Jamesvanst

$STRC 和$SATA 之间的名义差价刚刚创下新高，达到13美元。
$SATA 上涨5%，$STRC 下跌2%。
与此同时，MSTR/IBIT比率目前为2.45，今日下跌超过4%。该比率从2.14开始。
这是一个特定的@saylor问题。

Strategy的六只可转换债券（名义价值32亿美元）中仍有四只交易价格高于面值。
即使MSTR交易在约85美元（较历史最高点下跌85%），债券持有人仍在为本金偿付的高概率定价。
随着股价下跌，这些可转换债券的交易方式更像信用工具，而不再像股权看涨期权。
市场似乎在定价：比特币和MSTR最终会回升，或者Strategy能在到期前完成债务再融资。
换句话说，即使股权投资者已经变得更加惊慌，信用投资者仍将这些高级可转换债券视为“确定能收回”的钱。
资本结构正在发出信号：公司将继续保持偿付能力，而普通股的上行空间已经恶化。

Strategy的六只可转换债券（名义价值32亿美元）中有四只仍在面值以上交易。
即使MSTR股价在85美元附近（较历史最高价下跌85%），债券持有人仍在为高概率的本金偿还定价。
随着股票下跌，这些可转换债券的交易风格更接近信用工具，而非股票看涨期权。
市场似乎定价比特币和MSTR最终会复苏，或者Strategy能在到期前为其债务进行再融资。
换言之，债权投资者仍将高级可转换债券视为安全资产，即便股权投资者已变得更为悲观。
资本结构表明公司很可能保持偿付能力，而普通股的上行空间已经恶化。

原油又下跌了2%，似乎准备填补伊朗冲突开始时形成的67美元缺口。
如果出现新的通胀冲击，不太可能来自石油，而可能来自记忆体价格的飙升。

如果你回到之前的周期，比特币和白银一直在名义上相互追随。
类似的底部和顶部，现在两者都是62.1

我们现在又回到了一个实际的负收益率环境中，历史上这一直是稀缺资产的好时期。
美联储将保持高温，人工智能的建设至关重要。

平均来看，处于亏损与盈利状态的供给大约会在四个月左右趋于收敛。
这通常发生在熊市底部。
到目前为止，我们迄今只有一个月。
我仍然相信，“十月底部”会像在2024年减半之前那样被抢先演绎。

$STRC 不是稳定币，它不会“脱钩”。没有强制规定 STRC 必须以 100 美元交易。
它是一种优先股，旨在上下波动，当它低于面值时，你可以获得额外的收益。
问题在于 @saylor 的信息传递。你不能期望“每一分钱的波动性”，当基础资产是一个40-50波动率的资产，而且大多数持有者是散户时。
股息将会增加，$STRC 将会趋于正常。
我不拥有 $STRC ，因为我想要增长资产。
下一周期，ETF 和 MSTR 不会推动市场叙事，这对比特币的长期采用非常重要。
有趣的是，STRC/BTC 正在支撑位上。

白银、比特币、黄金 年初至今
比特币比股票更像金属
而贵金属正在随着加息加速抛售
你想要数字黄金——这就是它