大信证券对 LG Uplus 股票维持“买入”评级，目标价为 20,000 韩元，预计公司 2024 年第二季度（4-6 月）营收为 3.9 万亿韩元（同比增长 2%），营业利润为 3300 亿韩元（同比增长 8%）。分析师 Kim Hoe-jae 指出，公司第二季度业绩预期稳健、无线服务优势以及数据中心（DC）业务潜力是关键因素。LG Uplus 在过去五年中展现出持续的无线营收增长，年均增长 3.0%，而 KT 为 2.8%，SK Telecom 则下滑 0.1%；与此同时，公司数据中心运营被定位为行业黑马，预计 2026 年营收将达到 4.7 万亿韩元。
大信证券预计 LG Uplus 第二季度营收为 3.9 万亿韩元
据大信证券称，LG Uplus 预计实现第二季度营收 3.9 万亿韩元（同比增长 2%）以及营业利润 3300 亿韩元（同比增长 8%）。无线服务营收预计为 1.6 万亿韩元（同比增长 3%），无线 ARPU（每用户平均营收）为 358,000 韩元（同比增长 0.3%）。公司自 2025 年以来新增约 310,000 名移动用户。
LG Uplus 无线营收在过去五年中年均增长 3.0%
大信证券分析师 Kim Hoe-jae 表示，过去五年无线营收的增长速度高于竞争对手。LG Uplus 实现年均增长 3.0%，KT 录得 2.8% 的增长，而 SK Telecom 则出现 0.1% 的下滑。预计消费业务营收为 7000 亿韩元（同比增长 4%），企业业务营收为 5000 亿韩元（同比增长 7%），体现出持续增长。
LG Uplus 数据中心营收预计 2026 年达 4.7 万亿韩元
预计数据中心营收将于 2025 年达到 4.2 万亿韩元（同比增长 66%），并于 2026 年达到 4.7 万亿韩元（同比增长 12%）。Kim 表示，LG Uplus 的 DC 收入约为每 MW（兆瓦 30 亿韩元）；以租赁为主的运营在 400MW 全产能下具备约 1.3 万亿韩元的营收能力。坡州 AIDC 的 GPU 租赁服务以及未来 AIDC 运营正在转向高附加值的业务模式，最高可能达到当前每 MW 30 亿韩元水平的七倍。
LG Uplus 将 900 亿韩元用于回购注销
股东回报被强调为预期催化因素。公司在 5 月 15 日已取消在 2025 年收购的 800 亿韩元自有股份，并计划于 2026 年取消 900 亿韩元（增加 12.5%）。预计总股东回报将从 2025 年的 3.6 万亿韩元提升至 2026 年的 3.8 万亿韩元，带来约 6% 的回报。公司价值提升计划的股东回报率目标为 40-60%；总股东回报比率在 2024 年为 59%，2025 年为 67%（剔除一次性项目约为 53%），2026 年为 53%，2027 年为 53%。假设达到 60% 的上限目标，2026 年的总股东回报可能达到 4.3 万亿韩元（每股股息 700 韩元，股息 2.9 万亿韩元 + 回购注销股份 1.4 万亿韩元），总股东回报率为 6.8%。
LG Uplus 于 7 月 10 日在 KOSPI 收于 14,960 韩元，较前一交易日下跌 240 韩元（-1.58%）。
常见问题
大信证券对 LG Uplus 股票的目标价是多少？
大信证券对 LG Uplus 股票维持“买入”评级，目标价为 20,000 韩元，预计第二季度营收为 3.9 万亿韩元（同比增长 2%），营业利润为 3300 亿韩元（同比增长 8%）。
LG Uplus 无线营收增长与竞争对手相比如何？
据大信证券分析师 Kim Hoe-jae 称，过去五年间 LG Uplus 无线营收以年均 3.0% 增长，而 KT 为 2.8%，SK Telecom 则下滑 0.1%。
LG Uplus 的数据中心营收预测是多少？
大信证券预计 LG Uplus 数据中心营收在 2025 年为 4.2 万亿韩元（同比增长 66%），2026 年为 4.7 万亿韩元（同比增长 12%），并具备高附加值 AIDC 业务模式的潜力。
