附近，空头仍占主导，成交量在下跌阶段同步放大。在供应持续收缩、情绪分化的背景下，围绕“以太坊供应下降影响”“ETH流动性枯竭风险”“以太坊价格波动前景”等话题的讨论，预计还将持续升温。