韩国散户投资者在 24日 买入了约 5000亿韩元的单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF），追踪三星电子和 SK Hynix，扭转了从 21日 到 23日 为期三天的净卖出走势，合计约 4538亿韩元。买入激增出现在 24日 股价大幅下跌之后：当三星电子和 SK Hynix 股价分别下跌 7-8% 时，其各自的杠杆产品下跌了 15-16%。该反转发生在 31日 将生效的更严格保证金要求之前；届时，最低现金保证金将从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，并取消替代证券的使用。
散户投资者三天内净卖出 4538亿韩元
据 韩国交易所 和 KOSCOM CHECK 在 26日 的数据，散户投资者在 21日 至 23日 连续净卖出 14 只单一股票杠杆型产品（合计）。三星电子的七只单一股票杠杆产品在 21日、22日、23日 的净卖出额分别为 576.4 亿韩元、769.5 亿韩元、242.5 亿韩元。SK Hynix 的七只单一股票杠杆产品在 21日、22日、23日 的净卖出额分别为 1621.6 亿韩元、457.9 亿韩元、1803.7 亿韩元。
24日 单日买入反转合计 4538.3亿韩元
在 24日（继 16日 发布金融服务委员会补充措施公告后的第四个交易日，且不包含 20日——公告后的第一个交易日）上，卖出趋势被完全扭转。仅在 24日 一天，散户投资者就净买入三星电子的七只杠杆产品 1156.3亿韩元、净买入 SK Hynix 的七只杠杆产品 5000亿韩元，合计 4538亿韩元。这一单日买入量抵消了三天的卖出总额，使五个交易日的累计资金流（20日-24日）从净卖出转为净买入。在此期间，散户投资者净买入三星电子杠杆产品 125.1 亿韩元、净买入 SK Hynix 杠杆产品 1031.2 亿韩元，合计 1038亿韩元。
标的股下跌 7-8% 导致杠杆产品下跌 15-16%
在被称为“黑色星期五”（Black Friday）的 24日，三星电子和 SK Hynix 下跌 7-8%，导致其单一股票杠杆产品暴跌 15-16%。KODEX 三星电子单一股票杠杆下跌 15.10%，KODEX SK Hynix 单一股票杠杆下跌 16.25%。TIGER 三星电子单一股票杠杆和 TIGER SK Hynix 杠杆分别下跌 15.39% 和 16.17%。不计入 KODEX SK Hynix 单一股票杠杆（13,015 韩元）后，其余 13 只产品的成交价格为 11,000-12,000 韩元，几乎是 5月27日（May 27）的上市价 20,000 韩元的一半。股价下跌似乎吸引了抄底型资金流入。
金融服务委员会推进 31日 保证金要求
金融服务委员会在 24日 表示，将在 31日 推行强化的基础保证金要求，相比原计划的 8月时间表提前，以便迅速稳定需求。7月16日，委员会公布了补充措施：将基础保证金从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，且仅以现金形式缴纳，取消此前在保证金计算中按市值 70% 计入的替代证券（股票、ETF、债券）。投资者社区的发帖显示动机是“监管生效前提前分批摊平成本”： “保证金上调会让买入变难，所以必须在现在进行摊平”以及 “等它跌了，我会通过卖出反向产品并提高杠杆权重来摊平”。
分析师将波动归因于急剧下跌时点
Meritz Securities 的研究员 Lee Sang-hyun 表示：“与其说国内单一股票杠杆型产品的推出显著扩大了国内半导体公司的股价波动，不如更合理的看法是，在杠杆产品上线期间发生的半导体公司股价急剧下跌放大了市场担忧。[补充措施]预计将带来市场稳定效应。”
常见问题
关于 24日 单一股票杠杆型 ETF，散户投资者做了什么？
散户投资者在 24日 净买入了约 5000亿韩元的单一股票杠杆型 ETF，追踪三星电子和 SK Hynix，扭转了从 21日 到 23日 为期三天、合计约 3500.2亿韩元的净卖出走势。
为什么散户投资者在 24日 增加了对杠杆产品的买入？
买入激增源于 24日 的急剧下跌：当标的股下跌 7-8%、杠杆产品下跌 15-16% 时，出现了抄底机会。此外，预计在 31日 生效的更严格保证金要求似乎促使投资者在监管落地前进行买入。
31日 对单一股票杠杆型产品有哪些监管变更生效？
金融服务委员会将在 31日 将基础保证金要求从 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，且仅以现金形式缴纳；同时，取消此前在保证金计算中按市值 70% 计入的替代证券（股票、ETF、债券）的使用。
