iM Securities 于 7 月 6 日将 LG Innotek 股票的目标价从 100 万韩元上调至 110 万韩元，涨幅 10%，同时维持“买入”投资评级，尽管市场担忧 iPhone 可能涨价。分析师 Park Jeong-ha 表示，公司基本面依然稳健，预计营业利润将从 2025 年的 6650 亿韩元增长至 2028 年的 1.97 万亿韩元，年均增长 43%，得益于 2026-2028 年盈利预测上调 4.5% 至 22%。LG Innotek 股票上一交易日收于 87.2 万韩元，较峰值下跌 51%，分析师认为，鉴于封装基板和光学解决方案的强劲增长前景，进一步回调是买入机会。
iM Securities 上调 LG Innotek 2026-2028 年盈利预测
iM Securities 的 Park Jeong-ha 将 LG Innotek 2026 年至 2028 年的营业利润预测上调 4.5% 至 22%。目标价上调至 110 万韩元，反映出光学解决方案和封装解决方案业务的盈利前景改善。分析师指出，该股从峰值下跌 51% 已消化了大部分与封装基板相关的增长预期，使当前水平具有吸引力，适合加仓。
分析师预计 iPhone 涨价对出货量影响有限
Park Jeong-ha 评估认为，任何 iPhone 涨价幅度都将有限，因为 iPhone 约占苹果营收的一半，公司不太可能将价格提高到损害出货量的程度。iM Securities 进行的供应链检查发现，下半年 iPhone 生产计划没有变化，到 2028 年的出货量预测保持稳定。分析师得出结论，iPhone 定价担忧不太可能对 LG Innotek 的营收轨迹产生实质性影响。
LG Innotek 光学解决方案营业利润率至 2027 年将改善
Park Jeong-ha 表示，随着新款 iPhone 采用可变光圈技术（这增加了组装工艺的复杂性并扩大了 LG Innotek 的附加值），光学解决方案业务的盈利能力有望改善。分析师预测，光学解决方案营业利润率将在 2025 年触底至 2.6%，随后在 2026 年回升至 4.4%，并在 2027 年达到 4.5%。利润率的扩大反映了下一代相机模组更高的技术要求和定价能力。
封装解决方案业务到 2028 年将占营业利润的 39%
Park Jeong-ha 将封装解决方案确定为核心增长驱动力，理由是随着 AI 加速器、CPU 和 AI 数据中心交换机中对异构大面积集成电路的需求增长，FC-BGA 基板供应趋紧。分析师预计，受持续 AI 基础设施建设推动，封装解决方案在 LG Innotek 营业利润中的占比将从 2025 年的 19% 增长至 2028 年的 39%。
第二季度盈利预测超出市场共识 26%
Park Jeong-ha 估计 LG Innotek 第二季度营收为 5 万亿韩元，营业利润为 2008 亿韩元，较分析师先前预期高出 38%，较市场共识高出 26%。分析师将上调归因于汇率强于预期以及 iPhone 需求稳健。Park 表示，第二季度财报公布可能引发对 2026 年下半年及 2027 年后盈利预测的进一步上调。
常见问题
iM Securities 于 7 月 6 日对 LG Innotek 股票采取了什么行动？
iM Securities 于 7 月 6 日将 LG Innotek 股票的目标价从 100 万韩元上调至 110 万韩元，涨幅 10%，并维持“买入”评级。分析师 Park Jeong-ha 引用稳健的基本面以及 2026-2028 年盈利预测上调 4.5% 至 22%，预计营业利润从 2025 年的 6650 亿韩元增长至 2028 年的 1.97 万亿韩元。
为什么分析师预计 LG Innotek 的封装解决方案业务将增长？
Park Jeong-ha 表示，由于 AI 加速器、CPU 和 AI 数据中心交换机中对异构大面积集成电路的使用增加，FC-BGA 基板的需求趋紧。分析师预测，封装解决方案在营业利润中的占比将从 2025 年的 19% 上升到 2028 年的 39%。
iM Securities 对 LG Innotek 第二季度盈利的预测与市场预期相比如何？
Park Jeong-ha 估计第二季度营收为 5 万亿韩元，营业利润为 2008 亿韩元，较分析师先前预期高出 38%，较市场共识高出 26%。上调反映了汇率走强和 iPhone 需求稳健。
