Wintermute 执行长谈加密产业未来：若只剩机构与监管，我们已经输了

做市商 Wintermute 执行长 Evgeny Gaevoy 近日发布长文《Golden Path》，从哲学与产业发展角度反思加密产业的定位与未来方向。他指出，当前加密市场虽迎来机构采用与技术落地，但产业正面临灵魂迷失，真正的关键不在价格，而在于一个根本问题：我们为何存在？Gaevoy 认为，加密的核心价值并非提升金融效率，而是建立一个能与现有体系平行、甚至脱离其控制的主权系统。

黄金之路：反集中化的人类生存逻辑

Gaevoy 以科幻小说《沙丘》中的「Golden Path（黄金之路）」作为隐喻：人类文明的长期生存，取决于分散与多样性，而非集中与稳定。历史上文明总在混乱、自组织、帝国化、崩溃的循环中度过。无论是国家还是企业，规模越大、集中度越高，一旦崩溃，冲击也越剧烈。因此，他认为当体系进入整合与集中阶段时，真正应该做的是拥抱多样性、抗拒中心化帝国，即使稳定与繁荣看似诱人。

在他看来，当前世界正朝三种「利维坦」体系发展：

企业主导的无政府资本主义（Corporations dominate）

国家全面控制的民族主义

政府与企业结盟的法西斯式体系

而唯一真正反对这种集中趋势的力量，就是加密货币。Gaevoy 将产业未来归纳为三种可能情境：

TradFi 吸收加密（最可能）

稳定币大规模普及、KYC 链与企业链、受监管的「去中心化」交易所、比特币成为 ETF 或政府资产、CBDC 提供全面金融监控。他直言：技术成功了，但理念输了。

政府放弃控制（最不可能）

完全无许可链成为主流，不受 KYC/AML 限制，代币市值达数兆美元。Gaevoy 认为这只是理想化想象，政府与监管机构不可能主动放弃主权。

平行体系共存（唯一值得追求）

这是一个与现有金融体系并行的世界，用户可自由选择进出两个系统，加密体系设计上与政府隔离形成类似「Network State」或数字部落。他认为，这是唯一真正的胜利情境。

别追求不需要加密货币的人

Gaevoy 指出，加密产业过去几年学错了教训。面对监管压力，业界试图与体制合作。追求更好的用户体验与大众市场、过度依赖中心化基础设施，但真正的目标应该是建立一个无法被控制的系统。

比如避免依赖法币出入口、不依赖 App Store、DNS、中心化排序器、减少对中心化稳定币依赖（可被冻结）、优先发展无许可协议与真正的 DAO、建立可替换的基础设施（云端、LLM、社交）、强化隐私工具、重新探索算法稳定币、在加密体系内部形成实际经济活动。

他也提出一个反直觉观点：不便利，可能正是主权的代价。加密货币不应该去迎合世界上那 50% 不需要它的人，而应为那 50% 真正需要它的主权个体而建设。

从主流采用到逃生出口

Gaevoy 认为，未来几年全球政府与监管权力将持续扩张，利维坦只会变得更强大。因此，加密真正的使命不应该是追求主流采用，取代现有系统，而是建立一个可以逃离的出口。

这些出口型产品应具备：

即使加密不再流行仍能运作

不依赖外部体系

能让个人无需许可即可生存与交易

唯一值得建设的，是能够摆脱困境的途径。即使加密货币不再流行，它也能经受外界的考验。更重要的是，它将赋予一切意义。多数人会选择与体制共存，但少数人将负责建造出口，而这或许是我们重新找回加密意义的唯一方式。

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