Gate 研究院：加密市场震荡整理｜Aave Horizon RWA 市场净存款突破 6 亿美元

加密资产全景

BTC（-2.13% 丨 现价 90,887 USDT）

BTC 在 1 小时级别冲高回落后进入整理阶段，价格于 91,000 美元附近获得支撑，短线尝试修复至 MA5、MA10 附近，但整体仍运行在 MA30 下方，反弹结构偏弱。MACD 位于零轴下方，绿柱持续收敛，显示下行动能减缓，短线以技术性反弹看待，趋势反转仍待确认。

ETH（-3.35%丨现价 3,153.71 USDT）

ETH 回调幅度相对有限，在 3,150 美元附近企稳后缓慢反弹，价格逐步靠近短期均线，但上方 MA30 压力仍然存在。MACD 虽处于弱势区间，但动能柱边际改善，短线呈现震荡修复格局，结构强度略优于 BTC，仍需成交量配合确认方向。

GT（-1.61% 丨 现价 10.35 USDT）

GT 随主流币在低位维持震荡整理走势。周三价格在 10.3 美元一线获得支撑后出现小幅反弹，MACD 指标由死叉转为金叉，短线动能有所修复。从 4 小时图来看，GT 仍运行在下降通道内，MACD 为死叉且红柱放大，布林带开口扩张，价格贴近下轨运行，指向短期下行压力仍存、波动性有进一步放大的可能。

日涨跌幅代币

过去 24 小时，加密市场延续调整态势，整体情绪仍处于明显的风险回避区间。恐慌指数回落至 28，虽较此前低点略有修复，但仍位于“恐慌”区间，反映资金信心尚未恢复。从盘面结构看，BTC 与 ETH 分别下跌约 1.1% 与 2.2%，继续对指数形成主要拖累；XRP、SOL 等主流资产跌幅集中在 1%–3% 区间，板块间分化有限，多数资产同步走弱，显示市场整体仍以去杠杆与观望情绪主导。在整体承压的环境下，仍有少数代币逆势走强，显示出阶段性资金关注的方向，下面将对这些标的进行逐一分析。

ZKP zkPass（+59.74%，流通市值 3,986 万美元）

据 Gate 行情数据显示，ZKP 代币当前报价为 0.1885 美元，24 小时内上涨超 59.74%。zkPass 是一项基于零知识证明（ZKP）的隐私与身份验证协议，核心目标是在不暴露用户原始数据的前提下，实现“可验证但不泄露”的身份与行为证明。

本轮价格上涨主要受到叙事与事件共振驱动。首先，Twitch 多名创作者在开启 2FA 情况下仍遭遇账户与分润被篡改的安全事件，引发市场对“登录即终点”的传统安全模型的广泛反思，zkPass 团队与社区借势强调其“信任不应止于登录”的设计理念，显著提升讨论热度；其次，zkPass 原生代币 ZKP 已进入流通阶段，项目在 ZK 身份、zkTLS 与通用代理等议题上的持续发声，使其被市场视为 ZK 隐私与身份赛道中的代表性标的，在情绪放大与流通盘相对有限的背景下，推动代币短期内出现快速拉升。

ELF aelf（+49.25%，流通市值 1.02 亿美元）

据 Gate 行情数据显示，ELF 代币当前报价为 0.14374 美元，24 小时内上涨幅超 49.25%。aelf 是一个高性能模块化公链项目，最初以 DeFi 与多链架构为核心定位，近年逐步将叙事重心延伸至 DeSci 与跨链基础设施层。aelf 通过主链 + 侧链的设计，提升执行效率与资源隔离能力，并在此基础上推出 TomorrowDAO 等工具，尝试为科研资金管理、治理与数据透明化提供链上结构支撑，强化其作为“通用型底层协议”的长期定位。

本轮 ELF 价格上涨主要由资金动作与叙事进展共同推动。首先，aelf 官方披露已完成向 eBridge 分配 500 万枚 ELF 的跨链流动性配置，强化 aelf 与以太坊生态之间的资产流通预期，提振市场对其跨链可用性的信心；其次，项目持续强化 DeSci 方向叙事，将自身定位为“去中心化科研的结构层”，在当前市场偏好基础设施与中长期应用叙事的背景下获得关注。

GUN Gunz（+41.21%，流通市值 1,383 万美元）

据 Gate 行情数据显示，GUN 代币现报 0.021974 美元，24 小时内上涨超 41.21%。Gunz 是由 Gunzilla Games 推出的游戏生态代币，服务于其核心作品 Off The Grid 的链上经济体系。项目定位于 AAA 级射击游戏与 Web3 资产机制的融合，通过代币化道具、链上结算与可编程规则，强化玩家参与度与内容生命周期，目标是在不牺牲游戏性前提下，引入可持续的链上经济模型。

本轮 GUN 价格上涨主要由游戏内容更新与曝光提升共同驱动。首先，《Off The Grid》于 12 月上线 Ranked Protocol 大型版本更新，引入排位模式、自定义服务器与多项核心机制重构，显著提升玩家活跃度与社区讨论热度；其次，项目获得 Game Informer 等主流游戏媒体线下与线上曝光，强化其“主流游戏”属性，扩大非加密用户触达范围。

热点解读

Aave Horizon RWA 市场净存款突破 6 亿美元，机构资金持续进场

Aave 旗下的 Horizon RWA 市场净存款规模已突破 6 亿美元，显示现实世界资产赛道的资金吸引力正在持续增强。该增长并非短期波动，而是在机构参与度提升、合规结构逐步清晰的背景下稳步累积，反映出市场对链上 RWA 产品在收益稳定性与风险可控性方面的认可度明显提升。

从结构层面看，Horizon RWA 的资金扩张意味着 DeFi 正在从高波动、强交易属性的资产形态，逐步延伸至以信用、现金流和现实资产为锚的金融场景。这一趋势不仅有助于降低 DeFi 整体收益对行情周期的敏感度，也强化了 Aave 在机构级 DeFi 基础设施中的战略定位，为后续更多合规资产上链与规模化应用奠定基础。

代币化股票资产管理规模突破 10 亿美元，链上证券加速扩张

根据 Dune 数据，代币化股票整体资产管理规模已突破 10 亿美元，标志着链上证券类资产正式迈入规模化发展阶段。从时间结构来看，本轮增长并非线性爬升，而是在年中后出现明显加速，反映出市场对链上股票产品的接受度显著提升，资金配置意愿从早期试验性参与转向更具持续性的规模投入。

从结构层面分析，AUM 的扩张主要由头部发行与流通平台驱动，不同公链与发行方案之间已出现清晰分层：部分平台凭借流动性深度与合规路径占据主要份额，另一些则通过低成本或跨链优势切入长尾需求。这一变化显示，代币化股票正从“概念验证”阶段过渡至“产品竞争”阶段，未来增长关键将取决于监管可行性、底层资产托管透明度以及二级市场流动性是否能够持续匹配机构级资金需求。

巴克莱首次押注稳定币基础设施，释放传统银行入场信号

资产管理规模约 2.2 万亿美元的银行巨头 Barclays 已完成其在稳定币领域的首次投资，选择支持稳定币基础设施项目 Ubyx。这一举动意味着大型传统银行开始从审慎观望转向实际资本布局，稳定币不再仅被视为加密市场的支付工具，而是逐步进入主流金融机构的长期战略评估范围。

从战略层面看，此次投资更偏向“基础设施押注”而非单一稳定币发行逻辑。Ubyx 所聚焦的是稳定币在机构端的清算、结算与系统对接能力，契合银行在合规、风控与规模化应用上的核心需求。这一信号显示，稳定币正在从边缘创新转向金融体系内部的关键连接层，未来或在跨境支付、企业资金管理及链上结算网络中扮演更具结构性的角色。
参考资料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Dune, https://dune.com/gateresearch/stocks
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2008856277380698308?s=20
• X, https://x.com/solana/status/2008536556475478349?s=20

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