现代工程与建设（Hyundai Engineering & Construction）股票从4月高点下跌近50%，跌至近期交易水平约10万韩元。原因是投资者对延迟的核电项目合同感到失望。该股在4月交易期间曾触及198,400韩元高点，并于15日收于101,400韩元；近期盘中价格进一步跌入9万韩元区间。Mirae Asset Securities和Shinhan Investment Securities均下调了目标价格，但维持“买入”评级，称尽管合同时点延后，但公司的核电业务基本面价值仍然完好。根据券商分析，这一下跌反映的是海外核电订单预期的推迟，而非项目可行性受到损害。
现代工程与建设股票从4月峰值下跌50%
据韩国交易所数据，现代工程与建设股价在4月交易中上涨至198,400韩元。随后股价掉头进入下行趋势，并于15日收于101,400韩元。考虑到近期盘中价格跌入9万韩元区间，该股实际上损失了约一半的市值。仅在过去一个月内，下跌幅度就超过30%。根据Mirae Asset Securities和Shinhan Investment Securities的报告，截至15日，现代工程与建设的1个月收益率为-30.1%，3个月收益率为-43%。
Mirae Asset和Shinhan Investment下调目标价格
Mirae Asset Securities将现代工程与建设的目标价格从213,000韩元下调至175,000韩元，降幅为18%。Shinhan Investment Securities将其目标价格从180,000韩元下调至170,000韩元，降幅为6%。两家证券公司均维持“买入”的投资观点。两家公司下调目标价格的原因略有不同，但都认为核电业务的基本面价值并未受损。根据其解释，目标价格下调反映的是合同时点延后以及市场所要求回报率上升，而非订单可能性被消除。
券商预测二季度业绩强劲
Mirae Asset Securities预计现代工程与建设二季度合并营收为6.84万亿韩元，经营利润为245.50亿韩元。该经营利润预测比市场共识的200.50亿韩元高出约22%。Shinhan Investment Securities预计二季度营收为6.765万亿韩元，经营利润为247.50亿韩元。该经营利润预测比市场预期高出23.4%。尽管两家证券公司的详细测算存在一定差异，但一致认为二季度经营利润将落在2400亿韩元左右的中高区间，显著高于市场预期。
现代工程与建设维持核电项目管线
券商维持买入观点的主要原因是海外核电订单管线。现代工程与建设参与的主要项目包括美国Holtec的Palisades Small Modular Reactor（SMR）、美国Fermi America的大型核电厂，以及保加利亚的Kozloduy核电厂。Shinhan Investment Securities预计Palisades SMR合同将在Q3和Q4分别授予。尽管排期晚于市场最初预期，但合同可能性并未消失。上述判断支撑了其观点；德州的Fermi核电厂项目仍是核心预期。
Mirae Asset Securities研究员Kim Gi-ryong表示：“尽管海外核电进展有所延迟，但可能性仍然有效”，并强调维持买入观点及“首选股”地位。Shinhan Investment Securities研究员Kim Sun-mi解释称：“尽管业绩和订单表现稳健，但作为代表性的核电股票，股价由核电业务进展速度决定”，并表示预计股价将在Q4之后出现上行反转。
常见问题
为什么现代工程与建设股票从4月下跌50%？
由于投资者对核电项目合同时点延后感到失望，该股出现下跌。股价在4月交易期间触及198,400韩元高点，并在15日前后跌至约10万韩元；近期盘中交易在9万韩元区间。根据15日数据，1个月收益率为-30.1%，3个月收益率为-43%。
现代工程与建设的关键核电项目有哪些？
主要项目包括美国Holtec的Palisades Small Modular Reactor（SMR）、美国德州Fermi America的大型核电厂，以及保加利亚的Kozloduy核电厂。Shinhan Investment Securities预计Palisades SMR合同将在Q3和Q4分别授予。
为什么券商下调目标价格后仍维持买入评级？
Mirae Asset Securities和Shinhan Investment Securities均维持买入评级，因为他们认为核电业务的基本面价值仍然完好。根据其分析，目标价格下调反映的是合同时点延后以及市场所要求的回报率上升，而非订单可能性被消除。
