根据 VanEck 数字资产研究负责人 Matthew Sigel 的说法，持有比特币储备的机构公司可能面临潜在的抛售压力，这是由于其资本结构相关的财务义务所致。Sigel 分享了一份清单，列明公司如何使用其比特币储备，显示许多公司采用可转换债券、优先股以及具有特定到期日和股息日期的贷款安排，这些安排可能需要出售比特币。2 月，Bitdeer 完全清空其比特币金库，将 943.1 BTC 提取出来以投资 AI 数据中心；而 Strategy 在 5 月卖出 32 BTC，以用于支付股息。这些抛售源于公司需要履行诸如偿还债务和分配股息等财务义务。该做法反映了更广泛的趋势：比特币在企业资本结构中的定位，会产生预先确定的抛售事件，可能影响市场流动性。
Bitdeer 为 AI 数据中心投资提取 943.1 BTC
Bitdeer 在 2 月为投资 AI 数据中心而完全清空其比特币金库。公司从储备中提取 943.1 BTC，以作为此次战略性重新配置的一部分。此举说明，即便这些出售并不直接与债务义务挂钩，公司也可能将比特币持仓变现，用于资助运营重点或新的业务拓展。
Strategy 卖出 32 BTC 用于支付股息
Strategy 在 5 月卖出 32 BTC，以资助向股东支付股息。此次出售与比特币价格下跌以及 STRC 股价走低有关。截至 7 月，STRC 股票较其面值下跌 15%。公司将其比特币储备纳入资本结构的一部分，使得这类出售可能成为与股息分配日程挂钩的潜在反复发生事件。
JPMorgan 识别比特币市场的“两面”风险
摩根大通表示，这项企业比特币销售政策对比特币市场构成“两面”的风险。Onramp Institutional 估计，83% 的 STRC 股票由个人投资者持有。这种零售持有度的集中可能在公司为满足财务义务而执行出售时，引发比特币市场的潜在波动。
常见问题
Bitdeer 在 2 月对其比特币储备做了什么？
Bitdeer 在 2 月完全清空其比特币金库，提取 943.1 BTC 用于投资 AI 数据中心。
Strategy 为什么在 5 月卖出比特币？
Strategy 在 5 月卖出 32 BTC，以资助向股东支付股息。该出售与比特币价格下跌以及 STRC 股价下滑有关，而截至 7 月，STRC 的交易价格较其面值低 15%。
