Gate News 消息，4 月 22 日——据在 Jupiter 上由 SPV 暴露支撑的链上私募上市前工具显示，OpenAI 已达成 $1 万亿美元的暗示私募上市前估值。自 2025 年 10 月以来，该估值暴涨了 163%；当时，关于潜在 $1 万亿美元以上 IPO 的猜测首次浮出水面。
据报道，SpaceX 正瞄准超过 1.7 万亿美元的估值，而 Anthropic 也正接近同样的 $1 万亿美元里程碑。这三家公司如今正展开一场高风险竞赛，争夺成为下一家主要公开上市公司的机会。
OpenAI 通往这一估值的路径，反映了生成式 AI 成本的不断攀升。一次 ChatGPT 的对话交换可能耗费 0.01 美元到 0.10 美元，而高定义图像生成的费用在 0.10 美元到 0.20 美元之间。到 2026 年，若每天有数十亿次请求涌入，其计算需求将令人震撼。GPU——主要由 Nvidia 供货——每台成本高达数万至数十万美元，而每个芯片的云端访问费用则每小时数美元。行业估计认为，到本十年末，基础设施投资可能达到数千亿美元。
OpenAI 最初希望打造“有益于人类”的 AI，并阻止少数几家公司控制该领域。然而，成本的持续上涨迫使其转向。2019 年，公司采用了一种混合结构：一方面由基金会进行控制，另一方面具备融资能力。ChatGPT 于 2022 年下半年推出，加速了这种转变：两个月内用户达到 1 亿，至 2026 年初，每周活跃用户达到 9 亿。收入也随之增长：从 2022 年约 $200 百万美元增长到 2025 年超过 $10 十亿美元——实现了 60 倍的增幅。
OpenAI 的订阅分级现面向消费者的月度价格为 $20 至 $200 ；企业方案则为每位用户每月 $25 至 $60 。因此，拥有 1 万名员工的公司，年收入可达到数百万美元。与此同时，当 Claude Code 从其每月 20 美元的 Pro 档位“消失”时，Anthropic 遭遇了定价反弹；看起来似乎需要改为每月 100 美元的订阅。随后，Anthropic 澄清：定价页面的变更只影响了 2% 的新注册用户，且现有用户不会看到任何变化。在这场混乱中，Sam Altman 与 OpenAI 员工借此机会推广了 Codex——OpenAI 的竞争型编程工具。
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在 2022 年 4 月，Alameda Research（SBF 创立的交易公司）向 Cursor 的母公司 Anysphere 投资了 200,000 美元，获得约 5% 的股权。当 FTX 在 2022 年 11 月崩溃时，破产法院接管了该公司。2023 年 4 月，FTX 破产财产将这同样的 5% 股权以 200,000 美元出售——正是 Alameda 投资的相同金额。基于 SpaceX 今天公布的 十亿美元估值，这 5% 的股权如今将价值约 十亿美元，代表 15,000 倍回报。
SBF 长期以来一直声称 FTX 并不是真正资不抵债，并认为破产律师通过过早清算资产摧毁了价值。2026 年 2 月，他分享了预测，暗示 FTX 在资产回收后本可以达到 十亿美元的净资产价值。他的父母在寻求赦免方面也一直很活跃，3 月出现在 CNN 上，辩称 FTX 客户获得了全额偿付。然而，债权人指出，赔付基于的是 2022 年的估值，而非当前市场价格。特朗普总统表示他不会赦免 SBF，而预测市场目前估计 2026 年获得赦免的概率仅为 5%。
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