比特币 ETF 录得首个负半年，流出 54 亿美元

现货比特币交易所交易基金在2026年上半年录得54亿美元净流出，这是自推出以来首次出现半年度负表现，这是由DWF Labs的分析得出的结果。这一逆转结束了两年的累计流入趋势，截至年初累计净流入曾达到566亿美元。DWF Labs将资金流出归因于资本转向AI投资，仅贝莱德的IBIT在5月和6月就录得50亿美元赎回。这一下跌与5月15日至6月3日连续13个交易日的资金流出同时发生，期间该类别共流出44亿美元，而现货以太坊ETF也首次录得半年度负表现，净流出14.7亿美元。

比特币ETF在2026年第一至第二季度录得54亿美元净流出

第一季度开局疲软。1月蒸发16亿美元流入，截至2月23日累计净流入降至538亿美元，意味着不到八周内缩水28亿美元。

4月短暂恢复信心。截至5月6日，累计流入恢复至598亿美元，几乎完全由贝莱德的IBIT推动，DWF Labs称IBIT占该类别4月流入的99.6%。然而，复苏很快消退。

从5月15日至6月3日，比特币ETF连续13个交易日遭遇资金流出，这是自现货产品推出以来最长的连续流出期。该期间共流出44亿美元，抹去了4月的涨幅。

来源：DWF Labs

贝莱德的IBIT在5月和6月录得50亿美元赎回

贝莱德的IBIT在历史流量上仍是主导的比特币ETF。自推出以来，该基金累计净流入达603亿美元，是其他所有基金（不包括灰度GBTC）总和的3.3倍。

DWF Labs表示，尽管IBIT并非费率最低，但凭借贝莱德在配置者和投资平台上的分销网络，IBIT已成为机构投资者获取比特币敞口的默认工具。

在ETF时代的多数时间里，IBIT和其他低成本基金吸收了GBTC的资金流出，后者因1.5%的费率以及转换后多年被困持有者退出而损失了271亿美元。

这一模式在2026年被打破。IBIT在3月和4月恢复流入，随后在5月和6月出现大规模赎回。DWF Labs表示，该基金仅在这两个月就录得50亿美元净流出，超过此前所有IBIT流出月份的总和。

现货以太坊ETF在2026年上半年以14.7亿美元净流出收官

疲软并不限于比特币。现货以太坊ETF也在2026年上半年首次出现自推出以来的负表现，在123个交易日内净流出14.7亿美元。该期间包括73个负日、49个正日。

截至6月30日，以太坊ETF累计净流入为109亿美元，较2025年10月峰值151亿美元下降28%。2025年10月也是比特币ETF开始其18.4%回调的月份。

DWF Labs指出，自2025年美国监管指引为某些产品中的协议质押扫清道路以来，质押型以太坊ETF已获得关注。灰度在ETHE及其迷你信托上激活了质押，21Shares在TETH上开始质押分配，贝莱德在3月推出了ETHB。

尽管如此，收益型产品的流入不足以抵消更广泛的抛售。

来源：DWF Labs

DWF Labs将资金流出归因于资本转向AI投资

DWF Labs表示，随着AI占据更大份额的资本和关注度，机构和散户热情已降温。即便如此，该公司指出，比特币ETF中仍有约800亿美元资金，其中大部分来自此前难以轻松获得比特币敞口的投资者。

DWF评论称：“资金流向反映了对加密资产类别更广泛的情绪。加密的基本面从未如此强劲。”

常见问题解答

问：是什么导致比特币ETF在2026年上半年首次出现半年度负表现？

答：根据DWF Labs分析，现货比特币交易所交易基金在2026年上半年录得54亿美元净流出，归因于资本转向AI投资。该类别在5月15日至6月3日期间经历了连续13个交易日的资金流出，共流出44亿美元。

问：贝莱德的IBIT在2026年5月至6月期间表现如何？

答：据DWF Labs称，贝莱德的IBIT仅在2026年5月和6月就录得50亿美元净流出。这超过了此前所有IBIT流出月份的总和，尽管该基金自推出以来已吸引了603亿美元净流入。

问：现货以太坊ETF在2026年上半年表现如何？

答：现货以太坊ETF在2026年上半年以14.7亿美元净流出收官，覆盖123个交易日，这是自推出以来首次出现半年度负表现。截至6月30日，以太坊ETF累计净流入为109亿美元，较2025年10月峰值151亿美元下降28%。