中本聪的$107 百万美元合并交易引发稀释反弹

中本聪公司已同意以全股票方式收购BTC公司和UTXO管理，交易总价值为1.073亿美元，发行超过3.63亿股股份。支持者认为这实现了垂直整合，而批评者则警告可能造成大幅稀释和内部人偏袒的条款。

贝利比特币帝国合并引发利益冲突质疑

中本聪公司（纳斯达克：NAKA）于2月17日宣布已同意以1.073亿美元的全股票交易收购BTC公司和UTXO管理。然而，交易条款在投资者和市场分析师中引发了激烈分歧。

该交易计划以之前披露的认购期权，按每股1.12美元的固定价格发行3亿6358万9816股中本聪股份。BTC公司股东将获得3亿3680万股，而UTXO股东将获得2680万股。预计在2026年第一季度完成，无需额外股东投票。

从本质上看，此次交易将由同一人控制的实体合并：大卫·贝利。贝利是中本聪的董事长兼首席执行官，也是BTC公司（比特币杂志的出版商和比特币大会的主办方）以及UTXO（210k资本的顾问）的联合创始人。

支持者认为，这创造了一个整合的比特币运营公司，结合了媒体影响力、活动收入和资产管理。一位X平台用户@RoaringRagnar表示，此举使中本聪拥有“盈利的运营公司”，能够定期购买更多比特币。其他人则认为这是比特币生态系统中长期以来迫切需要的整合。

批评者持不同观点。一些帖子指出，尽管NAKA的交易价格接近0.25–0.30美元，但股份定价为每股1.12美元。X平台上的估算显示，稀释比例大约在35%到42%之间，且没有新增比特币进入金库。中本聪目前持有约5700枚比特币，其市值在1.1亿到1.5亿美元之间。一些投资者认为，这一结构将大量价值转移给内部人士。

一位X平台上的批评者@1914ad写道：“贝利刚刚用一本杂志和对冲基金换取了对2630枚比特币的权益。按当前价格，这相当于以公司产生的3000万美元EBITDA购买了超过2.4亿美元的比特币。他用每股1.12美元的股份支付，而股票交易价格只有0.25美元。无需股东投票。”

这篇X文章还补充说：

“令人惊讶的是？这次提取在散户投资者购买第一股之前就已锁定。”

对此观点，许多人表示不同意。“你是不是搞反了？”Blockstream的CEO亚当·巴克问@1914ad。“‘贝利的公司获得的股份价值几乎是当前市场价格的4倍’，这让贝利和UTXO管理公司、BTC公司股东的情况变得更糟，假设公正、独立的估值，NAKA股东将享有75%的折扣。”

“真是愚蠢的评论，”另一位回应道。“如果中本聪以每股1.12美元购买公司，而实际上其价值只有四分之一，那受益的将是中本聪的股东，而不是出售公司的股东。”

公司表示，此次合并使其业务多元化，超越了纯粹的比特币金库策略。然而，过去一个月内，NAKA的股价已下跌超过40%，仍低于纳斯达克的1美元最低出价要求。

这是否会成为一个比特币原生的良性循环，或仅仅是一个警示故事，可能更多取决于执行而非结构。

常见问题 🌍

• 中本聪的1.07亿美元收购是什么？

中本聪公司以发行3.636亿新股的方式，通过全股票交易，收购BTC公司和UTXO管理，交易总价值为1.073亿美元。

• 涉及的公司由谁控制？

大卫·贝利担任中本聪的董事长兼首席执行官，并共同创立了BTC公司和UTXO，这意味着买卖双方实际上处于同一控制之下。

• 中本聪股东将面临多大稀释？

根据公开文件和投资者估算，此次交易可能使现有股东稀释约35%到42%，发行价格为每股1.12美元，而市场价格低于0.30美元。

• 此次交易会增加中本聪的比特币储备吗？

此次收购没有直接增加新的比特币；公司目前持有约5700枚比特币，并计划利用运营收入未来可能扩大持仓。