彭博社报道认为比特币的数字黄金论点正在崩溃，但比特币支持者持不同意见

一份新的彭博社分析指出，比特币正面临“1万亿美元的身份危机”，随着价格下跌、交易所交易基金（ETF）资金流出，以及黄金、稳定币和预测市场等竞争的加剧，正在考验这一资产长期以来的叙事，至少据作者所述。

彭博社谈及比特币所谓的“身份危机”

由彭博社的伊莎贝尔·李（Isabelle Lee）和维尔达娜·哈伊里克（Vildana Hajric）撰写的文章核心是一组令人震惊的数字：比特币从其峰值下跌超过45%，抹去了超过1万亿美元的市值，并动摇了曾经推动其不断攀升的信心。

彭博社周六发布的报告认为，比特币的挑战不再仅仅是价格走势，而是其存在的目的。如果它不再是主要的宏观对冲工具，不是首选的支付通道，也不再是投机的主要场所，作者提出了一个问题：那么，在这个拥挤的数字经济中，它到底扮演什么角色？

奥文·拉蒙（Owen Lamont），阿卡迪安资产管理公司的投资组合经理，直截了当地总结了叙事的转变：

“比特币的核心故事曾经是‘数字上涨’，但现在我们没有这个故事了。我们有数字下跌。这不是一个好故事。”

黄金、稳定币与新投机动向

压力来自多个方面。李和哈伊里克写道，今年黄金表现强劲，美国上市的黄金交易所交易基金（ETF）在过去三个月吸引了超过160亿美元的资金。相比之下，现货比特币ETF的资金流出约为33亿美元，依据彭博整理的数据。

最大基金黑石的iShares比特币信托（IBIT）ETF经历了数月的赎回。彭博社强调，这种分歧削弱了比特币作为“数字黄金”的叙事，尤其是在地缘政治紧张和美元走软的时期。

稳定币也在获得机构青睐，彭博社记者指出。华盛顿两党推动的GENIUS法案推进了美元支持的代币基础设施，企业也在转向代币化、区块链驱动的衍生品和跨境稳定币支付。文章中引用的另一位人士，Securitize的CEO卡洛斯·多明戈（Carlos Domingo）直言：

“我认为今天没有人把比特币看作支付机制。”

与此同时，报告指出，投机能量似乎正迁移到Polymarket和Kalshi等预测市场平台。由于二元结果和快速结算，这些场所吸引了曾经追逐梗币的散户交易者。甚至Coinbase也推出了预测合约，模糊了加密交易与事件竞猜之间的界限。

国债清算与对冲辩论

报告还讨论了数字资产国库（DAT）策略——以Strategy Inc.等公司为代表——曾经增强了机构的信心。这些公司积累比特币并发行与其持仓挂钩的股份，形成了一个扩大市值的反馈循环。

如今，这个循环已逆转。这篇1450字的报告指出，几家DAT公司交易价格低于其比特币持仓价值，股价跌幅甚至超过了基础资产。

彭博社的文章中，批评者认为比特币似乎未能通过宏观测试。例如，Sevens报告的汤姆·埃塞尔（Tom Essaye）表示：

“比特币没有取代黄金，它不是数字黄金，它的作用不同，也不能提供黄金那样的实用性。”

X平台的反击

彭博社的分析在被Deltaone分享后，立即在X平台引发反弹。账号@Deltaone或“沃尔特·布隆伯格”通常在正式来源发布前分享彭博终端的头条和评论。“这场危机就是愚蠢的参与度操控帖子，”一位用户回应Deltaone的帖子时写道。

另一人声称：“有人付钱让这个大账号对比特币描绘看跌的画面，给散户洗脑。但只要看这个图表，就能比较出资金流出有多小，相比资金流入。大户总是利用新闻对散户耍花招。”该人士补充说：

“不是说我们不能继续跌，经过50%的回撤后，风险收益比之前更优。你可以用59K买入，而不是126K。”

另一位用户补充：“在最低点制造恐慌，让大资金进场，然后拉升到历史高点，重新塑造‘数字黄金’的叙事。这就是他们的操作方式。”

不过，并非所有人都认为比特币的反弹值得喝彩。一些从未认可比特币的黄金支持者抓住这个时机，抨击这个数字资产。一位黄金倡导者更是直言：

“它将失去相关性。但它曾经是一次历史性的涨势，也许是我们这个时代最大的庞氏泡沫……安息吧。”

许多其他人完全否定了这个前提。一位用户回复Deltaone的X帖子时说：“‘需求在减弱’，拜托，别再装了。”另一位比特币支持者辩称：“没有身份危机。基本面没有变化，叙事也大致相同。”但对李和哈伊里克文章的反驳大多空洞无力，更偏向人身攻击和荒谬的说法，而非严肃的反驳。

漂移还是持久？

比特币的支持者指出其历史。它曾经挺过了Mt Gox崩溃、中国的挖矿禁令，以及几次市场崩盘，随后在下一轮牛市中再次上涨。在彭博社的文章中，也有不少持批评态度的人。Pantera Capital的丹·莫尔黑德（Dan Morehead）被引用时表示：

“总有人散布恐惧、不确定性和怀疑，总会有问题出现。”

现在的核心问题是，这一时刻是暂时的注意力流失，还是叙事力量的更持久侵蚀。在一个信仰驱动价值的市场中，争夺关注度可能和代码一样重要。

常见问答 ❓

• 为什么比特币被描述为面临1万亿美元的身份危机？ 比特币从峰值下跌超过40%，抹去了超过1万亿美元的市值，引发了关于其核心用途的讨论。
• **黄金和比特币ETF的分歧表现如何？**美国黄金ETF近期吸引了超过160亿美元的资金流入，而现货比特币ETF则出现了约33亿美元的资金流出。
• **预测市场是否影响加密投机？**像Polymarket和Kalshi这样的平台吸引散户交易者，提供快速、事件驱动的合约，与加密交易竞争。
• **支持者是否认为比特币的基本面发生了变化？**许多X用户认为，尽管价格下跌，但比特币的供应上限、网络安全和长期论点仍然完好无损。