LS Securities 分析师郑大云在 21 日发布了一份报告，建议投资者在当前低位买入三星电子和 SK 海力士股票。报告称，受半导体行业“见顶”担忧带来的急跌影响，两家公司股价大幅下挫。根据该报告，三星电子今年较盘中高点下跌 34.8%，而 SK 海力士下跌 40.9%。分析师将股价暴跌归因于市场对超大型云服务商（hyperscalers）在巨额资本开支下的投资回报率的持续担忧，同时叠加上周对中国 Kimi3 模型高性价比的关注。郑大云评估称，尽管这两家公司在重夺市场领先地位方面面临挑战，但其估值已跌至历史低位，具备增持价值。该报告发布之际，韩国半导体股票因对 AI 基础设施投资可持续性以及来自中国 AI 模型的竞争压力而受到更严密的审视。
三星电子与 SK 海力士自年内高点出现大幅下跌
郑大云在报告中表示，三星电子和 SK 海力士今年分别较各自盘中高点下跌 34.8% 和 40.9%。分析师解释称，股价大幅下跌发生在市场对超大型云服务商投资回报率相较其巨额资本开支的担忧持续之时；而上周则进一步加大了对中国 Moonshot Kimi3 模型高性价比的关注。
分析师判断，三星电子与 SK 海力士将难以重回市场领导者地位。不过，郑大云认为，在估值跌至历史低位的情况下，这两只股票在低价时具备买入价值。
LS Securities 将低估值作为买入依据
郑大云指出，过度细化的股价路径预测弊大于利，称有必要先建立一个基础情景，并据此对市场做出回应。
分析师强调，三星电子和 SK 海力士的 12 个月远期市盈率分别仅为 4.42 倍和 4.73 倍。郑大云表示，即便在极端情景下将这两家公司的盈利预估减半，只要其 12 个月远期 PER 回升至三星电子的长期平均 10 倍，那么当前股价仍将更高。
分析师补充称，即便考虑到这两家公司将在今年下半年以市场领导者身份接受考验，其股价水平仍然过度偏低。
常见问题
为什么三星电子与 SK 海力士股票会大幅下跌？
根据 LS Securities 分析师郑大云于 21 日发布的报告，股价下跌源于市场对超大型云服务商在巨额资本开支下的投资回报率的持续担忧，同时还受到上周强调的中国 Kimi3 模型高性价比相关关注所带来的额外压力。
三星电子与 SK 海力士当前估值是多少？
报告称，三星电子和 SK 海力士的 12 个月远期市盈率分别为 4.42 倍和 4.73 倍；分析师将其评估为相较于三星电子长期平均 PER 10 倍的历史性低位。
