E-Mart 面临韩国券商下调的盈利预期，原因是其预计将于下个月 12 日公布第二季度（Q2）临时业绩。自 6 月以来，在就 E-Mart 第二季度表现出具投资意见的 6 家国内证券公司中，有 3 家下调了目标股价。其中，三星证券将目标价从 152,000 韩元下调至 120,000 韩元，韩国投资证券从 135,000 韩元下调至 115,000 韩元，韩华投资证券从 130,000 韩元下调至 100,000 韩元。下调源于 SCK Company 的业绩恶化——E-Mart 的子公司、运营 Starbucks Korea——此前在 5 月发生的 Tank Day 营销事件之后出现了不利影响。分析师认为，该子公司的盈利能力走弱与营销争议有关，尽管母公司单体表现有所改善，但仍拖累了 E-Mart 的合并盈利前景。韩国零售板块正在进行竞争格局再调整，Homeplus 的门店关闭以及竞争对手此前的事件正在重塑市场动态。
韩国券商下调 E-Mart 第二季度盈利预估
据金融数据提供商 WiseReport，截至其所提供的财务数据，Heungkuk Securities 将 E-Mart 第二季度合并经营利润预测下调至 721 亿韩元，低于此前的 790 亿韩元。Kiwoom Securities 也持续下调 E-Mart 的第二季度经营利润预估：先在 6 月初将预测从 654 亿韩元下调至 319 亿韩元，随后在近期修订中进一步下调至 166 亿韩元。Kiwoom Securities 研究员 Park Sang-joon 表示，E-Mart 第二季度合并经营利润预计为 166 亿韩元（-23%），低于市场预期，原因是 SCK Company 收入下滑且在 Tank Day 事件争议后经营利润转为亏损。Park 还补充称，考虑到上半年 6 月处理的预付卡余额退款，第二季度后续业绩再度走弱的可能性仍然存在。韩国投资证券研究员 Kim Myung-joo 诊断称，E-Mart 第二季度经营利润预计较市场预期下跌 77.2%，主要因素是 SCK Company 和线上业务的表现不及预期。证券公司给出的 SCK Company 单独经营利润预测区间为：经营亏损 230 亿韩元至经营利润 203 亿韩元，较 Tank Day 营销事件发生前的水平（经营利润 200 亿至 440 亿韩元）出现明显盈利恶化。Starbucks 的实际业绩下滑也通过支付指标间接反映出来：据 IGAWorks 数据分析解决方案 Mobile Index，Starbucks 上个月预计的信用卡与借记卡支付金额约为 1211亿韩元，较 5 月触发 Tank Day 营销事件时的预计支付金额（1003亿韩元）下降 17.1%，为自去年 11 月以来近 8 个月内每月预计支付金额的最低水平。
E-Mart 的三星生命持股价值上涨超 2 万亿韩元
据金融监督院（Financial Supervisory Service）于 23 日披露的电子披露系统，截至今年为止，E-Mart 在三星生命的持股价值仅今年就已增加超过 2 万亿韩元。去年年末，E-Mart 持有三星生命 5.88% 的股份（11,762,667 股），随着今年三星生命股价上涨 110.5%（从 1 月 2 日的 156,500 韩元涨至 7 月 23 日的 329,500 韩元），该持股价值暴涨。Kiwoom Securities 研究员 Park Sang-joon 表示，E-Mart 目前持有三星生命 5.88% 的股份，随着三星生命股价飙升，持股价值也相应增加了超过 2 万亿韩元。
Homeplus 关店带动 E-Mart 销售增长
据 Hana Securities 研究员 Park Jong-dae 称，截至上个月，Homeplus 已关闭 59 家门店，而附近的 E-Mart 门店销售额增长 10%，使整体同店增长率提高 2 个百分点。Park 表示，基于上述情况，预计第二季度同店增长率将达到约 3% 的同比水平。三星证券研究员 Baek Jae-seung 指出，在大型超市（hypermarket）板块内，Homeplus 自去年第四季度以来一直在持续关闭跑输的门店，而行业竞争的缓和为 E-Mart 的盈利修复提供了重要依据。Baek 补充称，考虑到这些因素，E-Mart 核心业务的业绩改善预计将在下半年继续。
常见问题
问：E-Mart 何时公布其 2025 年第二季度（Q2）财报结果？
答：E-Mart 计划于下个月 12 日发布其第二季度临时业绩。
问：为什么韩国券商下调了 E-Mart 的第二季度（Q2）盈利预估？
答：在韩国 6 家证券公司中，有 3 家下调了目标股价并下调了盈利预测，原因是 SCK Company（E-Mart 的子公司、运营 Starbucks Korea）在 5 月发生的 Tank Day 营销事件后业绩恶化。Kiwoom Securities 将第二季度经营利润预估下调至 166 亿韩元，称其原因是 Starbucks 子公司收入下滑且出现经营亏损。
问：E-Mart 的三星生命持股价值今年发生了怎样的变化？
答：E-Mart 在三星生命的 5.88% 持股今年价值增加了超过 2 万亿韩元，因为三星生命股价从 1 月 2 日的 156,500 韩元上涨 110.5% 至 7 月 23 日的 329,500 韩元。
