金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）发布其 2026 年行业快照（2026 Industry Snapshot），涵盖美国券商行业的 2025 年数据。报告显示，注册代表人数增加且交易活动激增，但增长主要集中在大型公司。市场活动转向零售投资者、场外交易场所、分数股以及延长交易时段。FINRA 的年度概览涵盖经纪-交易商行业的注册代表、公司财务、交易活动、客户行为和资本形成。
2025 年注册代表达到 639,723 人
截至 2025 年底，FINRA 注册代表总计 639,723 人，较 2024 年的 634,498 人和 2021 年的 612,392 人有所增加。该数字显示在四年内新增了超过 27,000 名注册代表。
在 2025 年，46,795 人加入 FINRA 会员，而 41,570 人退出。这是连续第四年出现进入人数超过退出人数的情况。
| 年度 | 注册代表人数 |
|------|---------------------------|
| 2021 | 612,392 |
| 2022 | 620,847 |
| 2023 | 628,351 |
| 2024 | 634,498 |
| 2025 | 639,723 |
大型公司控制 83.7% 的代表注册
大型公司（定义为至少拥有 500 名注册代表的公司）在 2025 年占所有代表注册的 83.7%。在 2021 年，其占比为 81.5%。
大型公司在 2025 年雇佣了 540,984 名注册代表。小型公司雇佣 60,329 名。
| 公司规模 | 2021 年占比 | 2025 年占比 |
|-----------|------------|------------|
| 大型 | 81.5% | 83.7% |
| 中型 | 8.1% | 8.0% |
| 小型 | 10.4% | 9.2% |
每家公司的注册代表平均人数从 2021 年的 182 人上升到 2025 年的 203 人。中位数从 11 增至 12。
双重注册人数超过仅经纪-交易商注册人数
根据 FINRA 数据，双重经纪-交易商与投资顾问代表人数为 331,802，而仅经纪-交易商代表为 307,921。
| 注册类型 | 人数 |
|-------------------|-------------|
| 仅经纪-交易商 | 307,921 |
| 双重注册 | 331,802 |
| 仅投资顾问 | 94,562 |
| 总证券行业注册者 | 734,285 |
场外交易达到 NMS 成交量的 50.6%
FINRA 指出，2025 年场外交易场所占国家市场体系（National Market System）份额成交量的 50.6%。该比例在 2021 年为 43.7%。
| 年度 | NMS 成交量的 OTC 占比 |
|------|------------------------|
| 2021 | 43.7% |
| 2022 | 42.0% |
| 2023 | 44.0% |
| 2024 | 47.0% |
| 2025 | 50.6% |
2025 年，NMS 股票份额成交量跃升至 4.4 万亿股，高于 2024 年约 3.06 万亿股。
零售投资者贡献 79% 的股票订单
FINRA 发现，2025 年期间，个人投资者产生了所有 NMS 股票订单的 79%。
在 2025 年，分数股订单占全部已成交个人股票订单的 29%。
FINRA 专门增设多个板块用于延长交易时段
FINRA 在报告中专门用多个板块介绍盘前、盘后、隔夜以及非营业日的交易活动。监管机构发布了按交易时段划分的交易分析、隔夜活动分析以及传统市场时段之外的活动分析。
FINRA 报告要点：规模是竞争优势
报告显示，2025 年券商行业雇佣的注册代表人数多于 2021 年。大型公司占代表注册的四分之三以上。交易更多发生在交易所之外。更多投资者使用分数股。更多活动发生在传统市场时段之外。更多专业人士同时在经纪与咨询两种模式中开展业务。
常见问题
FINRA 在 2025 年报告了多少注册代表？
FINRA 在 2025 年底报告了 639,723 名注册代表，较 2024 年的 634,498 人和 2021 年的 612,392 人有所增加。
2025 年 NMS 股票成交量中有多少比例在场外交易？
FINRA 的 2026 年行业快照显示，2025 年场外交易场所占国家市场体系（National Market System）份额成交量的 50.6%。
2025 年股票订单中有多少比例来自零售投资者？
FINRA 发现，2025 年期间，个人投资者产生了所有 NMS 股票订单的 79%，而分数股订单占全部已成交个人股票订单的 29%。
