不幸的数学：FTX 仅凭一项持仓就可能将其全部破产亏损翻三倍

关键要点

• FTX在Anthropic的早期8%股份，随着该AI公司估值达到3800亿美元，现在价值约300亿美元——这是一次巨大的错失良机。

• FTX在破产期间以大约13亿到15亿美元的价格出售了其在Anthropic的股份，远在AI繁荣推动估值上涨之前。

• 如果FTX持有这项投资，其未实现的收益可能已超过90亿美元的破产短缺——有可能重塑其财务危机的后果。

在加密货币、破产和人工智能交汇处最令人唏嘘的“假如”故事之一中，失败的加密交易所FTX对Anthropic的早期投资已成为在持续的AI繁荣中丧失财富的鲜明象征。

由山姆·班克曼-弗里德领导的FTX，于2021年投资了5亿美元于这家AI创业公司，当时Anthropic的估值约为25亿美元。这一股份，约占公司8%，如今在Anthropic最新一轮融资后估值约为300亿美元——带来了60倍的惊人回报。

Anthropic的爆炸性增长

2026年2月12日，Anthropic宣布完成一轮300亿美元的G轮融资，融资后估值达3800亿美元——这是有史以来最大的一些私营软件融资之一。此次融资由新加坡主权财富基金GIC和Coatue Management牵头，参与的投资者还包括D.E. Shaw Ventures、Dragoneer、Founders Fund、ICONIQ和MGX。

这次巨额资金注入凸显了Anthropic作为领先企业AI提供商的地位，主要由其Claude系列模型驱动。公司目前报告的年化收入为140亿美元，过去三年增长超过10倍。

来源：anthropic

被迫出售：破产的苦涩一击

2022年11月，FTX的崩溃引发了资产清算以偿还债权人。交易所在破产过程中分阶段出售了其在Anthropic的股份。到2024年，它将大部分持股以8.84亿美元出售给包括阿布扎比ATIC在内的买家财团，整体回收估计在13亿到15亿美元之间——当时Anthropic的估值接近180亿美元。

这一时机被证明是灾难性的。如果FTX能够在AI市场高峰期持有这项投资，其当前价值将超过其9亿美元的财务短缺的三倍以上，甚至接近其最成功时期的市值高峰。

更广泛的影响

山姆·班克曼-弗里德目前因欺诈罪被判处25年监禁，已成为加密和风险投资圈的警示人物。虽然FTX的倒台源于涉嫌滥用客户资金，但Anthropic的持仓显示，在财务困境中法院命令的资产出售可能在最不利的时机强制变现，抹去了巨大的潜在回收。

照片由CNBC、Getty Images提供

对于更广泛的AI行业来说，最新一轮融资巩固了Anthropic作为OpenAI的顶级竞争者的地位，两家公司目前都拥有数百亿美元的私营估值。对于已通过各种资产出售回收数十亿美元的FTX债权人来说，错失的Anthropic潜在收益仍是一个痛苦的提醒，显示本可以实现的巨大可能。

一位行业观察人士在融资公告后总结道：“这不仅仅是一次错失的交易。这是一个教科书式的例子，说明时机、监管压力和爆炸性的市场周期如何将一个有远见的早期投资变成金融史上最昂贵的注脚之一。”

归根结底，FTX与Anthropic的关系更多反映了在高速增长的科技行业中破产的残酷现实，而非卓越远见。那近290亿美元的未实现收益消失了？它本可以从根本上改变加密货币最剧烈崩溃之一的后续发展。相反，它仍是机会永远失去的最鲜明的例证之一。

**免责声明：**本文所表达的观点和分析仅供参考，不构成任何财务建议。文中讨论的技术模式和指标受市场波动影响，可能达不到预期效果。投资者应保持谨慎，进行独立研究，并根据自身风险承受能力做出决策。

**关于作者：**奈莱什·亨巴德（Nilesh Hembade）是Coinsprobe的创始人兼主笔，拥有超过五年的加密货币和区块链行业经验。自2023年推出Coinsprobe以来，他通过深入的市场分析、链上数据和技术研究，提供每日的研究洞察。