Anthropic 于 2026 年 6 月 1 日向美国证券交易委员会（SEC）提交了 Form S-1 上一份保密的注册登记陈述草案，迈出了通往公开发行的第一步，相关估值据称接近 9650 亿美元。
- 要点：
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- Anthropic 于 2026 年 6 月 1 日向 SEC 提交了保密的 S-1，目标是在接近 $965B 估值附近进行首次公开募股（IPO）。
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- 2026 年 5 月，Anthropic 发出未经授权转让的警告后，Solana 上的代币化预 IPO 产品下跌了 34% 至 40%。
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- Anthropic 点名了 8 个出售未获批准股份的平台，并警告以 SPV 为支撑的代币可能具有有限或不具备任何法定价值。
Claude 开发者在标准的 SEC 保密审查流程下提交了该文件，该流程允许处于后期阶段的公司在不立即披露收入、利润率或风险因素的情况下启动 IPO 流程。公司表示，拟议发行将取决于市场条件，且股份数量和价格尚未确定。
本次文件做了什么、又没能确认什么
Anthropic 将此次提交描述为：一旦 SEC 完成审查，它将“获得上市的选择”。并没有任何发行被锁定。公司最近一轮融资为 H 轮，将其税后估值（post-money）定在约 9650 亿美元；如果该数字维持，那么由此产生的任何 IPO 都将跻身市场史上最大规模之列。
除发行公告外，Anthropic 还披露了两项独立更新：推出 Claude Opus 4.8（一次面向编码、代理化任务和专业工作流的升级），以及在米兰开设新办公室——这是其在欧洲的第六处地点。
围绕 Anthropic 建立起来的代币市场
在 Anthropic 准备其 S-1 时，一个平行市场早已形成。包括 Prestocks 在内的加密原生平台（基于 Solana 网络）通过特殊目的载体（special purpose vehicles）发行与 Anthropic 股权敞口挂钩的合成代币。这些代币在像 Jupiter DEX 这样的去中心化交易所全天候交易，为散户投资者提供了对 Anthropic 价格走势的隐含接触，而不附带投票权、分红或被认可的所有权。
需求非常旺盛。一个数据点显示：2025 年底至 2026 年 4 月，Anthropic 关联代币的价格大约上涨了 640%，将隐含估值推高至 8500 亿美元到 1.7 万亿美元之间，明显高于任何官方轮次。
Anthropic 的警告及其引发的后果
Anthropic 没有保持沉默。自 2026 年 2 月开始，且在 2026 年 5 月进一步更新后，公司在其支持网站发布了详细的投资者警示。声明明确了三点：
- 任何出售或转让 Anthropic 股票都需要董事会明确批准。
- 未经授权的转让无效，公司不会在其资本表（cap table）中予以承认。
- 未获批准情况下，代币化证券、SPV、远期合约以及类似结构被禁止。
公司最初点名了八个平台在出售未经授权的敞口，包括面向新发行的 Hiive、Forge Global 以及 Unicorns Exchange，随后又将该名单修订为四个。
这些警告直接冲击了代币市场。Anthropic 的 Prestocks 以及类似的 OpenAI 关联代币在 2026 年 5 月更新后的数天内下跌了 34% 至 40%。投资者聊天室中出现担忧情绪，一些二级平台运营方则公开反驳，称其安排早已获得批准。
这对加密交易者意味着什么
这一事件凸显了高估值私营 AI 公司中反复出现的一种矛盾：对流动性的需求远远快于获批准的供给。该差距为合成产品创造了条件，而合成产品所伴随的风险，是获批准的二级交易所并不具备的。
在 5 月中旬之前持有 Anthropic 代币的交易者承受了真实损失，且无法保证在 IPO 过程中一定能通向被认可的股份路径。Anthropic 的立场是：未经董事会批准的转让在公司账目上毫无价值，无论股份在何处、被谁持有或易手。
更广泛的 AI IPO 竞赛
从程序层面看，Anthropic 的 S-1 让它在公开市场讨论中领先于 OpenAI。本周有传闻称 OpenAI 也在做类似动作。分析师将关注任何对主要 AI 基础设施标的的外溢影响，包括 Nvidia、Microsoft、Amazon 和 Google，它们都在前沿 AI 算力和开发方面拥有重大持仓。如果 Anthropic 按其私营估值附近定价，那么它将在公开市场与关于其他前沿实验室是否会跟进的讨论一同出现。
完整的 S-1 仍将保持保密。收入、成本结构、治理细节和风险披露将在 Anthropic 提交正式注册登记陈述时变为公开——时间可能在任何实际发行前的数周或数月。
