特斯拉公司（TSLA）在第二季度财报未达预期后，遭到华尔街分析师下调目标价；相关机构表示，担忧公司不断上升的 AI 投入现在必须在其 robotaxi 和 Optimus 项目上体现出可衡量的进展。周四开盘交易时股价下跌超过 12%，创下该股自 2025 年 6 月以来的最大单日跌幅。分析师称，加速用于 AI 基础设施、全自动驾驶（Full Self-Driving）以及机器人领域的资本开支（capex）正在压缩利润率并拖累自由现金流，令投资者的关注点从长线愿景转向近期限的执行。摩根士丹利、Canaccord、Cantor Fitzgerald 和 JPMorgan 均下调了目标价，同时维持各自的评级；其中多数机构强调，未来六个月需要实现有意义的 robotaxi 部署以及 Optimus 里程碑。
摩根士丹利和 Canaccord 呼吁实现可落地的 Robotaxi 与 Optimus 里程碑
摩根士丹利分析师表示，特斯拉加速资本开支周期是一项“必要投资”，以维持其在自动驾驶与机器人领域的领先地位，即便这项投入会使自由现金流进一步转向更深的负值区间。该行表示，随着公司向 AI 相关计划投入数十亿美元，投资者正越来越希望看到来自特斯拉 robotaxi 和 Optimus 项目的“可衡量”里程碑。摩根士丹利将其目标价从 417 美元下调至 400 美元，同时维持“Equal Weight”（同等看法）评级。
Canaccord 分析师表示，他们希望特斯拉在未来六个月内实现有意义的 robotaxi 部署，以证明其长期 AI 战略。该行还希望看到与 Space Exploration Technologies Corp.（SPCX）合并相关的进展更有动力，并推动公司核心电动汽车业务。Canaccord 将特斯拉股票目标价从 450 美元下调至 410 美元，同时维持“Buy”（买入）评级。
Cantor Fitzgerald 和 JPMorgan 下调目标价，但维持评级
尽管将目标价从 510 美元下调至 485 美元，Cantor Fitzgerald 仍维持其“Overweight”（增持）评级，称其仍将 2026 财年视为可能对特斯拉具有变革意义的一年，这将由自动驾驶、人工智能、机器人以及定制芯片（custom chips）驱动。该行补充称，在 Semi、Cybercab 和 Optimus 项目进一步细节公布前，其估计仍保持“保守”。
JPMorgan 在将目标价从 475 美元下调至 445 美元的同时维持其“Neutral”（中性）评级，原因包括：汽车业务毛利率走弱、监管合规信用收入减少、融资成本更高以及保修方面的不利因素。该行补充称，更广泛的 robotaxi 部署以及 Cybercab 的量产可能为股价提供下行支撑。
马斯克称 FSD 采用率很高，并表示 2026 是巨额 capex 年
在与分析师的业绩后电话会中，特斯拉 CEO 马斯克（Elon Musk）表示，公司正看到 Full Self-Driving（FSD）技术的“非常高的采用率”。“我认为，对很多人来说，他们实际上是在买带车的特斯拉 Full Self-Driving，而不是带 FSD 的汽车。他们来美国的门店找我，说他们想要 Full Self-Driving，以及他们拿到的任何车，基本上就是这样，”他说。
马斯克表达了信心，称特斯拉的 capex 投资将带来“惊人”的回报，同时补充称 2026 是一个“巨额 capex 年”。“我们会在扩大全自动驾驶出租车（robotaxi）规模方面尽可能快地推进，同时努力确保我们不会伤害任何人，理想情况下甚至不去压到任何一只宠物，”他补充道。
Stocktwits 上的散户情绪走向中性
截至撰写时，围绕特斯拉的 Stocktwits 散户情绪呈现“中性”趋势。有一位用户认为，特斯拉股价将在当天结束前跌破 300 美元。TSLA 股票今年迄今下跌 27%，过去 12 个月下跌 1%。标普 500 ETF（SPY）过去 12 个月上涨 17%，而 Invesco QQQ Trust（QQQ）上涨 24%。先锋集团 Total Stock Market Index Fund ETF（VTI）和先锋集团 S&P 500 ETF（VOO）在这段期间均上涨 17%。
常见问题
Q2 财报后，华尔街分析师对特斯拉股票目标价做了什么？
摩根士丹利将目标价下调至 400 美元（原为 417 美元）（Equal Weight）；Canaccord 将目标价下调至 410 美元（原为 450 美元）（Buy）；Cantor Fitzgerald 将目标价下调至 485 美元（原为 510 美元）（Overweight）；JPMorgan 将目标价下调至 445 美元（原为 475 美元）（Neutral）。所有机构均提到担忧：AI 支出可能在 robotaxi 和 Optimus 项目上出现“可衡量”的进展之前就“跑在前面”。
为什么特斯拉股价在周四开盘交易时下跌超过 12%？
在第二季度财报未达预期以及分析师下调目标价之后，股价在周四开盘时下跌超过 12%。这一下跌是特斯拉自 2025 年 6 月以来的最差单日表现。原因在于投资者担心：随着 AI 基础设施支出上升，在没有相应的近期限执行里程碑的情况下，这将压缩利润率并拖累自由现金流。
马斯克关于特斯拉 Full Self-Driving 采用率说了什么？
在业绩后电话会中，马斯克表示，特斯拉正看到 Full Self-Driving 技术的“非常高的采用率”，用户告诉他他们希望要 FSD“无论它随附在什么样的汽车上”。他还补充称，2026 是“巨额 capex 年”，公司会“尽可能快地”扩大全自动驾驶出租车（robotaxi），同时把安全放在优先位置。
