بلغت قيمة VC العملات الرقمية 4.6 مليار دولار في الربع الثالث، وهو الربع الثاني الأفضل منذ انهيار FTX.

استثمار رأس المال المخاطر (VC) الذي يركز على العملات الرقمية بلغ 4.65 مليار USD في الربع الثالث، مسجلاً ثاني أعلى مستوى من النشاط منذ انهيار تبادل FTX في أواخر عام 2022، والذي أدى إلى زعزعة الثقة بشكل خطير في استثمارات رأس المال المخاطر في العملات المشفرة.

وفقًا لأحدث تقرير من أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في جالاكسي ديجيتال، فقد زادت استثمارات رأس المال المغامر في الربع الثالث بنسبة تصل إلى 290% مقارنة بالربع السابق، وهو أعلى مستوى منذ الربع الأول من هذا العام، حيث تم تسجيل 4.8 مليار USD.

“على الرغم من أنه لا يزال من غير الممكن العودة إلى فترة النشاط في سوق الثور 2021-2022، إلا أن نشاط الاستثمار المغامر في مجال العملات الرقمية لا يزال يحافظ على الإيجابية والاستقرار. تستمر مجالات مثل العملات المستقرة، الذكاء الاصطناعي (AI)، بنية blockchain التحتية، والتداول في جذب تدفقات رأس المال والصفقات الكبيرة، بينما يبقى نشاط الاستثمار في مرحلة ما قبل البذور (pre-seed) مستقرًا”، حسبما أفاد ثورن.

لقد بلغت رؤوس الأموال الاستثمارية في الشركات الناشئة التي تركز على البلوكشين أعلى مستوى لها في السنة | المصدر: جالاكسي ديجيتالشهدت زيادة الاستثمار في إطار سوق رأس المال المغامر للعملات الرقمية فترة من الركود، حيث انسحبت الغالبية العظمى من الصناديق بعد فضيحة الاحتيال الكبرى لــ FTX في نوفمبر 2022، مما أدى إلى انهيار وإفلاس هذا التبادل.

عدد الصفقات قليل ولكن القيمة كبيرة

في الربع الثالث، سجل السوق ما مجموعه 414 صفقة استثمار مغامر، ومع ذلك، فإن سبع صفقات فقط شكلت نصف إجمالي رأس المال الذي تم جمعه في الربع. تشمل الصفقات البارزة شركة التكنولوجيا المالية Revolut بمبلغ 1 مليار دولار، وتبادل Kraken بمبلغ 500 مليون دولار، والبنك Erebor المتخصص في العملات المشفرة في الولايات المتحدة بمبلغ 250 مليون دولار.

تشكل الشركات التي تأسست منذ عام 2018 الجزء الأكبر من حجم رأس المال المجمّع، في حين أن الشركات التي تأسست في عام 2024 تتصدر عدد الصفقات. قال السيد ثورن: “نسبة صفقات ما قبل البذور تتناقص باستمرار مع نضوج الصناعة.”

“مع قبول العملات الرقمية بشكل متزايد من قبل المؤسسات المالية التقليدية، بالإضافة إلى العديد من الشركات الناشئة التي وجدت موطئ قدم في السوق، ربما تكون فترة الازدهار للاستثمار المغامر في مرحلة ما قبل البذور في العملات الرقمية قد انتهت.”

رأس المال المغامر يتباطأ مع تحول صناديق ETF للعملات الرقمية إلى نقطة التركيز

أظهرت الزيادات السابقة في الأسعار في عامي 2017 و 2021 علاقة وثيقة بين نشاط الاستثمار المغامر وأسعار الأصول المشفرة السائلة. ومع ذلك، في العامين الماضيين، انخفض نشاط الاستثمار المغامر على الرغم من استمرار ارتفاع أسعار العملات المشفرة.

في الدورات السابقة، كانت الاستثمارات في الشركات الناشئة للعملات المشفرة تتماشى مع سعر البيتكوين. المصدر: جالاكسي ديجيتال يوضح ثورن: “إن هذا الركود ناتج عن عدة أسباب، بما في ذلك تراجع الاهتمام بالمجالات التي كانت شائعة مثل الألعاب، وNFT، وWeb3؛ المنافسة الشديدة من شركات الذكاء الاصطناعي لجذب الاستثمارات؛ وارتفاع أسعار الفائدة مما يجعل المستثمرين في رأس المال المخاطر أكثر حذرًا.”

بالإضافة إلى ذلك، فإن منتجات التداول في تبادل (ETP) القائمة على البيتكوين الفوري وشركات إدارة الأصول الرقمية تتنافس بقوة مع تدفقات الاستثمار في العملات المشفرة. الاستثمارات الكبيرة في ETP البيتكوين الفوري من صناديق التقاعد وصناديق التحوط تُظهر أن بعض المستثمرين الكبار يميلون إلى دخول هذا المجال من خلال منتجات مالية كبيرة ذات سيولة عالية بدلاً من الاستثمار في الشركات الناشئة في مراحلها الأولى.

تستمر العوامل الكلية في خلق تحديات لموزعي رأس المال، لكن ثورن تتوقع أن التغيير في البيئة القانونية قد يفتح فرصاً للتعافي لرأس المال الاستثماري في مجال العملات الرقمية.

الولايات المتحدة تتصدر في أنشطة استثمار رأس المال المخاطر في العملات الرقمية

في الربع الثالث، تم استثمار 47% من إجمالي رأس المال في الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، مقارنة بـ 28% في المملكة المتحدة و3.8% في سنغافورة. كما تمثل الولايات المتحدة 40% من إجمالي الصفقات، تليها سنغافورة بنسبة 7.3% والمملكة المتحدة بنسبة 6.8%.

الولايات المتحدة الأمريكية كانت دائمًا تحتل أكبر نسبة في المعاملات ورأس المال الاستثماري، ولا يزال هذا الاتجاه مستمرًا حتى الربع الثالث من عام 2025 | المصدر: غالاكسي ديجيتالثورن يرى أنه على الرغم من أن البيئة القانونية في الولايات المتحدة لم تكن دائمًا مواتية، إلا أن هذا البلد لا يزال يحتفظ بمكانته الرائدة من حيث عدد الصفقات وإجمالي قيمة رأس المال الاستثماري. هو يتوقع أن يستمر هذا الاتجاه تحت إدارة ترامب الصديقة للعملات المشفرة.

“نتوقع أن تعزز الولايات المتحدة وضعها الريادي، خاصة بعد إقرار قانون GENIUS، وإذا استطاع الكونغرس إصدار مشروع قانون يتعلق بهيكل سوق العملات المشفرة، فإن ذلك سيشجع المؤسسات المالية التقليدية في الولايات المتحدة على الانخراط بشكل أكبر في هذا المجال.”

أونغ غياو