韩国股市本月出现了做空和股票借贷余额大幅下降的情况。据韩国交易所 27 日发布的数据。 截至 22 日，KOSPI 做空余额本月下滑 17.10% 至 16.8492 万亿韩元；而 KOSDAQ 做空余额本月下跌 10.52% 至 5.8586 万亿韩元。被视为做空领先指标的股票借贷余额，截至 24 日本月下降 16.34% 至 148.8825 万亿韩元。上述降幅发生在市场出现极端波动之后，本月在半导体见顶担忧、中东紧张局势以及加息担忧下，KOSPI 跌 20.30%，KOSDAQ 跌 16.52%。分析人士将空头仓位的减少解读为：在经历大幅修正后，投资者目前认为进一步下行空间有限。
KOSPI 和 KOSDAQ 做空余额大幅下滑
据韩国交易所称，截至 22 日，KOSPI 做空净余额为 16.8492 万亿韩元；本月减少 3.4761 万亿韩元（17.10%）。与上月 1 日 22.8164 万亿韩元的历史高点相比，该余额一个半月内减少了近 6 万亿韩元。
KOSDAQ 市场也呈现类似走势。截至 22 日，KOSDAQ 做空净余额为 5.8586 万亿韩元；本月减少 6866亿韩元（10.52%）。
本月股票借贷余额下滑 16.34%
股票借贷余额也被视为做空的“弹药”，同样出现下降。根据韩国金融投资协会数据，截至 24 日，股票借贷余额为 148.8825 万亿韩元；本月减少 29.0894 万亿韩元（16.34%）。股票借贷余额在上月 15 日达到历史高点 195.3006 万亿韩元，接近 200 万亿韩元，之后开始回落。
股票借贷是一种交易：境外或机构投资者将股票借给其他投资者并收取费用，并被视为做空的领先指标。股票借贷余额的下滑意味着可转化为做空的潜在卖出量正在减少，表明看空押注有所缓和。
分析师指向过度修正与估值机会
券商行业预计韩国股市将逐步恢复，因为其已进入被严重低估阶段。Eugene Investment & Securities 研究员 Heo Jae-hwan 表示：“由于短线股价下跌不寻常，韩国股市的下行压力将逐步减弱。不过，加息的可能性较高，同时由于大型科技公司利润率放缓和现金流恶化，对资本开支持续性的质疑仍在，因此股价修复需要时间。”
Kiwoom Securities 研究员 Han Ji-young 指出：“KOSPI 的远期市盈率（PER）低于 6，显示出较高的估值吸引力。随着我们已从估值和技术面角度进入中期低位区间，关键在于能通过本周安排的重大国内外事件争取到多少反弹能量。”
Han 还补充道：“上周 Alphabet 和 Intel 都确认了强劲业绩并上调资本开支，但由于大规模投资引发现金流恶化的担忧有所蔓延，从而成为半导体板块的负面因素。最终，决定半导体股价的重心正在转向客户盈利能力，因此需要监测诸如现金流和营业利润率等指标是否改善。”
本周大型科技公司财报将决定市场方向
本周预计将成为韩国股市的重要转折点，因为大型科技公司的财报公告集中发布。Microsoft、Meta Platforms、Apple 和 Amazon.com 计划在本周公布财报。此外，三星电子和 SK Hynix 等国内龙头公司的财报也在本周安排之中。
常见问题
问：为什么本月韩国股票的做空余额大幅下降？
答：据韩国交易所 27 日发布的数据，截至 22 日，本月 KOSPI 做空余额下滑 17.10% 至 16.8492 万亿韩元，KOSDAQ 做空余额下跌 10.52% 至 5.8586 万亿韩元。截至 24 日，本月股票借贷余额也下降 16.34% 至 148.8825 万亿韩元。这些降幅发生在市场经历极端波动之后，本月 KOSPI 跌 20.30%，KOSDAQ 跌 16.52%。分析人士将这种减少解读为：在大幅修正之后，投资者现在认为进一步下行空间有限。
问：在近期下跌之后，分析师如何看待韩国股市估值？
答：Kiwoom Securities 研究员 Han Ji-young 表示，KOSPI 的远期市盈率（PER）低于 6，显示出较高的估值吸引力，并称从估值和技术面角度看，韩国股市已进入中期低位区间。Eugene Investment & Securities 研究员 Heo Jae-hwan 表示，因短线股价下跌不寻常，韩国股市的下行压力将逐步减弱；但他补充道：由于加息可能性以及对大型科技公司利润可持续性的疑虑，股价修复仍需时间。
问：本周有哪些主要财报公告安排？
答：本周，Microsoft、Meta Platforms、Apple 和 Amazon.com 计划公布财报。此外，三星电子和 SK Hynix 等国内龙头股票的财报公告也已安排。
