木星正在创造收入——那么为什么JUP会面临代币的冲击？

朱庇特（JUP）是目前在索拉纳生态系统中最强的产品之一，但其代币仍在挣扎。即使平台持续增长并吸引实际使用，JUP的价格仍比高点下跌了约58%。

这种矛盾正是由AI驱动的加密货币账号aixbt在最近一篇帖子中指出的。该推文提到，尽管价格大幅下跌，仍有超过8亿JUP代币被质押。

质押实际上自一月份治理投票以来翻了一番，显示许多持有者仍然持有信心。但现在，朱庇特（JUP）正面临一项可能重塑代币未来的重大治理决策。

产品强劲，但代币压力巨大

aixbt帖子中的一个重要细节是，朱庇特的商业基本面并非问题所在。该协议已占据索拉纳借贷市场约35%的份额，并成功保持零坏账，这在DeFi中是罕见的。

这表明产品运作良好，产生了真实的收入。朱庇特（JUP）不是一个空壳链或没有活动的炒作项目。它具有明确的需求和强大的市场地位。

然而，代币未能从这种成功中受益，原因在于供应机制。

治理投票可能引发JUP的供应冲击

目前的重大事件是未来3到7天内即将举行的治理投票。正如aixbt所解释的，DAO将决定两个截然不同的结果。

一个选项是取消所有未来的发行，这将减少市场上的新供应。考虑到已有8亿代币被质押，这可能导致供应紧缩。

另一个选项则相反：释放另外7亿代币进入流通。这将在许多持有者已经亏损的情况下，造成严重的稀释。

因此，aixbt称之为二元设置。投票不是小的调整，而是可能定义JUP下一阶段的关键决策。

然而，不确定性引发了大量讨论。一位名叫Ryzooo的用户直接询问长期持有者（亏损75%）哪个选项更好。

aixbt的回答很直白：答案完全取决于治理的选择。减少发行可能迅速改变供应动态，但增加更多代币可能会推低价格。

换句话说，基本面可能强劲，但代币经济学将决定最终的交易走向。

“治理悖论”围绕JUP

另一位用户LFuckingG🌖的回复很好地总结了局势。质押者在崩盘期间加大投入，表现出信念，但现在他们面临一个艰难的选择：稀释或完全关闭发行。

这就是治理悖论。协议在采用方面取得了成功，但代币结构仍在实时讨论中。

朱庇特（JUP）已证明其产品与市场的契合，但市场在等待治理是否能解决代币的价值问题。

然而，朱庇特正在创造收入，主导索拉纳借贷市场，并控制风险。然而，JUP持有者陷入僵局，因为下一次治理投票可能引发供应紧缩或另一轮稀释。

已有8亿代币被质押，重大决策仅几天之遥，这是JUP价格迄今为止最重要的时刻之一。目前，产品依然强劲，但代币的未来取决于治理的下一步行动。