代币化美国国债自2026年开始以来上涨超过$1B

在链上证券化领域，代币化美国国债正逐渐成为传统债券市场日益增长的流动性层。自2026年初以来，代币化美国政府证券的市场规模已超过10亿美元，尽管宏观经济逆风依然存在，关于国家债务上升的担忧也未曾消退。据RWA.xyz追踪的数据，截至撰写本文时，代币化国债的总价值约为108亿美元，高于1月1日的约89亿美元。这一趋势反映出向链上实物资产（RWA）表示的更广泛推动，机构参与和新基础设施的出现，旨在简化政府债务的链上结算和托管流程。

代币化美国国债被视为区块链上的实物资产（RWA），每个代币代表对基础政府证券的按比例索赔。这一模型承诺更快的结算、可编程功能，以及为希望接触高流动性、基准级债务的投资者提供更便捷的跨境访问。增长不仅仅是资产类别本身的扩展；它标志着传统固定收益资产通过数字通道获取方式的根本变革。在波动性较大的市场环境中，对超流动性、广泛认可的抵押品的需求，为链上金融生态系统带来了新的稳定性。同时，Token Terminal的数据也显示市场的增长速度在加快，自2024年以来，该资产类别已激增50倍，凸显链上市场参与者的采纳规模。

值得注意的是，代币化国债的推进得到了重要的实体机构支持。2024年3月，BlackRock推出了美元机构数字流动性基金（简称BUIDL），旨在将高品质流动性引入数字资产领域。至今，BUIDL的市值已超过12亿美元，显示出传统资产管理机构正将数字流动性理念应用于将现金类资产转化为链上代币化形式，同时保持监管边界和监管监督。这一发展凸显出大型资产管理机构参与代币化市场的意愿增强，即使在2025年末至2026年初的加密市场整体低迷期间。

基础设施和政策的推进也与市场动态同步。2025年12月，全球主要清算机构——存管信托与清算公司（DTCC）宣布计划推出以美国国债为首的资产代币化服务。该项目被描述为一项康顿（Canton）基础的努力，旨在逐步实现多类资产的代币化，首个重点是国债。DTCC领导层表示，该服务最终将扩展到交易所交易基金（ETFs）和股票，标志着推动受监管的链上结算和后交易处理覆盖更广泛资产类别的努力。DTCC的规模庞大：2024年，其网络结算了数百兆美元的交易，凸显出该平台在流动性和风险管理方面的潜在杠杆作用。

除了代币化服务外，宏观环境仍在影响对代币化政府债务的需求。尽管2025年10月开始的加密市场整体下行，代币化国债的叙事依然持续。观察人士指出，宏观不确定性、美国债务水平上升以及谨慎的风险偏好，为代币化RWA的采用提供了背景。圣路易斯联邦储备银行追踪的世界不确定性指数在2025年持续偏高，显示出对流动性强、信用评级高的抵押品的需求，这些资产在波动性环境中能作为可靠的结算层。在此背景下，由传统货币市场支撑的现金类流动性基础的代币化国债，为机构提供了一个高效、可编程的流动性替代方案，具有强大的风险控制。

行业参与者认为，代币化有望为发行这些资产的网络和平台开启新的收入渠道。通过在链上表示美国政府债务，市场为流动性提供者、做市商和托管通道创造了在受监管、代币化框架中变现结算及相关服务的机会。支持者还指出，传统金融正探索Layer-2和侧链解决方案，以代币化数万亿的RWA，这一趋势在行业讨论和相关报道中逐渐获得关注。尽管不同司法管辖区和监管态度可能影响采用速度，但对资产支持代币、深度流动性的持续需求依然明显，可能会影响机构对数字时代现金等价物的认知。

存管信托与清算公司（DTCC）启动美国国债代币化服务

DTCC决定在康顿网络上启动资产代币化，标志着连接受监管市场与区块链后交易流程的关键一步。该项目于2025年12月宣布，计划首先对美国国债进行代币化，利用康顿试点测试结算、托管和合规控制。虽然短期重点是国债，但DTCC领导层已表示，未来平台将扩展到更多资产类别，可能包括ETF和股票，作为逐步扩展计划的一部分。这一举措符合行业推动受监管、链上结算能力的整体趋势，旨在降低结算风险并实现高质量抵押品的可编程流动性。

DTCC庞大的规模和影响力——在其网络中结算了数万亿美元的交易——凸显了代币化对整个市场基础设施的潜在影响。其生态系统支持复杂的多方流程，而基于康顿的代币化资产交换也有望提升效率、透明度和风险管理能力。随着代币化国债在康顿及相关通道上的流通，观察者将关注互操作性标准、托管保障和监管协调，这些因素将决定代币化资产在机构和资产管理者中的推广速度。

美国国债长期以来一直是全球和企业融资的支柱，因其流动性强、易于获取。通过代币化，短期国债的传统现金角色可能会增加新的维度——可编程功能、自动赎回和结算流程，以及通过结构性产品提升潜在收益。然而，任何与监管相关的创新都依赖于明确的指导方针、标准化协议和强大的风险控制，以确保市场参与者和政策制定者的信心。尽管如此，受市场数据、机构参与和基础设施投资推动的RWA代币化趋势，预示着未来几年链上表示在主流固定收益交易和结算中的整合将更加明显。

为何重要

对投资者而言，代币化国债提供了一个熟悉的高流动性敞口渠道，可集成到数字投资组合中，具有可编程功能和潜在的结算成本优势。美国政府债务的链上表示，可能开启新的流动性策略、跨境准入以及传统与加密生态系统之间的资本流动。

对网络和平台而言，市值的增长意味着变现结算和托管服务的机会，同时支持高品质抵押品的风险管理访问。DTCC的代币化计划展示了受监管基础设施如何成为连接传统市场与区块链机制的桥梁，可能推动超越国债的资产类别的进一步采用。

从政策和监管角度看，代币化引发了关于托管、合规和报告的重要问题。随着更多资产上链，监管机构将关注链上表示与传统清算、结算和风险管理框架的协调。传统金融机构与区块链原生企业的持续合作，将对建立可持续增长的算法和标准至关重要，确保韧性不受影响。

总的来说，美元国债的代币化反映了机构对RWA和链上结算的更广泛接受。这一发展可能重新调整数字市场中的流动性提供经济学，同时强化像DTCC这样的可信机构在塑造代币化资产生态系统治理和可靠性方面的作用。这个叙事依然复杂：虽然动力十足、资本雄厚，但要实现早期成功的持续性和规模化流动性，还需谨慎应对监管环境和互操作性挑战。

接下来值得关注的事项

DTCC康顿网络上美国国债代币化的时间表和里程碑，包括任何监管批准。

向ETF和股票等资产类别扩展的计划，以及在其他资产类别上的试验进展。

机构参与者的采用指标和代币化国债的流动性改善情况。

影响链上RWA和受监管代币化结构的政策发展或政策澄清。

来源与验证

RWA.xyz关于代币化国债及市值水平的数据（https://app.rwa.xyz/treasuries).）

Token Terminal显示自2024年以来代币化国债激增50倍的数据（https://x.com/tokenterminal/status/2003096211583311913).）

BlackRock的美元机构数字流动性基金（BUIDL）及其当前市场地位（https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-3x-1-8-b-3-weeks-bitcoin-lacks-momentum).）

DTCC关于康顿网络资产代币化及扩展计划的公告（https://cointelegraph.com/news/dtcc-tokenize-us-treasurys-canton-blockchain).）

圣路易斯联邦储备银行的世界不确定性指数，作为市场情绪的参考指标（https://fred.stlouisfed.org/series/WUIGLOBALWEIGHTAVG).）

本文最初发表于Crypto Breaking News，题为“代币化美国国债自2026年起已突破10亿美元”——您的加密新闻、比特币新闻和区块链动态的可信来源。