DS Investment & Securities 研究员姜泰昊将当前时机推荐为购买韩国国防类股票的机会。韩国国防类股票相较 KOSPI 指数表现偏弱，理由是预计合同动能将于 7 月恢复。姜表示，当前估值已进入颇具吸引力的区间，并建议在合同动能开始显现之前买入。据该分析师称，五家大型国防企业——韩华航空航天、LIG Defense & Aerospace、韩华系统、现代罗特姆、韩国航空宇航工业——之所以走弱，源于持续较大的合同缺口，以及对加拿大潜艇合同失败后 NATO 进入壁垒的担忧，并且由于地区冲突持续，导致中东合同延迟。
本月预计合同包括 K9 自行榴弹炮美国谈判与西班牙联合开发
姜泰昊预计上半年后半段将集中出现重大合同，并称本月预计将有多项合同落地。其中包括 K9 轮式自行榴弹炮美国优选谈判代表的遴选、西班牙 K9 轮式自行榴弹炮联合开发合同签署，以及秘鲁 K2 坦克主合同签署。该分析师指出，西班牙 K9 项目已签署联合开发谅解备忘录（MOU），且西班牙面临追加国防开支的压力，表明主合同将会迅速推进。
波兰-俄罗斯紧张局势支撑 NATO 地面武器需求
姜评估称，俄罗斯持续威胁波兰以及俄罗斯-乌克兰战争的加剧，意味着在 NATO 内亟需地面武器，例如 K9 和 Chunmoo。该分析师预测，与其说进入壁垒会增加，不如说将加强诸如联合开发之类的合作方式。
中东导弹防御相关兴趣预计在库存消耗后继续
在叠加中东管线后，姜预计，关于下半年重大合同的不确定性将会得到一定程度的缓解。该分析师估计，主要中东国家的弹道导弹拦截弹库存消耗将十分可观，并预测对韩国防空网络与拦截弹的兴趣将持续。待中东局势稳定后，姜判断，包括沙特阿拉伯 MNG 项目与伊拉克 K2 在内的中东重大合同谈判将重新加速。
LIG D&A 预测将超过 Q2 市场一致预期（UAE 契约清帐）
尽管预计部分公司的业绩会低于市场预期，姜表示国防行业股票走势可能将由合同结果决定，而非当前业绩本身。对于 LIG D&A，该分析师预计强劲业绩，由面向 UAE 的 Cheongung 销售确认支撑，预测 Q2 营业利润为 1,140 亿韩元，超过市场一致预期的 1,049 亿韩元。
对于韩华航空航天，姜预计 Q2 营业利润低于一致预期，但分析称，波兰方向的 K9、Chunmoo 和导弹在后半年集中交付，以及加速确认面向澳大利亚与埃及的 K9 销售，将带来年化地面防务营业利润 23 亿韩元并取得优异表现。该分析师补充称，现代罗特姆、韩国航空宇航工业和韩华系统预计将公布低于一致预期的 Q2 业绩，但预计随着进入下半年业绩将改善。
常见问题
为什么尽管预计合同动能会恢复，韩国国防类股票目前仍然偏弱？
据 DS Investment & Securities 研究员姜泰昊称，走弱源于持续较大的合同缺口，以及对加拿大潜艇合同失败后 NATO 进入壁垒的担忧，并且由于地区冲突持续，导致中东合同延迟。
本月预计有哪些主要国防合同？
姜预计本月将有多项合同，包括 K9 轮式自行榴弹炮美国优选谈判代表的遴选、西班牙 K9 轮式自行榴弹炮联合开发合同签署，以及秘鲁 K2 坦克主合同签署。
